中国国旅(601888)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.84(元)
  • 每股净资产
    10.07(元)
  • 每股现金流
    7.0(元)
  • 净资产收益率
    18.30(%)
  • 总资产收益率
    9.35(%)
  • 毛利率
    41.88(%)
  • 利润增长率
    23.87(%)
  • 资产负债比
    42.58(%)
  • 市盈率
    45.88(倍)
  • 市净率
    8.4(倍)
  • 市盈增长比率
    1.89(倍)
  • EV / EBIT
    37.17(倍)
  • 市销率
    3.47(倍)
  • 市值(亿)
    1650.43(亿元)

注：以上数据是基于中国国旅(601888)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
中国国旅(601888)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

旅游服务行业小计

 3234 12
2011-06-30

商品销售行业小计

 1778 40
2011-06-30

免税商品

 1701 40
2011-06-30

出境旅游

 1495 7
2011-06-30

国内旅游

 1023 6
2011-06-30

入境旅游

 375 13
2011-06-30

其他服务

 234 22
2011-06-30

票务代理

 106 100
2011-06-30

有税商品

 78 33
2011-06-30

其他业务(补充)

 40 71
中国国旅(601888)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

旅游服务业

 3234 12
2011-06-30

商品销售业

 1778 40
2011-06-30

其他业务(补充)

 40 71
财务分析
中国国旅(601888)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 57.42 4.12
2019-12-31 72.70 5.32
2018-12-31 69.22 7.20
2017-12-31 71.71 6.81
2016-12-31 77.28 8.69
2015-12-31 75.60 10.00
2014-12-31 73.41 10.99
2013-12-31 74.88 4.34
2012-12-31 69.36 6.30
2011-12-31 66.92 7.11
2010-12-31 69.61 8.40
历史平均 72.00 7.76
行业平均 45.20 6.21
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
中国国旅(601888)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.77 42.58
2019-12-31 2.79 27.30
2018-12-31 2.51 30.78
2017-12-31 2.97 28.29
2016-12-31 3.49 22.72
2015-12-31 3.22 24.40
2014-12-31 2.82 26.59
2013-12-31 3.07 25.12
2012-12-31 2.45 30.64
2011-12-31 2.22 33.08
2010-12-31 2.79 30.39
历史平均 2.84 28.00
行业平均 1.22 56.83
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中国国旅(601888)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.77低于历史平均水平2.84，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.77高于行业平均水平1.22，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中国国旅(601888)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.43高于历史平均水平0.28，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.43低于行业平均水平0.57，说明本公司经营风险处于行业下游。
中国国旅(601888)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 41.88 7.70 18.30 9.35
2019-12-31 49.40 11.29 23.27 17.64
2018-12-31 41.46 8.37 19.06 14.66
2017-12-31 29.82 10.38 18.03 14.02
2016-12-31 25.07 9.09 14.35 11.77
2015-12-31 24.43 8.09 13.47 10.94
2014-12-31 23.86 8.38 14.56 11.36
2013-12-31 23.83 8.51 14.28 11.45
2012-12-31 21.66 7.32 17.96 13.22
2011-12-31 20.74 6.58 14.63 10.85
2010-12-31 18.85 5.77 9.98 8.56
历史平均 25.52 8.05 15.15 11.87
行业平均 13.39 4.08 4.69 4.41
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中国国旅(601888)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.42高于历史平均水平0.26，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.42高于行业平均水平0.13，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中国国旅(601888)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08低于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.08高于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中国国旅(601888)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.18高于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.18高于行业平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
中国国旅(601888)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.16 29.46 2.11 1.21
2019-12-31 3.01 29.40 2.15 1.56
2018-12-31 4.63 24.33 2.53 1.75
2017-12-31 6.17 19.84 1.88 1.35
2016-12-31 7.71 14.90 1.68 1.30
2015-12-31 8.72 13.53 1.79 1.35
2014-12-31 9.92 12.34 1.85 1.36
2013-12-31 10.21 31.02 1.80 1.35
2012-12-31 12.84 28.66 2.60 1.81
2011-12-31 11.22 23.19 2.46 1.65
2010-12-31 13.22 17.65 2.13 1.48
历史平均 9.40 20.61 2.08 1.49
行业平均 8.94 17.23 2.38 1.07
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中国国旅(601888)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.16低于历史平均水平9.40，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.16低于行业平均水平8.94，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 中国国旅(601888)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率29.46高于历史平均水平20.61，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率29.46高于行业平均水平17.23，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中国国旅(601888)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.11高于历史平均水平2.08，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.11低于行业平均水平2.38，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中国国旅(601888)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.21低于历史平均水平1.49，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率1.21高于行业平均水平1.07，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
中国国旅(601888)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 3598 19654 13664
2019-12-31 4629 19890 11402
2018-12-31 3095 16235 11135
2017-12-31 2531 14033 11382
2016-12-31 1808 12599 8859
2015-12-31 1506 11181 2861
2014-12-31 1470 10098 7205
2013-12-31 1295 9065 6997
2012-12-31 1006 5600 3878
2011-12-31 685 4680 3121
2010-12-31 410 4103 3738
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
中国国旅(601888)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.85 39.08
2019-12-31 0.59 23.20
2018-12-31 0.86 32.81
2017-12-31 1.15 38.57
2016-12-31 1.15 26.99
2015-12-31 0.78 29.82
2014-12-31 0.90 26.56
2013-12-31 0.90 23.79
2012-12-31 0.36 8.75
2011-12-31 0.38 12.85
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.81 25.02
行业平均 1.22 30.72
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
中国国旅(601888)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 8.40 45.88
2019-12-31 9.14 39.25
2018-12-31 7.24 37.98
2017-12-31 6.04 33.48
2016-12-31 3.36 23.43
2015-12-31 5.18 38.45
2014-12-31 4.29 29.48
2013-12-31 3.76 26.32
2012-12-31 4.31 23.99
2011-12-31 4.93 33.70
2010-12-31 6.64 66.55
历史平均 5.08 34.82
行业平均 2.45 24.52
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
中国国旅(601888)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 93.06 1.84
2019-12-31 93.06 2.37
2018-12-31 60.20 1.59
2017-12-31 43.39 1.30
2016-12-31 43.40 1.85
2015-12-31 59.31 1.54
2014-12-31 44.40 1.51
2013-12-31 34.90 1.33
2012-12-31 27.42 1.14
2011-12-31 26.23 0.78
2010-12-31 30.97 0.47
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

中国国旅(601888)的前一交易日收盘价为84.53元， 我们给予的估值为45.8元， 安全边际率为-45.82%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中国国旅(601888)高估评级。

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