九州通(600998)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    九州通医药集团股份有限公司
  • 注册地址：
    湖北省武汉市汉阳区龙阳大道特8号
  • 公司简称：
    九州通
  • 法人代表：
    刘宝林
  • 公司董秘：
    林新扬
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    批发业
  • 公司电话：
    010-60210333
  • 公司网址：
    www.jztey.com
  • 上市时间：
    2010-11-01
  • 发行数量(万股)：
    150000000
  • 发行价格(元)：
    13.0
  • 发行市盈率(倍)：
    65.0
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600998
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.52(元)
  • 每股净资产
    11.19(元)
  • 每股现金流
    3.96(元)
  • 净资产收益率
    13.56(%)
  • 总资产收益率
    4.25(%)
  • 毛利率
    9.38(%)
  • 利润增长率
    21.02(%)
  • 资产负债比
    68.35(%)
  • 市盈率
    5.22(倍)
  • 市净率
    0.71(倍)
  • 市盈增长比率
    0.21(倍)
  • EV / EBIT
    16.29(倍)
  • 市销率
    0.14(倍)
  • 市值(亿)
    148.71(亿元)

注：以上数据是基于九州通(600998)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
九州通(600998)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医药批发及相关业务

 11751 6
2011-06-30

医药工业

 170 25
2011-06-30

医药零售

 102 18
2011-06-30

其他业务(补充)

 7 81
九州通(600998)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 12022
2011-06-30

华中区域

 4078
2011-06-30

华东区域

 3813
2011-06-30

华南区域

 1960
2011-06-30

华北区域

 1550
2011-06-30

西北区域

 1291
2011-06-30

西南区域

 1081
2011-06-30

东北区域

 411
2011-06-30

其他(补充)

 7
2011-06-30

内部抵销

 -2161
财务分析
九州通(600998)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 31.65 7.03
2019-12-31 30.88 7.53
2018-12-31 30.57 7.78
2017-12-31 37.54 8.43
2016-12-31 31.01 9.20
2015-12-31 30.22 8.55
2014-12-31 33.52 10.00
2013-12-31 28.71 9.59
2012-12-31 32.67 9.80
2011-12-31 36.35 10.18
2010-12-31 49.25 10.81
历史平均 34.43 9.37
行业平均 31.98 6.17
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
九州通(600998)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.29 68.35
2019-12-31 1.28 69.12
2018-12-31 1.29 69.43
2017-12-31 1.42 62.46
2016-12-31 1.27 68.99
2015-12-31 1.30 69.78
2014-12-31 1.38 66.48
2013-12-31 1.31 71.29
2012-12-31 1.44 67.33
2011-12-31 1.37 63.65
2010-12-31 1.76 50.75
历史平均 1.39 65.57
行业平均 1.30 68.56
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 九州通(600998)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.29低于历史平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.29低于行业平均水平1.30，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 九州通(600998)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.68高于历史平均水平0.66，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.68低于行业平均水平0.69，说明本公司经营风险处于行业下游。
九州通(600998)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 9.38 3.14 13.56 4.25
2019-12-31 8.75 1.79 9.21 2.50
2018-12-31 8.63 1.59 7.26 2.07
2017-12-31 8.44 1.99 7.90 2.83
2016-12-31 7.84 1.47 7.77 2.34
2015-12-31 7.57 1.42 7.42 2.16
2014-12-31 7.10 1.38 7.19 2.36
2013-12-31 6.67 1.41 9.37 2.53
2012-12-31 6.41 1.40 9.00 2.79
2011-12-31 6.05 1.51 9.10 3.17
2010-12-31 6.48 1.70 9.11 4.44
历史平均 7.24 1.54 8.24 2.74
行业平均 6.35 1.69 7.93 2.95
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 九州通(600998)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.09高于历史平均水平0.07，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.09高于行业平均水平0.06，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 九州通(600998)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03高于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.03高于行业平均水平0.02，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 九州通(600998)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.14高于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.14高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
九州通(600998)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 7.06 19.22 4.27 1.35
2019-12-31 6.45 18.56 4.53 1.40
2018-12-31 5.73 16.81 4.28 1.31
2017-12-31 5.56 16.86 3.78 1.42
2016-12-31 5.59 17.28 5.13 1.59
2015-12-31 5.65 17.79 5.04 1.52
2014-12-31 6.05 17.02 5.08 1.70
2013-12-31 6.33 18.76 6.26 1.80
2012-12-31 6.68 20.33 6.10 1.99
2011-12-31 6.11 20.62 5.77 2.10
2010-12-31 6.37 24.22 5.31 2.62
历史平均 6.01 18.85 5.19 1.78
行业平均 6.01 28.38 5.48 1.75
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 九州通(600998)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.06高于历史平均水平6.01，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率7.06高于行业平均水平6.01，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 九州通(600998)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率19.22高于历史平均水平18.85，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率19.22低于行业平均水平28.38，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 九州通(600998)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率4.27低于历史平均水平5.19，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率4.27低于行业平均水平5.48，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 九州通(600998)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.35低于历史平均水平1.78，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率1.35低于行业平均水平1.75，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
九州通(600998)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 2849 21006 7429
2019-12-31 1727 18754 6200
2018-12-31 1341 18467 7514
2017-12-31 1446 18300 5560
2016-12-31 877 11278 2492
2015-12-31 695 9355 3973
2014-12-31 561 7801 2298
2013-12-31 478 5100 2418
2012-12-31 413 4587 1640
2011-12-31 374 4111 1454
2010-12-31 353 3878 684
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
九州通(600998)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.71 10.88
2018-12-31 0.68 14.01
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.63 24.42
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.54 28.71
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.96 37.97
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.70 26.28
行业平均 1.79 25.49
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
九州通(600998)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.71 5.22
2019-12-31 1.42 15.39
2018-12-31 1.48 20.45
2017-12-31 1.95 24.63
2016-12-31 3.03 38.96
2015-12-31 3.45 46.48
2014-12-31 3.81 52.95
2013-12-31 4.18 44.55
2012-12-31 3.42 37.96
2011-12-31 3.59 39.45
2010-12-31 5.33 58.48
历史平均 3.36 40.43
行业平均 1.34 15.55
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
九州通(600998)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 16.46 1.52
2019-12-31 14.15 0.92
2018-12-31 14.60 0.71
2017-12-31 18.95 0.77
2016-12-31 20.74 0.53
2015-12-31 19.60 0.42
2014-12-31 18.07 0.34
2013-12-31 14.99 0.34
2012-12-31 11.03 0.29
2011-12-31 10.39 0.26
2010-12-31 14.55 0.25
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

九州通(600998)的前一交易日收盘价为7.92元， 我们给予的估值为27.78元， 安全边际率为250.76%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予九州通(600998)低估评级。

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