天华院(600579)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：青岛天华院化学工程股份有限公司
- 注册地址：山东省青岛市城阳区棘洪滩金岭工业园3号
- 公司简称：天华院
- 法人代表：肖世猛
- 公司董秘：阎建亭
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0931-7313058
- 公司网址：
- 上市时间：2002-08-08
- 发行数量(万股)：60000000
- 发行价格(元)：5.0
- 发行市盈率(倍)：20.0
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.3(元)
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每股净资产5.94(元)
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每股现金流1.13(元)
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净资产收益率-4.98(%)
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总资产收益率-1.59(%)
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毛利率20.80(%)
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利润增长率38.90(%)
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资产负债比68.01(%)
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市盈率-19.41(倍)
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市净率0.97(倍)
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市盈增长比率-0.5(倍)
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EV / EBIT-38.07(倍)
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市销率0.52(倍)
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市值(亿)51.64(亿元)
注：以上数据是基于天华院(600579)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 31.99 | 9.55 |
| 2019-12-31 | 33.62 | 9.41 |
| 2018-12-31 | 36.06 | 9.02 |
| 2017-12-31 | 72.31 | 12.50 |
| 2016-12-31 | 75.11 | 13.58 |
| 2015-12-31 | 51.26 | 16.63 |
| 2014-12-31 | 50.14 | 17.03 |
| 2013-12-31 | 44.84 | 18.12 |
| 2012-12-31 | -30.35 | 37.38 |
| 2011-12-31 | -29.19 | 43.03 |
| 2010-12-31 | -2.49 | 48.45 |
| 历史平均 | 29.74 | 23.97 |
| 行业平均 | 47.28 | 15.69 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.27 | 68.01 |
| 2019-12-31 | 1.22 | 66.38 |
| 2018-12-31 | 1.31 | 63.94 |
| 2017-12-31 | 2.80 | 27.69 |
| 2016-12-31 | 3.14 | 24.89 |
| 2015-12-31 | 1.47 | 48.74 |
| 2014-12-31 | 1.43 | 49.86 |
| 2013-12-31 | 1.26 | 55.16 |
| 2012-12-31 | 0.42 | 130.35 |
| 2011-12-31 | 0.44 | 129.19 |
| 2010-12-31 | 0.50 | 102.49 |
| 历史平均 | 1.42 | 70.26 |
| 行业平均 | 1.50 | 52.97 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.27低于历史平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.27低于行业平均水平1.50，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.68低于历史平均水平0.70，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.68高于行业平均水平0.53，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 20.80 | -2.69 | -4.98 | -1.59 |
| 2019-12-31 | 22.66 | -1.50 | -2.88 | -0.97 |
| 2018-12-31 | 25.38 | 1.69 | 3.36 | 1.21 |
| 2017-12-31 | 14.66 | -10.52 | -4.06 | -2.93 |
| 2016-12-31 | 25.80 | 1.30 | 0.52 | 0.39 |
| 2015-12-31 | 27.41 | 5.26 | 5.05 | 2.59 |
| 2014-12-31 | 25.17 | 7.65 | 9.24 | 4.63 |
| 2013-12-31 | 16.39 | -3.33 | -6.71 | -3.01 |
| 2012-12-31 | -5.99 | 2.26 | -2.94 | 0.89 |
| 2011-12-31 | -5.34 | -22.11 | 91.85 | -26.81 |
| 2010-12-31 | -1.47 | -6.73 | 283.41 | -7.06 |
| 历史平均 | 13.56 | -2.73 | 42.19 | -3.34 |
| 行业平均 | 27.89 | 9.64 | 10.47 | 5.05 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.21高于历史平均水平0.14，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.21低于行业平均水平0.28，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.03高于历史平均水平-0.03，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率-0.03低于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.05低于历史平均水平0.42，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.05低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.91 | 6.20 | 1.85 | 0.59 |
| 2019-12-31 | 2.61 | 6.87 | 1.92 | 0.65 |
| 2018-12-31 | 2.80 | 7.97 | 1.99 | 0.72 |
| 2017-12-31 | 1.10 | 2.23 | 0.39 | 0.28 |
| 2016-12-31 | 1.50 | 2.22 | 0.40 | 0.30 |
| 2015-12-31 | 3.40 | 2.96 | 0.96 | 0.49 |
| 2014-12-31 | 3.45 | 3.56 | 1.21 | 0.61 |
| 2013-12-31 | 4.55 | 4.98 | 2.01 | 0.90 |
| 2012-12-31 | 2.67 | 1.05 | -1.30 | 0.39 |
| 2011-12-31 | 6.42 | 2.82 | -4.15 | 1.21 |
| 2010-12-31 | 5.13 | 2.16 | -42.09 | 1.05 |
| 历史平均 | 3.45 | 3.33 | -4.51 | 0.66 |
| 行业平均 | 2.17 | 3.25 | 1.08 | 0.51 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.91低于历史平均水平3.45，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.91高于行业平均水平2.17，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率6.20高于历史平均水平3.33，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率6.20高于行业平均水平3.25，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.85高于历史平均水平-4.51，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.85高于行业平均水平1.08，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.59低于历史平均水平0.66，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.59高于行业平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | -266 | 5338 | 1019 |
| 2019-12-31 | -158 | 5498 | 1060 |
| 2018-12-31 | 191 | 5675 | 791 |
| 2017-12-31 | -47 | 1157 | 196 |
| 2016-12-31 | 6 | 1204 | 238 |
| 2015-12-31 | 36 | 718 | 83 |
| 2014-12-31 | 63 | 682 | 137 |
| 2013-12-31 | -42 | 619 | 151 |
| 2012-12-31 | 10 | -337 | 271 |
| 2011-12-31 | -319 | -348 | 68 |
| 2010-12-31 | -99 | -35 | 27 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.00 | 0.00 |
| 行业平均 | 1.00 | 25.05 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.97 | -19.41 |
| 2019-12-31 | 1.46 | -50.52 |
| 2018-12-31 | 1.30 | 38.80 |
| 2017-12-31 | 5.20 | -128.17 |
| 2016-12-31 | 4.89 | 937.68 |
| 2015-12-31 | 9.10 | 180.14 |
| 2014-12-31 | 6.84 | 73.97 |
| 2013-12-31 | 4.10 | -61.19 |
| 2012-12-31 | -3.67 | 124.83 |
| 2011-12-31 | -3.22 | -3.51 |
| 2010-12-31 | -49.98 | -17.63 |
| 历史平均 | -2.83 | 127.21 |
| 行业平均 | 2.70 | 25.72 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 9.06 | -0.30 |
| 2019-12-31 | 9.06 | -0.18 |
| 2018-12-31 | 8.24 | 0.21 |
| 2017-12-31 | 14.65 | -0.11 |
| 2016-12-31 | 14.34 | 0.02 |
| 2015-12-31 | 16.67 | 0.09 |
| 2014-12-31 | 11.89 | 0.16 |
| 2013-12-31 | 6.41 | -0.10 |
| 2012-12-31 | 4.83 | 0.04 |
| 2011-12-31 | 4.38 | -1.25 |
| 2010-12-31 | 6.83 | -0.39 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
天华院(600579)的前一交易日收盘价为5.75元， 我们给予的估值为-0.49元， 安全边际率为-108.52%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予天华院(600579)高估评级。