大秦铁路(601006) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
大秦铁路股份有限公司
注册地址：
山西省大同市站北街14号
公司简称：
大秦铁路
法人代表：
程先东
公司董秘：
张利荣
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
铁路运输业
公司电话：
0351-2620620
公司网址：
www.daqintielu.com
上市时间：
2006-08-01
发行数量(万股)：
3030300000
发行价格(元)：
4.95
发行市盈率(倍)：
18.0
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行,定向配售
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=601006

最新业绩^TTM

每股收益

0.71(元)
每股净资产

7.82(元)
每股现金流

1.04(元)
净资产收益率

9.02(%)
总资产收益率

7.89(%)
毛利率

19.45(%)
利润增长率

1.88(%)
资产负债比

15.97(%)
市盈率

11.04(倍)
市净率

1.0(倍)
市盈增长比率

5.22(倍)
EV / EBIT

8.95(倍)
市销率

1.59(倍)
市值(亿)

1156.64(亿元)

注：以上数据是基于大秦铁路(601006)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	货运收入	17335
2011-06-30	客运收入	2346
2011-06-30	其他收入	1754
2011-06-30	其他业务(补充)	417

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	铁路运输	21435	44
2011-06-30	其他业务(补充)	417	18

财务分析

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	84.03	50.10
2019-12-31	82.56	54.00
2018-12-31	78.43	56.12
2017-12-31	79.03	57.95
2016-12-31	74.16	57.27
2015-12-31	79.10	60.98
2014-12-31	78.99	59.51
2013-12-31	74.33	61.64
2012-12-31	70.08	64.03
2011-12-31	66.76	69.85
2010-12-31	56.26	62.74
历史平均	73.01	61.12
行业平均	81.12	55.31

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	2.43	15.97
2019-12-31	2.05	17.44
2018-12-31	1.67	21.57
2017-12-31	1.36	20.97
2016-12-31	1.01	25.84
2015-12-31	1.02	20.90
2014-12-31	0.88	21.01
2013-12-31	0.74	25.67
2012-12-31	0.83	29.92
2011-12-31	0.48	33.24
2010-12-31	0.49	43.74
历史平均	0.94	26.98
行业平均	1.74	18.88

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。大秦铁路(601006)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.43高于历史平均水平0.94，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率2.43高于行业平均水平1.74，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。大秦铁路(601006)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.16低于历史平均水平0.27，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.16低于行业平均水平0.19，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	19.45	16.21	9.02	7.89
2019-12-31	22.79	18.98	12.00	10.25
2018-12-31	24.82	20.61	13.66	11.06
2017-12-31	27.84	23.54	13.43	10.26
2016-12-31	17.19	15.86	7.98	5.73
2015-12-31	29.61	24.09	14.19	11.05
2014-12-31	37.49	26.29	16.93	13.34
2013-12-31	37.08	24.73	16.47	12.21
2012-12-31	38.38	25.03	16.39	11.46
2011-12-31	41.30	25.99	18.62	12.43
2010-12-31	42.36	24.78	18.48	10.40
历史平均	32.90	23.44	15.13	10.88
行业平均	17.75	13.88	9.69	8.20

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。大秦铁路(601006)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.19低于历史平均水平0.33，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.19高于行业平均水平0.18，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。大秦铁路(601006)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.16低于历史平均水平0.23，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.16高于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。大秦铁路(601006)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09低于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.09低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	31.18	0.97	0.58	0.49
2019-12-31	41.11	1.00	0.65	0.54
2018-12-31	38.07	0.96	0.68	0.54
2017-12-31	26.27	0.75	0.55	0.44
2016-12-31	22.92	0.63	0.49	0.36
2015-12-31	21.63	0.75	0.58	0.46
2014-12-31	20.01	0.85	0.64	0.51
2013-12-31	18.08	0.80	0.66	0.49
2012-12-31	17.08	0.72	0.65	0.46
2011-12-31	17.87	0.68	0.72	0.48
2010-12-31	20.63	0.67	0.75	0.42
历史平均	22.51	0.76	0.64	0.46
行业平均	20.11	1.07	0.73	0.59

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。大秦铁路(601006)（以下简称“本公司”）当前存货周转率31.18高于历史平均水平22.51，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率31.18高于行业平均水平20.11，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。大秦铁路(601006)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.97高于历史平均水平0.76，说明本公司固定资产利用效率正在上升；当前固定资产周转率0.97低于行业平均水平1.07，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。大秦铁路(601006)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.58低于历史平均水平0.64，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.58低于行业平均水平0.73，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。大秦铁路(601006)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.49高于历史平均水平0.46，说明本公司整体资产的营运能力正在上升；当前总资产周转率0.49低于行业平均水平0.59，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	10481	116213	15500
2019-12-31	13669	113881	15346
2018-12-31	14544	106495	18476
2017-12-31	13350	99402	11100
2016-12-31	7168	89828	11638
2015-12-31	12648	89112	8238
2014-12-31	14185	83799	9639
2013-12-31	12692	77073	8785
2012-12-31	11503	70188	7754
2011-12-31	11699	62829	4679
2010-12-31	10411	56334	10153

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	6.17	68.08
2019-12-31	6.32	52.21
2018-12-31	5.71	48.04
2017-12-31	2.76	27.84
2016-12-31	6.36	93.33
2015-12-31	5.57	56.42
2014-12-31	4.03	45.07
2013-12-31	5.28	45.68
2012-12-31	5.77	50.41
2011-12-31	4.69	44.48
2010-12-31	3.35	37.39
历史平均	4.84	49.85
行业平均	5.42	51.89

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	1.00	11.04
2019-12-31	0.99	8.25
2018-12-31	1.15	8.41
2017-12-31	1.36	10.10
2016-12-31	1.17	14.68
2015-12-31	1.44	10.13
2014-12-31	1.89	11.17
2013-12-31	1.43	8.66
2012-12-31	1.43	8.74
2011-12-31	1.77	9.48
2010-12-31	2.06	11.17
历史平均	1.52	10.28
行业平均	0.96	9.88

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	7.59	0.71
2019-12-31	7.59	0.92
2018-12-31	8.23	0.98
2017-12-31	9.07	0.90
2016-12-31	7.08	0.48
2015-12-31	8.62	0.85
2014-12-31	10.66	0.95
2013-12-31	7.39	0.85
2012-12-31	6.76	0.77
2011-12-31	7.46	0.79
2010-12-31	7.82	0.70

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

大秦铁路(601006)的前一交易日收盘价为7.78元，我们给予的估值为7.89元， 安全边际率为1.41%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予大秦铁路(601006)合理评级。

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