蓝光发展(600466)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.2(元)
  • 每股净资产
    7.11(元)
  • 每股现金流
    9.2(元)
  • 净资产收益率
    16.94(%)
  • 总资产收益率
    1.90(%)
  • 毛利率
    26.81(%)
  • 利润增长率
    96.76(%)
  • 资产负债比
    79.90(%)
  • 市盈率
    1.05(倍)
  • 市净率
    0.18(倍)
  • 市盈增长比率
    0.01(倍)
  • EV / EBIT
    33.46(倍)
  • 市销率
    0.09(倍)
  • 市值(亿)
    37.90(亿元)

注：以上数据是基于蓝光发展(600466)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
蓝光发展(600466)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

其他

 50 53
2011-06-30

片剂

 49 65
2011-06-30

胶囊类

 17 25
2011-06-30

颗粒剂

 17 58
2011-06-30

大输液

 10 -8
2011-06-30

其他业务(补充)

 1 88
蓝光发展(600466)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

药品销售

 143 50
2011-06-30

其他业务(补充)

 1 88
蓝光发展(600466)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

地区小计

 144
2011-06-30

成都地区

 95
2011-06-30

重庆地区

 49
2011-06-30

其他(补充)

 1
2011-06-30

内部抵销

 -1
财务分析
蓝光发展(600466)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 20.10 0.00
2019-12-31 19.38 1.54
2018-12-31 17.96 1.08
2017-12-31 20.00 1.12
2016-12-31 19.10 1.18
2015-12-31 20.18 1.63
2014-12-31 80.37 42.17
2013-12-31 87.80 34.81
2012-12-31 87.62 33.44
2011-12-31 86.56 34.62
2010-12-31 89.27 34.91
历史平均 56.54 20.55
行业平均 20.72 1.65
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
蓝光发展(600466)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.50 79.90
2019-12-31 1.47 80.62
2018-12-31 1.63 82.04
2017-12-31 1.64 80.00
2016-12-31 1.63 80.90
2015-12-31 1.44 79.82
2014-12-31 4.61 19.63
2013-12-31 5.71 12.20
2012-12-31 4.61 12.38
2011-12-31 3.15 13.44
2010-12-31 4.66 10.73
历史平均 3.23 43.46
行业平均 1.38 79.42
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.50低于历史平均水平3.23，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.50高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.80高于历史平均水平0.43，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.80高于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业上游。
蓝光发展(600466)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 26.81 10.39 16.94 1.90
2019-12-31 28.33 10.61 18.00 2.06
2018-12-31 27.75 8.10 14.11 1.65
2017-12-31 25.04 5.09 9.39 1.31
2016-12-31 24.97 4.17 8.98 1.21
2015-12-31 29.65 5.42 9.05 1.70
2014-12-31 60.98 3.15 2.10 1.69
2013-12-31 60.49 5.97 3.85 3.37
2012-12-31 54.91 5.87 3.81 3.33
2011-12-31 52.13 7.42 4.35 3.77
2010-12-31 47.54 9.77 5.98 5.42
历史平均 42.61 6.11 6.85 2.61
行业平均 31.60 12.74 14.39 2.69
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.27低于历史平均水平0.43，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.27低于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10高于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.10低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.17高于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.17高于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
蓝光发展(600466)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.20 0.00 0.91 0.18
2019-12-31 0.22 12.58 1.00 0.19
2018-12-31 0.25 18.96 1.14 0.20
2017-12-31 0.29 22.96 1.29 0.26
2016-12-31 0.32 24.65 1.52 0.29
2015-12-31 0.32 19.17 1.55 0.31
2014-12-31 3.04 1.27 0.67 0.54
2013-12-31 2.60 1.62 0.64 0.57
2012-12-31 2.72 1.70 0.65 0.57
2011-12-31 3.29 1.46 0.59 0.51
2010-12-31 4.69 1.59 0.62 0.55
历史平均 1.95 10.38 0.96 0.42
行业平均 0.26 12.58 1.01 0.21
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.20低于历史平均水平1.95，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.20低于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.91低于历史平均水平0.96，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.91低于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.18低于历史平均水平0.42，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.18低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
蓝光发展(600466)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 3595 21221 27460
2019-12-31 3459 19213 24377
2018-12-31 2224 15759 23225
2017-12-31 1366 14544 11409
2016-12-31 896 9972 8996
2015-12-31 805 8891 5552
2014-12-31 13 598 78
2013-12-31 23 586 65
2012-12-31 21 563 62
2011-12-31 24 542 70
2010-12-31 31 518 71
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
蓝光发展(600466)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 22.98 24.23
2019-12-31 4.29 22.43
2018-12-31 1.33 9.58
2017-12-31 1.07 15.62
2016-12-31 1.24 28.62
2015-12-31 0.07 2.63
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.74 11.29
行业平均 3.45 27.17
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
蓝光发展(600466)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.18 1.05
2019-12-31 0.94 5.23
2018-12-31 1.02 7.22
2017-12-31 1.37 14.60
2016-12-31 2.07 23.05
2015-12-31 3.44 38.00
2014-12-31 6.15 292.41
2013-12-31 3.52 91.39
2012-12-31 3.80 99.94
2011-12-31 5.00 114.86
2010-12-31 3.31 55.35
历史平均 3.30 81.87
行业平均 1.22 8.17
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
蓝光发展(600466)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 6.01 1.20
2019-12-31 6.01 1.15
2018-12-31 5.38 0.75
2017-12-31 9.35 0.64
2016-12-31 9.67 0.42
2015-12-31 14.32 0.38
2014-12-31 8.38 0.03
2013-12-31 4.69 0.05
2012-12-31 4.88 0.05
2011-12-31 6.17 0.05
2010-12-31 9.76 0.18
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

蓝光发展(600466)的前一交易日收盘价为1.27元， 我们给予的估值为18.06元， 安全边际率为1322.05%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予蓝光发展(600466)低估评级。

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