宁波中百(600857)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：宁波中百股份有限公司
- 注册地址：浙江省宁波市海曙区和义路77号21层
- 公司简称：宁波中百
- 法人代表：应飞军
- 公司董秘：严鹏
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0574-87367060
- 公司网址：
- 上市时间：1994-04-25
- 发行数量(万股)：13500000
- 发行价格(元)：5.8
- 发行市盈率(倍)：--
- 发行方式：公开拍卖
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.08(元)
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每股净资产2.24(元)
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每股现金流0.65(元)
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净资产收益率3.35(%)
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总资产收益率1.44(%)
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毛利率8.48(%)
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利润增长率2.57(%)
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资产负债比56.91(%)
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市盈率85.02(倍)
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市净率2.85(倍)
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市盈增长比率33.08(倍)
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EV / EBIT97.17(倍)
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市销率1.37(倍)
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市值(亿)14.33(亿元)
注：以上数据是基于宁波中百(600857)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 43.09 | 16.31 |
| 2019-12-31 | 46.82 | 14.19 |
| 2018-12-31 | 24.59 | 24.77 |
| 2017-12-31 | 20.15 | 14.00 |
| 2016-12-31 | 77.36 | 14.70 |
| 2015-12-31 | 78.33 | 16.25 |
| 2014-12-31 | 76.39 | 17.34 |
| 2013-12-31 | 74.35 | 18.24 |
| 2012-12-31 | 74.82 | 19.23 |
| 2011-12-31 | 73.61 | 20.22 |
| 2010-12-31 | 70.59 | 23.20 |
| 历史平均 | 63.35 | 18.66 |
| 行业平均 | 40.23 | 13.65 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 4.86 | 56.91 |
| 2019-12-31 | 4.05 | 53.18 |
| 2018-12-31 | 3.07 | 75.41 |
| 2017-12-31 | 2.92 | 79.85 |
| 2016-12-31 | 2.49 | 22.64 |
| 2015-12-31 | 2.35 | 21.67 |
| 2014-12-31 | 2.05 | 23.61 |
| 2013-12-31 | 1.78 | 25.65 |
| 2012-12-31 | 1.80 | 25.18 |
| 2011-12-31 | 1.70 | 26.39 |
| 2010-12-31 | 1.27 | 29.41 |
| 历史平均 | 2.16 | 36.65 |
| 行业平均 | 1.10 | 60.04 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 宁波中百(600857)（以下简称“本公司”）当前流动比率4.86高于历史平均水平2.16，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率4.86高于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 宁波中百(600857)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.57高于历史平均水平0.37，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.57低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 8.48 | 1.61 | 3.35 | 1.44 |
| 2019-12-31 | 12.09 | 4.08 | 6.39 | 2.99 |
| 2018-12-31 | 12.31 | 3.67 | 18.07 | 4.44 |
| 2017-12-31 | 12.57 | -46.70 | -274.94 | -55.41 |
| 2016-12-31 | 12.62 | 4.69 | 6.68 | 5.17 |
| 2015-12-31 | 11.79 | 4.00 | 7.07 | 5.54 |
| 2014-12-31 | 11.15 | 3.51 | 7.14 | 5.46 |
| 2013-12-31 | 9.60 | 2.42 | 6.48 | 4.82 |
| 2012-12-31 | 10.68 | 3.12 | 7.01 | 5.25 |
| 2011-12-31 | 10.10 | 5.76 | 13.80 | 10.16 |
| 2010-12-31 | 11.99 | 2.02 | 4.43 | 3.13 |
| 历史平均 | 11.42 | -1.95 | -22.70 | -1.27 |
| 行业平均 | 18.80 | 3.57 | 9.17 | 3.81 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 宁波中百(600857)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.08低于历史平均水平0.11，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.08低于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 宁波中百(600857)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.02高于历史平均水平-0.02，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.02低于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 宁波中百(600857)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03高于历史平均水平-0.23，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 19.63 | 5.49 | 2.08 | 0.90 |
| 2019-12-31 | 16.30 | 5.16 | 1.56 | 0.73 |
| 2018-12-31 | 24.14 | 4.89 | 4.93 | 1.21 |
| 2017-12-31 | 17.94 | 8.47 | 5.89 | 1.19 |
| 2016-12-31 | 15.79 | 7.49 | 1.42 | 1.10 |
| 2015-12-31 | 22.22 | 8.53 | 1.77 | 1.39 |
| 2014-12-31 | 20.45 | 8.98 | 2.04 | 1.56 |
| 2013-12-31 | 29.15 | 10.93 | 2.68 | 1.99 |
| 2012-12-31 | 25.04 | 8.75 | 2.25 | 1.68 |
| 2011-12-31 | 25.09 | 8.71 | 2.39 | 1.76 |
| 2010-12-31 | 18.68 | 6.66 | 2.19 | 1.55 |
| 历史平均 | 22.06 | 8.16 | 2.84 | 1.49 |
| 行业平均 | 5.26 | 7.48 | 2.54 | 1.02 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 宁波中百(600857)（以下简称“本公司”）当前存货周转率19.63低于历史平均水平22.06，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率19.63高于行业平均水平5.26，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 宁波中百(600857)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率5.49低于历史平均水平8.16，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率5.49低于行业平均水平7.48，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 宁波中百(600857)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.08低于历史平均水平2.84，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率2.08低于行业平均水平2.54，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 宁波中百(600857)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.90低于历史平均水平1.49，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.90低于行业平均水平1.02，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 17 | 503 | 146 |
| 2019-12-31 | 41 | 646 | 59 |
| 2018-12-31 | 37 | 203 | 98 |
| 2017-12-31 | -457 | 166 | 107 |
| 2016-12-31 | 42 | 636 | 162 |
| 2015-12-31 | 43 | 609 | 122 |
| 2014-12-31 | 41 | 579 | 259 |
| 2013-12-31 | 36 | 551 | 211 |
| 2012-12-31 | 37 | 526 | 240 |
| 2011-12-31 | 69 | 500 | 228 |
| 2010-12-31 | 19 | 438 | 156 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.65 | -2.95 |
| 2016-12-31 | 0.30 | 31.67 |
| 2015-12-31 | 0.30 | 31.23 |
| 2014-12-31 | 0.43 | 32.53 |
| 2013-12-31 | 0.60 | 31.42 |
| 2012-12-31 | 0.56 | 30.40 |
| 2011-12-31 | 0.31 | 9.75 |
| 2010-12-31 | 0.22 | 23.11 |
| 历史平均 | 0.42 | 23.39 |
| 行业平均 | 1.78 | 30.38 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.85 | 85.02 |
| 2019-12-31 | 3.37 | 52.82 |
| 2018-12-31 | 9.20 | 50.89 |
| 2017-12-31 | 12.49 | -4.54 |
| 2016-12-31 | 7.06 | 105.72 |
| 2015-12-31 | 7.29 | 103.07 |
| 2014-12-31 | 5.43 | 76.06 |
| 2013-12-31 | 3.38 | 52.16 |
| 2012-12-31 | 3.82 | 54.41 |
| 2011-12-31 | 4.37 | 31.65 |
| 2010-12-31 | 4.64 | 104.80 |
| 历史平均 | 6.41 | 63.80 |
| 行业平均 | 1.61 | 17.21 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 9.71 | 0.08 |
| 2019-12-31 | 9.71 | 0.18 |
| 2018-12-31 | 8.31 | 0.16 |
| 2017-12-31 | 9.25 | -2.04 |
| 2016-12-31 | 20.03 | 0.19 |
| 2015-12-31 | 19.80 | 0.19 |
| 2014-12-31 | 14.03 | 0.18 |
| 2013-12-31 | 8.30 | 0.16 |
| 2012-12-31 | 8.95 | 0.16 |
| 2011-12-31 | 9.74 | 0.31 |
| 2010-12-31 | 9.07 | 0.09 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
宁波中百(600857)的前一交易日收盘价为6.39元， 我们给予的估值为-8.02元， 安全边际率为-225.51%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予宁波中百(600857)高估评级。