农业银行(601288)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：中国农业银行股份有限公司
- 注册地址：北京市东城区建国门内大街69号
- 公司简称：农业银行
- 法人代表：周慕冰
- 公司董秘：周万阜
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：010-85109619
- 公司网址：
- 上市时间：2010-07-15
- 发行数量(万股)：9999999999
- 发行价格(元)：2.68
- 发行市盈率(倍)：14.43
- 发行方式：上网定价发行,定向配售,网下询价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.56(元)
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每股净资产6.15(元)
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每股现金流4.31(元)
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净资产收益率9.14(%)
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总资产收益率0.72(%)
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毛利率100.00(%)
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利润增长率8.64(%)
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资产负债比92.07(%)
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市盈率7.38(倍)
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市净率0.67(倍)
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市盈增长比率0.85(倍)
-
EV / EBIT106.74(倍)
-
市销率2.23(倍)
-
市值(亿)14524.30(亿元)
注：以上数据是基于农业银行(601288)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 产品合计对比数据 |
184158 | 46 |
| 2011-06-30 | 公司银行业务 |
106128 | |
| 2011-06-30 | 个人银行业务 |
66172 | |
| 2011-06-30 | 资金运营业务 |
11317 | |
| 2011-06-30 | 其他业务 |
541 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 长江三角洲 |
41956 | |
| 2011-06-30 | 西部地区 |
38135 | |
| 2011-06-30 | 环渤海地区 |
26588 | |
| 2011-06-30 | 总行 |
25215 | |
| 2011-06-30 | 珠江三角洲 |
23586 | |
| 2011-06-30 | 中部地区 |
21911 | |
| 2011-06-30 | 东北地区 |
5722 | |
| 2011-06-30 | 境外及其他 |
1045 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 7.93 | 0.54 |
| 2019-12-31 | 7.88 | 0.61 |
| 2018-12-31 | 7.41 | 0.67 |
| 2017-12-31 | 6.79 | 0.74 |
| 2016-12-31 | 6.75 | 0.81 |
| 2015-12-31 | 6.81 | 0.88 |
| 2014-12-31 | 6.46 | 0.97 |
| 2013-12-31 | 5.80 | 1.04 |
| 2012-12-31 | 5.67 | 1.07 |
| 2011-12-31 | 5.56 | 1.13 |
| 2010-12-31 | 5.25 | 1.17 |
| 历史平均 | 6.28 | 0.94 |
| 行业平均 | 8.31 | 0.73 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 92.07 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 92.12 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 92.59 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 93.21 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 93.25 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 93.19 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 93.54 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 94.20 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 94.33 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 94.44 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 94.75 |
| 历史平均 | 0.00 | 93.72 |
| 行业平均 | 0.00 | 91.69 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 农业银行(601288)（以下简称“本公司”）当前流动比率高于历史平均水平，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率高于行业平均水平，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 农业银行(601288)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.92低于历史平均水平0.94，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.92高于行业平均水平0.92，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 100.00 | 30.29 | 9.14 | 0.72 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 33.94 | 10.89 | 0.86 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 33.85 | 12.14 | 0.90 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 35.96 | 13.53 | 0.92 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 36.37 | 13.95 | 0.94 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 33.72 | 14.92 | 1.02 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 34.46 | 17.41 | 1.12 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 35.93 | 19.73 | 1.14 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 34.39 | 19.35 | 1.10 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 32.29 | 18.77 | 1.04 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 32.68 | 17.50 | 0.92 |
| 历史平均 | 43.24 | 34.41 | 16.37 | 1.01 |
| 行业平均 | 100.00 | 34.38 | 11.12 | 0.92 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 农业银行(601288)（以下简称“本公司”）当前毛利率1.00高于历史平均水平0.43，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率1.00高于行业平均水平1.00，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 农业银行(601288)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.30低于历史平均水平0.34，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.30低于行业平均水平0.34，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 农业银行(601288)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09低于历史平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.09低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 4.42 | 0.30 | 0.02 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 4.11 | 0.32 | 0.03 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 3.93 | 0.36 | 0.03 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 3.46 | 0.38 | 0.03 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 3.19 | 0.38 | 0.03 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 3.43 | 0.44 | 0.03 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 3.36 | 0.50 | 0.03 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 3.07 | 0.55 | 0.03 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 2.98 | 0.56 | 0.03 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 2.87 | 0.58 | 0.03 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 2.39 | 0.54 | 0.03 |
| 历史平均 | 0.00 | 3.19 | 0.48 | 0.03 |
| 行业平均 | 0.00 | 3.66 | 0.32 | 0.03 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 农业银行(601288)（以下简称“本公司”）当前存货周转率高于历史平均水平，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率高于行业平均水平，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 农业银行(601288)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率4.42高于历史平均水平3.19，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率4.42高于行业平均水平3.66，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 农业银行(601288)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.30低于历史平均水平0.48，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.30低于行业平均水平0.32，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 农业银行(601288)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.02低于历史平均水平0.03，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.02低于行业平均水平0.03，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 196762 | 2153348 | 1507168 |
| 2019-12-31 | 212098 | 1948355 | 1454581 |
| 2018-12-31 | 202783 | 1670294 | 978441 |
| 2017-12-31 | 192962 | 1426415 | 1001246 |
| 2016-12-31 | 183941 | 1318193 | 827698 |
| 2015-12-31 | 180582 | 1210091 | 821969 |
| 2014-12-31 | 179461 | 1031066 | 738241 |
| 2013-12-31 | 166315 | 843108 | 813799 |
| 2012-12-31 | 145094 | 749815 | 952936 |
| 2011-12-31 | 121927 | 649601 | 642107 |
| 2010-12-31 | 94873 | 542071 | 415617 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 4.38 | 32.35 |
| 2019-12-31 | 5.03 | 28.70 |
| 2018-12-31 | 4.60 | 28.56 |
| 2017-12-31 | 4.44 | 28.61 |
| 2016-12-31 | 5.38 | 29.45 |
| 2015-12-31 | 5.63 | 32.73 |
| 2014-12-31 | 4.77 | 32.03 |
| 2013-12-31 | 6.31 | 30.56 |
| 2012-12-31 | 4.70 | 29.44 |
| 2011-12-31 | 2.06 | 14.38 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 4.74 | 28.22 |
| 行业平均 | 4.21 | 26.56 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.67 | 7.38 |
| 2019-12-31 | 0.62 | 5.71 |
| 2018-12-31 | 0.75 | 6.21 |
| 2017-12-31 | 0.87 | 6.45 |
| 2016-12-31 | 0.76 | 5.47 |
| 2015-12-31 | 0.87 | 5.81 |
| 2014-12-31 | 1.17 | 6.71 |
| 2013-12-31 | 0.96 | 4.84 |
| 2012-12-31 | 1.21 | 6.27 |
| 2011-12-31 | 1.31 | 6.98 |
| 2010-12-31 | 1.61 | 9.17 |
| 历史平均 | 1.06 | 6.43 |
| 行业平均 | 0.70 | 6.31 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.46 | 0.56 |
| 2019-12-31 | 3.46 | 0.61 |
| 2018-12-31 | 3.60 | 0.58 |
| 2017-12-31 | 3.83 | 0.59 |
| 2016-12-31 | 3.10 | 0.57 |
| 2015-12-31 | 3.23 | 0.56 |
| 2014-12-31 | 3.71 | 0.55 |
| 2013-12-31 | 2.48 | 0.51 |
| 2012-12-31 | 2.80 | 0.45 |
| 2011-12-31 | 2.62 | 0.38 |
| 2010-12-31 | 2.68 | 0.29 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
农业银行(601288)的前一交易日收盘价为4.15元， 我们给予的估值为3.31元， 安全边际率为-20.24%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予农业银行(601288)高估评级。