中华企业(600675) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
中华企业股份有限公司
注册地址：
上海市华山路2号
公司简称：
中华企业
法人代表：
朱嘉骏
公司董秘：
印学青
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
房地产业
公司电话：
021-20772222
公司网址：
www.cecl.com.cn
上市时间：
1993-09-24
发行数量(万股)：
20000000
发行价格(元)：
6.5
发行市盈率(倍)：
12.26
发行方式：
公开拍卖
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600675

最新业绩^TTM

每股收益

0.22(元)
每股净资产

2.95(元)
每股现金流

2.23(元)
净资产收益率

7.36(%)
总资产收益率

3.22(%)
毛利率

50.32(%)
利润增长率

9.31(%)
资产负债比

66.60(%)
市盈率

14.62(倍)
市净率

1.08(倍)
市盈增长比率

1.04(倍)
EV / EBIT

22.66(倍)
市销率

1.83(倍)
市值(亿)

161.04(亿元)

注：以上数据是基于中华企业(600675)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	房产销售	694	49
2011-06-30	房屋租赁	62	66
2011-06-30	商业和服务业	45	16
2011-06-30	工程施工	14	21

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	房地产行业	756	50
2011-06-30	商业和服务业	45	16
2011-06-30	工程施工	14	21

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	上海市	797
2011-06-30	苏州市	13
2011-06-30	杭州市	4

财务分析

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	33.40	0.34
2019-12-31	31.33	0.33
2018-12-31	27.61	0.31
2017-12-31	18.32	0.35
2016-12-31	15.61	0.31
2015-12-31	11.65	0.59
2014-12-31	18.01	0.63
2013-12-31	21.93	0.49
2012-12-31	25.34	0.62
2011-12-31	24.64	0.64
2010-12-31	22.71	0.77
历史平均	20.65	0.52
行业平均	20.72	1.65

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.60	66.60
2019-12-31	1.80	68.67
2018-12-31	1.41	72.39
2017-12-31	1.51	81.68
2016-12-31	1.62	84.39
2015-12-31	1.49	88.35
2014-12-31	1.75	81.99
2013-12-31	2.16	78.07
2012-12-31	1.67	74.66
2011-12-31	1.81	75.36
2010-12-31	2.27	77.29
历史平均	1.74	79.35
行业平均	1.38	79.42

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。中华企业(600675)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.60低于历史平均水平1.74，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.60高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。中华企业(600675)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.67低于历史平均水平0.79，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.67低于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	50.32	18.85	7.36	3.22
2019-12-31	54.62	21.68	15.42	5.35
2018-12-31	43.05	16.86	18.87	5.74
2017-12-31	21.30	6.76	10.16	1.86
2016-12-31	29.16	6.25	20.12	2.92
2015-12-31	21.37	-60.17	-91.47	-7.65
2014-12-31	22.18	-9.99	-9.62	-1.08
2013-12-31	41.01	7.00	7.00	1.30
2012-12-31	53.30	18.03	9.94	2.50
2011-12-31	52.58	18.44	14.95	3.54
2010-12-31	53.83	27.17	16.04	3.77
历史平均	37.53	3.37	-0.45	1.43
行业平均	31.60	12.74	14.39	2.69

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。中华企业(600675)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.50高于历史平均水平0.38，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.50高于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。中华企业(600675)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.19高于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率0.19高于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。中华企业(600675)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07高于历史平均水平-0.00，说明本公司运用资产的能力正在上升；当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	0.19	50.43	0.51	0.17
2019-12-31	0.27	75.28	0.79	0.25
2018-12-31	0.50	110.08	1.23	0.34
2017-12-31	0.46	77.47	1.50	0.27
2016-12-31	0.55	152.21	2.99	0.47
2015-12-31	0.14	21.51	1.09	0.13
2014-12-31	0.11	17.07	0.60	0.11
2013-12-31	0.14	38.07	0.85	0.19
2012-12-31	0.10	22.48	0.55	0.14
2011-12-31	0.12	30.01	0.78	0.19
2010-12-31	0.09	17.92	0.61	0.14
历史平均	0.25	54.09	1.13	0.22
行业平均	0.26	12.58	1.01	0.21

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。中华企业(600675)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.19低于历史平均水平0.25，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率0.19低于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。中华企业(600675)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率50.43低于历史平均水平54.09，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率50.43高于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。中华企业(600675)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.51低于历史平均水平1.13，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.51低于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。中华企业(600675)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.17低于历史平均水平0.22，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.17低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	1102	14974	11340
2019-12-31	2340	15178	13464
2018-12-31	2592	13740	17341
2017-12-31	367	3610	9679
2016-12-31	655	3259	6509
2015-12-31	-2487	2719	3835
2014-12-31	-489	5080	4320
2013-12-31	402	5735	2213
2012-12-31	565	5684	1864
2011-12-31	754	5042	1428
2010-12-31	705	4393	2820

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	5.22	76.37
2019-12-31	3.31	39.07
2018-12-31	0.00	0.00
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	0.00	0.00
2014-12-31	1.21	-31.85
2013-12-31	1.74	46.48
2012-12-31	0.26	3.75
2011-12-31	2.68	18.76
2010-12-31	0.00	0.00
历史平均	1.18	7.43
行业平均	3.45	27.17

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	1.08	14.62
2019-12-31	1.82	11.80
2018-12-31	2.06	10.93
2017-12-31	3.21	31.56
2016-12-31	3.66	18.20
2015-12-31	5.35	-5.85
2014-12-31	2.52	-26.22
2013-12-31	1.87	26.77
2012-12-31	1.45	14.56
2011-12-31	1.05	7.00
2010-12-31	2.23	13.89
历史平均	2.60	10.09
行业平均	1.22	8.17

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	4.53	0.22
2019-12-31	4.53	0.38
2018-12-31	5.58	0.51
2017-12-31	6.20	0.20
2016-12-31	6.39	0.35
2015-12-31	7.79	-1.33
2014-12-31	6.86	-0.26
2013-12-31	6.91	0.26
2012-12-31	5.29	0.36
2011-12-31	3.73	0.53
2010-12-31	6.92	0.50

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

中华企业(600675)的前一交易日收盘价为3.17元，我们给予的估值为1.36元， 安全边际率为-57.10%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中华企业(600675)高估评级。

中华企业(600675)基本面研究报告

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