轻纺城(600790)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：浙江中国轻纺城集团股份有限公司
- 注册地址：浙江省绍兴市柯桥区柯桥街道鉴湖路1号中轻大厦
- 公司简称：轻纺城
- 法人代表：葛梅荣
- 公司董秘：张伟夫
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0575-84116158
- 公司网址：
- 上市时间：1997-02-28
- 发行数量(万股)：29250000
- 发行价格(元)：6.78
- 发行市盈率(倍)：15.0
- 发行方式：上网定价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.25(元)
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每股净资产3.86(元)
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每股现金流0.6(元)
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净资产收益率6.57(%)
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总资产收益率4.01(%)
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毛利率54.65(%)
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利润增长率28.10(%)
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资产负债比39.87(%)
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市盈率14.48(倍)
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市净率0.95(倍)
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市盈增长比率0.5(倍)
-
EV / EBIT19.43(倍)
-
市销率6.31(倍)
-
市值(亿)53.79(亿元)
注：以上数据是基于轻纺城(600790)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 60.13 | 1.80 |
| 2019-12-31 | 57.31 | 1.71 |
| 2018-12-31 | 53.52 | 1.85 |
| 2017-12-31 | 58.07 | 2.33 |
| 2016-12-31 | 58.13 | 2.62 |
| 2015-12-31 | 52.80 | 3.04 |
| 2014-12-31 | 47.37 | 3.06 |
| 2013-12-31 | 41.60 | 3.00 |
| 2012-12-31 | 45.22 | 0.71 |
| 2011-12-31 | 39.48 | 1.47 |
| 2010-12-31 | 31.50 | 1.43 |
| 历史平均 | 47.52 | 2.17 |
| 行业平均 | 45.20 | 6.21 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.56 | 39.87 |
| 2019-12-31 | 0.59 | 42.69 |
| 2018-12-31 | 0.57 | 46.48 |
| 2017-12-31 | 0.35 | 41.93 |
| 2016-12-31 | 0.35 | 41.87 |
| 2015-12-31 | 0.27 | 47.20 |
| 2014-12-31 | 0.39 | 52.63 |
| 2013-12-31 | 0.43 | 58.40 |
| 2012-12-31 | 0.35 | 54.78 |
| 2011-12-31 | 0.25 | 60.52 |
| 2010-12-31 | 0.37 | 68.50 |
| 历史平均 | 0.37 | 52.48 |
| 行业平均 | 1.22 | 56.83 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 轻纺城(600790)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.56高于历史平均水平0.37，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.56低于行业平均水平1.22，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 轻纺城(600790)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.40低于历史平均水平0.52，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.40低于行业平均水平0.57，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 54.65 | 44.98 | 6.57 | 4.01 |
| 2019-12-31 | 59.57 | 36.79 | 5.79 | 3.46 |
| 2018-12-31 | 61.19 | 54.17 | 9.59 | 5.14 |
| 2017-12-31 | 63.31 | 43.23 | 7.73 | 4.58 |
| 2016-12-31 | 63.00 | 44.02 | 7.50 | 4.38 |
| 2015-12-31 | 61.74 | 37.57 | 7.97 | 4.22 |
| 2014-12-31 | 61.83 | 40.84 | 9.70 | 4.60 |
| 2013-12-31 | 56.68 | 54.43 | 11.36 | 4.78 |
| 2012-12-31 | 54.15 | 47.56 | 6.93 | 3.15 |
| 2011-12-31 | 52.82 | 35.38 | 8.68 | 3.39 |
| 2010-12-31 | 54.93 | 11.60 | 3.13 | 0.94 |
| 历史平均 | 58.85 | 40.98 | 8.07 | 3.91 |
| 行业平均 | 13.39 | 4.08 | 4.69 | 4.41 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 轻纺城(600790)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.55低于历史平均水平0.59，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.55高于行业平均水平0.13，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 轻纺城(600790)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.45高于历史平均水平0.41，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.45高于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 轻纺城(600790)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07高于行业平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 4.96 | 0.15 | 0.09 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 5.51 | 0.16 | 0.09 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 5.12 | 0.18 | 0.09 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 4.54 | 0.18 | 0.11 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 3.80 | 0.17 | 0.10 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 3.70 | 0.21 | 0.11 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 3.68 | 0.24 | 0.11 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 2.93 | 0.21 | 0.09 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 9.37 | 0.15 | 0.07 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 6.51 | 0.24 | 0.10 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 5.66 | 0.26 | 0.08 |
| 历史平均 | 0.00 | 5.03 | 0.20 | 0.10 |
| 行业平均 | 8.94 | 17.23 | 2.38 | 1.07 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 轻纺城(600790)（以下简称“本公司”）当前存货周转率高于历史平均水平，说明本公司存货运营效率正在上升；
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 轻纺城(600790)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率4.96低于历史平均水平5.03，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率4.96低于行业平均水平17.23，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 轻纺城(600790)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.15低于历史平均水平0.20，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.15低于行业平均水平2.38，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 轻纺城(600790)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.09低于历史平均水平0.10，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.09低于行业平均水平1.07，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 372 | 5658 | 885 |
| 2019-12-31 | 339 | 5861 | 1063 |
| 2018-12-31 | 514 | 5358 | 1620 |
| 2017-12-31 | 381 | 4921 | 612 |
| 2016-12-31 | 355 | 4731 | 222 |
| 2015-12-31 | 295 | 3706 | 206 |
| 2014-12-31 | 330 | 3401 | 263 |
| 2013-12-31 | 365 | 3212 | 546 |
| 2012-12-31 | 210 | 3033 | 281 |
| 2011-12-31 | 123 | 1423 | 417 |
| 2010-12-31 | 40 | 1293 | 378 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 4.90 | 71.01 |
| 2019-12-31 | 5.16 | 77.80 |
| 2018-12-31 | 2.15 | 22.41 |
| 2017-12-31 | 1.68 | 27.51 |
| 2016-12-31 | 1.39 | 29.51 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2014-12-31 | 2.68 | 53.70 |
| 2013-12-31 | 3.15 | 44.12 |
| 2012-12-31 | 1.26 | 29.45 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 1.00 | 153.06 |
| 历史平均 | 1.90 | 51.39 |
| 行业平均 | 1.22 | 30.72 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.95 | 14.48 |
| 2019-12-31 | 0.87 | 15.08 |
| 2018-12-31 | 1.00 | 10.41 |
| 2017-12-31 | 1.27 | 16.40 |
| 2016-12-31 | 1.59 | 21.25 |
| 2015-12-31 | 2.30 | 28.81 |
| 2014-12-31 | 1.94 | 20.04 |
| 2013-12-31 | 1.59 | 13.99 |
| 2012-12-31 | 1.62 | 23.42 |
| 2011-12-31 | 2.47 | 28.46 |
| 2010-12-31 | 4.78 | 152.75 |
| 历史平均 | 2.06 | 35.06 |
| 行业平均 | 2.45 | 24.52 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.49 | 0.25 |
| 2019-12-31 | 3.49 | 0.23 |
| 2018-12-31 | 3.65 | 0.35 |
| 2017-12-31 | 5.96 | 0.36 |
| 2016-12-31 | 7.20 | 0.34 |
| 2015-12-31 | 8.13 | 0.28 |
| 2014-12-31 | 8.21 | 0.41 |
| 2013-12-31 | 6.34 | 0.45 |
| 2012-12-31 | 6.11 | 0.26 |
| 2011-12-31 | 5.68 | 0.20 |
| 2010-12-31 | 9.98 | 0.07 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
轻纺城(600790)的前一交易日收盘价为3.67元， 我们给予的估值为4.59元， 安全边际率为25.07%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予轻纺城(600790)低估评级。