航天电子(600879)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：航天时代电子技术股份有限公司
- 注册地址：湖北省武汉经济技术开发区高科技园
- 公司简称：航天电子
- 法人代表：刘眉玄
- 公司董秘：吕凡
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：027-84792199, 010-88106362
- 公司网址：
- 上市时间：1995-11-15
- 发行数量(万股)：27300000
- 发行价格(元)：1.0
- 发行市盈率(倍)：--
- 发行方式：公开拍卖
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.17(元)
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每股净资产4.63(元)
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每股现金流0.94(元)
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净资产收益率3.58(%)
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总资产收益率1.59(%)
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毛利率19.27(%)
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利润增长率18.39(%)
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资产负债比56.68(%)
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市盈率40.32(倍)
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市净率1.44(倍)
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市盈增长比率2.03(倍)
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EV / EBIT62.29(倍)
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市销率1.38(倍)
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市值(亿)181.65(亿元)
注：以上数据是基于航天电子(600879)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 43.32 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 44.44 | 15.32 |
| 2018-12-31 | 48.20 | 14.98 |
| 2017-12-31 | 51.84 | 17.38 |
| 2016-12-31 | 45.03 | 19.90 |
| 2015-12-31 | 53.14 | 15.86 |
| 2014-12-31 | 54.77 | 17.88 |
| 2013-12-31 | 59.76 | 20.21 |
| 2012-12-31 | 47.21 | 20.56 |
| 2011-12-31 | 49.04 | 24.04 |
| 2010-12-31 | 49.14 | 26.54 |
| 历史平均 | 50.90 | 19.71 |
| 行业平均 | 47.28 | 15.69 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.45 | 56.68 |
| 2019-12-31 | 1.46 | 55.56 |
| 2018-12-31 | 1.53 | 51.80 |
| 2017-12-31 | 1.66 | 48.16 |
| 2016-12-31 | 1.43 | 54.97 |
| 2015-12-31 | 1.67 | 46.86 |
| 2014-12-31 | 1.73 | 45.23 |
| 2013-12-31 | 1.95 | 40.24 |
| 2012-12-31 | 1.46 | 52.79 |
| 2011-12-31 | 1.45 | 50.96 |
| 2010-12-31 | 1.43 | 50.86 |
| 历史平均 | 1.59 | 49.10 |
| 行业平均 | 1.50 | 52.97 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 航天电子(600879)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.45低于历史平均水平1.59，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.45低于行业平均水平1.50，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 航天电子(600879)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.57高于历史平均水平0.49，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.57高于行业平均水平0.53，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 19.27 | 3.70 | 3.58 | 1.59 |
| 2019-12-31 | 19.20 | 3.66 | 3.70 | 1.72 |
| 2018-12-31 | 17.62 | 3.69 | 3.85 | 1.93 |
| 2017-12-31 | 17.51 | 4.10 | 4.61 | 2.39 |
| 2016-12-31 | 17.28 | 4.39 | 5.55 | 2.59 |
| 2015-12-31 | 20.64 | 5.10 | 4.83 | 2.68 |
| 2014-12-31 | 21.49 | 5.27 | 4.72 | 2.63 |
| 2013-12-31 | 23.81 | 5.88 | 4.65 | 2.81 |
| 2012-12-31 | 25.23 | 5.64 | 5.94 | 2.73 |
| 2011-12-31 | 24.60 | 4.83 | 5.15 | 2.49 |
| 2010-12-31 | 26.21 | 5.15 | 5.26 | 2.39 |
| 历史平均 | 21.60 | 4.89 | 4.95 | 2.52 |
| 行业平均 | 27.89 | 9.64 | 10.47 | 5.05 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 航天电子(600879)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.19低于历史平均水平0.22，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.19低于行业平均水平0.28，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 航天电子(600879)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04低于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 航天电子(600879)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.88 | 0.00 | 0.99 | 0.43 |
| 2019-12-31 | 1.07 | 3.06 | 1.06 | 0.47 |
| 2018-12-31 | 1.38 | 3.49 | 1.09 | 0.52 |
| 2017-12-31 | 1.54 | 3.36 | 1.13 | 0.58 |
| 2016-12-31 | 1.58 | 2.96 | 1.31 | 0.59 |
| 2015-12-31 | 1.14 | 3.31 | 0.99 | 0.52 |
| 2014-12-31 | 0.93 | 2.79 | 0.91 | 0.50 |
| 2013-12-31 | 0.79 | 2.37 | 0.80 | 0.48 |
| 2012-12-31 | 0.79 | 2.36 | 1.03 | 0.48 |
| 2011-12-31 | 0.93 | 2.15 | 1.05 | 0.52 |
| 2010-12-31 | 0.90 | 1.75 | 0.94 | 0.46 |
| 历史平均 | 1.11 | 2.73 | 1.03 | 0.52 |
| 行业平均 | 2.17 | 3.25 | 1.08 | 0.51 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 航天电子(600879)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.88低于历史平均水平1.11，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.88低于行业平均水平2.17，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 航天电子(600879)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.99低于历史平均水平1.03，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.99低于行业平均水平1.08，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 航天电子(600879)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.43低于历史平均水平0.52，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.43低于行业平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 450 | 12583 | 2560 |
| 2019-12-31 | 458 | 12373 | 2614 |
| 2018-12-31 | 457 | 11876 | 1424 |
| 2017-12-31 | 525 | 11390 | 837 |
| 2016-12-31 | 478 | 8620 | 808 |
| 2015-12-31 | 265 | 5497 | 528 |
| 2014-12-31 | 246 | 5216 | 300 |
| 2013-12-31 | 230 | 4955 | 250 |
| 2012-12-31 | 205 | 3455 | 329 |
| 2011-12-31 | 168 | 3269 | 274 |
| 2010-12-31 | 162 | 3086 | 402 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.90 | 36.22 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.56 | 21.73 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.83 | 35.22 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.74 | 49.98 |
| 历史平均 | 0.71 | 35.64 |
| 行业平均 | 1.00 | 25.05 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.44 | 40.32 |
| 2019-12-31 | 1.33 | 35.78 |
| 2018-12-31 | 1.24 | 32.21 |
| 2017-12-31 | 1.87 | 40.61 |
| 2016-12-31 | 2.16 | 38.95 |
| 2015-12-31 | 3.38 | 70.00 |
| 2014-12-31 | 3.11 | 65.81 |
| 2013-12-31 | 1.96 | 42.25 |
| 2012-12-31 | 1.53 | 25.76 |
| 2011-12-31 | 2.04 | 39.53 |
| 2010-12-31 | 3.53 | 67.17 |
| 历史平均 | 2.31 | 46.92 |
| 行业平均 | 2.70 | 25.72 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 6.03 | 0.17 |
| 2019-12-31 | 6.03 | 0.17 |
| 2018-12-31 | 5.41 | 0.17 |
| 2017-12-31 | 7.84 | 0.19 |
| 2016-12-31 | 15.24 | 0.39 |
| 2015-12-31 | 17.87 | 0.26 |
| 2014-12-31 | 15.60 | 0.24 |
| 2013-12-31 | 9.36 | 0.22 |
| 2012-12-31 | 6.52 | 0.25 |
| 2011-12-31 | 8.21 | 0.21 |
| 2010-12-31 | 13.44 | 0.20 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
航天电子(600879)的前一交易日收盘价为6.68元， 我们给予的估值为5.94元， 安全边际率为-11.08%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予航天电子(600879)合理评级。