国电南瑞(600406)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.03(元)
  • 每股净资产
    6.88(元)
  • 每股现金流
    1.58(元)
  • 净资产收益率
    14.92(%)
  • 总资产收益率
    8.31(%)
  • 毛利率
    28.59(%)
  • 利润增长率
    25.82(%)
  • 资产负债比
    44.78(%)
  • 市盈率
    22.3(倍)
  • 市净率
    3.33(倍)
  • 市盈增长比率
    0.8(倍)
  • EV / EBIT
    22.58(倍)
  • 市销率
    2.99(倍)
  • 市值(亿)
    1058.00(亿元)

注：以上数据是基于国电南瑞(600406)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
国电南瑞(600406)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电网调度自动化

 442 42
2011-06-30

变电站保护及综合自动化

 372 30
2011-06-30

轨道交通保护及电气自动化

 258 21
2011-06-30

农电/配电自动化及终端设备

 191 37
2011-06-30

用电自动化及终端设备

 107 35
2011-06-30

电气控制自动化

 55 27
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 51
2011-06-30

火电厂及工业控制自动化

 2 6
国电南瑞(600406)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 594
2011-06-30

华北

 333
2011-06-30

中南

 162
2011-06-30

西北

 148
2011-06-30

西南

 96
2011-06-30

东北

 82
2011-06-30

海外

 11
2011-06-30

其他(补充)

 2
财务分析
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 55.22 0.00
2019-12-31 56.86 14.37
2018-12-31 56.14 11.33
2017-12-31 45.99 11.36
2016-12-31 51.05 3.18
2015-12-31 50.01 3.18
2014-12-31 48.79 3.40
2013-12-31 46.17 3.47
2012-12-31 50.89 4.93
2011-12-31 48.87 6.08
2010-12-31 56.09 7.70
历史平均 50.44 6.07
行业平均 60.27 8.38
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.79 44.78
2019-12-31 1.75 43.14
2018-12-31 1.83 43.86
2017-12-31 1.45 54.01
2016-12-31 1.86 48.95
2015-12-31 1.83 49.99
2014-12-31 1.79 51.21
2013-12-31 1.71 53.83
2012-12-31 1.84 49.11
2011-12-31 1.74 51.13
2010-12-31 2.00 43.91
历史平均 1.78 49.56
行业平均 1.80 40.56
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.79高于历史平均水平1.78，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.79低于行业平均水平1.80，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.45低于历史平均水平0.50，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.45高于行业平均水平0.41，说明本公司经营风险处于行业上游。
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 28.59 14.48 14.92 8.31
2019-12-31 28.79 14.37 14.23 8.12
2018-12-31 28.74 15.59 14.98 8.50
2017-12-31 30.01 15.30 16.72 8.05
2016-12-31 22.78 12.71 16.35 8.28
2015-12-31 25.19 13.69 16.12 8.13
2014-12-31 27.20 14.61 17.95 8.79
2013-12-31 27.09 16.87 26.36 12.17
2012-12-31 30.26 17.55 27.20 13.79
2011-12-31 31.39 18.37 29.16 14.21
2010-12-31 33.30 19.12 21.12 11.79
历史平均 28.44 15.98 20.66 10.41
行业平均 34.37 10.67 8.07 5.69
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.29高于历史平均水平0.28，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.29低于行业平均水平0.34，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.14低于历史平均水平0.16，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.14高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.15低于历史平均水平0.21，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.15高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.75 0.00 1.04 0.57
2019-12-31 3.98 3.93 0.99 0.56
2018-12-31 3.49 4.81 0.97 0.55
2017-12-31 3.05 4.63 1.14 0.53
2016-12-31 4.31 20.48 1.28 0.65
2015-12-31 3.37 18.70 1.19 0.59
2014-12-31 3.08 17.70 1.23 0.60
2013-12-31 3.38 20.78 1.56 0.72
2012-12-31 2.87 15.93 1.54 0.79
2011-12-31 2.50 12.71 1.58 0.77
2010-12-31 1.79 8.01 1.10 0.62
历史平均 3.09 13.75 1.29 0.65
行业平均 3.39 6.29 0.88 0.53
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.75低于历史平均水平3.09，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.75低于行业平均水平3.39，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.04低于历史平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.04高于行业平均水平0.88，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 国电南瑞(600406)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.57低于历史平均水平0.65，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.57高于行业平均水平0.53，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 4745 31807 7288
2019-12-31 4343 30523 7389
2018-12-31 4162 27784 7346
2017-12-31 3241 19380 8401
2016-12-31 1447 8850 4488
2015-12-31 1299 8058 3654
2014-12-31 1283 7147 3507
2013-12-31 1600 6072 2526
2012-12-31 1056 3882 1843
2011-12-31 855 2931 1579
2010-12-31 475 2247 1340
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.27 28.25
2019-12-31 1.81 39.38
2018-12-31 1.94 39.65
2017-12-31 0.95 22.49
2016-12-31 1.62 45.32
2015-12-31 0.96 29.91
2014-12-31 0.69 18.93
2013-12-31 0.92 20.67
2012-12-31 0.42 9.95
2011-12-31 0.16 6.14
2010-12-31 0.10 8.06
历史平均 0.86 22.35
行业平均 0.54 25.88
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.33 22.30
2019-12-31 3.10 21.76
2018-12-31 3.06 20.41
2017-12-31 3.96 23.70
2016-12-31 4.56 27.91
2015-12-31 5.03 31.18
2014-12-31 4.94 27.54
2013-12-31 5.95 22.57
2012-12-31 6.51 23.92
2011-12-31 11.18 38.34
2010-12-31 16.84 79.75
历史平均 6.89 32.81
行业平均 4.12 46.63
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
国电南瑞(600406)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 20.45 1.03
2019-12-31 20.45 0.94
2018-12-31 18.53 0.91
2017-12-31 18.28 0.77
2016-12-31 16.63 0.60
2015-12-31 16.68 0.53
2014-12-31 14.55 0.53
2013-12-31 14.87 0.66
2012-12-31 16.03 0.67
2011-12-31 31.20 0.81
2010-12-31 72.06 0.90
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

国电南瑞(600406)的前一交易日收盘价为22.89元， 我们给予的估值为15.27元， 安全边际率为-33.29%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予国电南瑞(600406)高估评级。

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