华发股份(600325)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.33(元)
  • 每股净资产
    9.95(元)
  • 每股现金流
    22.02(元)
  • 净资产收益率
    13.34(%)
  • 总资产收益率
    1.23(%)
  • 毛利率
    24.06(%)
  • 利润增长率
    16.30(%)
  • 资产负债比
    82.55(%)
  • 市盈率
    5.55(倍)
  • 市净率
    0.74(倍)
  • 市盈增长比率
    0.26(倍)
  • EV / EBIT
    56.24(倍)
  • 市销率
    0.37(倍)
  • 市值(亿)
    156.07(亿元)

注：以上数据是基于华发股份(600325)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
华发股份(600325)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

房地产业

 2465 36
2011-06-30

其他业务(补充)

 697 18
华发股份(600325)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

房地产业

 2465 36
2011-06-30

其他业务(补充)

 697 18
华发股份(600325)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

珠海市

 2344
2011-06-30

其他(补充)

 697
2011-06-30

中山市

 121
财务分析
华发股份(600325)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 17.45 0.26
2019-12-31 18.49 0.34
2018-12-31 17.66 0.38
2017-12-31 17.12 0.44
2016-12-31 20.40 0.60
2015-12-31 20.70 0.74
2014-12-31 19.26 0.83
2013-12-31 23.01 1.19
2012-12-31 30.20 1.71
2011-12-31 30.84 2.30
2010-12-31 32.22 2.13
历史平均 23.49 1.15
行业平均 20.72 1.65
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
华发股份(600325)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.74 82.55
2019-12-31 1.68 81.51
2018-12-31 1.70 82.34
2017-12-31 2.12 82.88
2016-12-31 2.48 79.60
2015-12-31 2.52 79.30
2014-12-31 1.92 80.74
2013-12-31 2.26 76.99
2012-12-31 2.39 69.80
2011-12-31 2.25 69.16
2010-12-31 2.36 67.78
历史平均 2.22 76.51
行业平均 1.38 79.42
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.74低于历史平均水平2.22，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.74高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.83高于历史平均水平0.77，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.83高于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业上游。
华发股份(600325)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 24.06 8.62 13.34 1.23
2019-12-31 29.62 10.00 14.09 1.42
2018-12-31 27.28 10.13 15.36 1.32
2017-12-31 28.18 8.93 13.64 1.27
2016-12-31 32.28 10.74 7.84 1.25
2015-12-31 29.57 8.26 6.04 0.75
2014-12-31 34.32 8.85 9.35 0.93
2013-12-31 30.75 7.80 8.43 1.25
2012-12-31 45.16 12.92 8.24 2.03
2011-12-31 38.82 12.98 12.35 3.45
2010-12-31 33.19 13.03 13.05 3.77
历史平均 33.28 10.40 10.48 1.78
行业平均 31.60 12.74 14.39 2.69
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.24低于历史平均水平0.33，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.24低于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.09低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.09低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.13高于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.13低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
华发股份(600325)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.17 54.46 0.82 0.14
2019-12-31 0.15 41.66 0.77 0.14
2018-12-31 0.13 34.04 0.74 0.13
2017-12-31 0.14 32.34 0.83 0.14
2016-12-31 0.11 19.50 0.57 0.12
2015-12-31 0.08 12.33 0.44 0.09
2014-12-31 0.10 12.75 0.55 0.11
2013-12-31 0.16 13.54 0.70 0.16
2012-12-31 0.11 9.20 0.52 0.16
2011-12-31 0.22 11.57 0.86 0.27
2010-12-31 0.28 13.57 0.90 0.29
历史平均 0.15 17.65 0.68 0.16
行业平均 0.26 12.58 1.01 0.21
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.17高于历史平均水平0.15，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率0.17低于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率54.46高于历史平均水平17.65，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率54.46高于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.82高于历史平均水平0.68，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.82低于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华发股份(600325)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.14低于历史平均水平0.16，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.14低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
华发股份(600325)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 2810 21069 46629
2019-12-31 2785 19757 25783
2018-12-31 2284 14873 19092
2017-12-31 1620 11883 11010
2016-12-31 1018 12989 15660
2015-12-31 708 11721 7926
2014-12-31 647 6914 6415
2013-12-31 538 6382 6320
2012-12-31 546 6625 3687
2011-12-31 770 6238 2655
2010-12-31 752 5762 4301
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
华发股份(600325)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 5.43 30.14
2019-12-31 4.95 26.62
2018-12-31 4.84 27.82
2017-12-31 6.04 58.10
2016-12-31 1.17 17.22
2015-12-31 0.43 11.54
2014-12-31 1.62 25.27
2013-12-31 1.34 15.18
2012-12-31 1.18 14.97
2011-12-31 1.38 10.61
2010-12-31 0.99 10.87
历史平均 2.11 21.29
行业平均 3.45 27.17
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
华发股份(600325)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.74 5.55
2019-12-31 0.76 5.38
2018-12-31 0.88 5.75
2017-12-31 1.31 9.62
2016-12-31 1.15 14.69
2015-12-31 1.63 26.91
2014-12-31 1.46 15.59
2013-12-31 0.95 11.31
2012-12-31 1.05 12.72
2011-12-31 0.95 7.67
2010-12-31 1.44 11.02
历史平均 1.20 12.81
行业平均 1.22 8.17
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
华发股份(600325)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.07 1.33
2019-12-31 7.07 1.32
2018-12-31 6.20 1.08
2017-12-31 7.36 0.76
2016-12-31 12.80 0.87
2015-12-31 16.30 0.61
2014-12-31 12.34 0.79
2013-12-31 7.45 0.66
2012-12-31 8.50 0.67
2011-12-31 7.23 0.94
2010-12-31 10.14 0.92
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

华发股份(600325)的前一交易日收盘价为7.37元， 我们给予的估值为8.38元， 安全边际率为13.70%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予华发股份(600325)合理评级。

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