西藏药业(600211)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    2.21(元)
  • 每股净资产
    14.13(元)
  • 每股现金流
    2.94(元)
  • 净资产收益率
    15.68(%)
  • 总资产收益率
    13.74(%)
  • 毛利率
    84.46(%)
  • 利润增长率
    41.76(%)
  • 资产负债比
    12.80(%)
  • 市盈率
    20.05(倍)
  • 市净率
    3.14(倍)
  • 市盈增长比率
    0.48(倍)
  • EV / EBIT
    18.65(倍)
  • 市销率
    6.07(倍)
  • 市值(亿)
    79.73(亿元)

注：以上数据是基于西藏药业(600211)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
西藏药业(600211)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

药品批发及其他

 442 1
2011-06-30

自有产品销售

 99 75
2011-06-30

其他业务(补充)

 4 81
2011-06-30

其他行业

 0 43
西藏药业(600211)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

行业合计

 545 15
2011-06-30

医药行业

 541 15
2011-06-30

其他业务(补充)

 4 81
2011-06-30

其他行业

 0 43
西藏药业(600211)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

西藏及西南地区

 432
2011-06-30

其他地区

 92
2011-06-30

上海地区

 8
2011-06-30

广东地区

 6
2011-06-30

其他(补充)

 4
2011-06-30

北京地区

 2
财务分析
西藏药业(600211)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 87.20 5.17
2019-12-31 88.42 5.70
2018-12-31 89.14 5.53
2017-12-31 87.78 6.23
2016-12-31 28.73 6.32
2015-12-31 68.79 14.78
2014-12-31 39.58 10.40
2013-12-31 35.10 6.47
2012-12-31 45.61 11.11
2011-12-31 45.05 10.70
2010-12-31 44.08 12.03
历史平均 57.23 8.93
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
西藏药业(600211)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 3.59 12.80
2019-12-31 4.33 11.58
2018-12-31 4.16 10.86
2017-12-31 3.07 12.22
2016-12-31 0.40 71.27
2015-12-31 2.52 31.21
2014-12-31 1.34 60.42
2013-12-31 1.28 64.90
2012-12-31 1.40 54.39
2011-12-31 1.31 54.95
2010-12-31 1.30 55.92
历史平均 2.11 42.77
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 西藏药业(600211)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.59高于历史平均水平2.11，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率3.59高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 西藏药业(600211)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.13低于历史平均水平0.43，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.13低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
西藏药业(600211)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 84.46 30.56 15.68 13.74
2019-12-31 83.55 25.27 12.82 11.47
2018-12-31 79.92 21.22 9.57 8.61
2017-12-31 73.83 25.59 11.24 10.06
2016-12-31 76.33 25.02 30.02 8.70
2015-12-31 32.35 6.56 18.72 12.85
2014-12-31 20.37 1.21 5.19 1.93
2013-12-31 19.95 1.71 6.99 2.11
2012-12-31 19.93 2.50 8.21 3.61
2011-12-31 17.97 1.95 6.03 2.68
2010-12-31 17.28 2.18 7.37 3.29
历史平均 44.15 11.32 11.62 6.53
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 西藏药业(600211)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.84高于历史平均水平0.44，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.84高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 西藏药业(600211)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.31高于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.31高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 西藏药业(600211)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.16高于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.16高于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
西藏药业(600211)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.84 8.70 0.52 0.45
2019-12-31 2.77 7.96 0.51 0.45
2018-12-31 3.31 7.34 0.46 0.41
2017-12-31 2.76 6.30 0.45 0.39
2016-12-31 2.00 5.50 1.21 0.35
2015-12-31 7.42 13.24 2.85 1.96
2014-12-31 4.35 15.33 4.03 1.59
2013-12-31 4.20 19.05 3.51 1.23
2012-12-31 4.47 13.00 3.17 1.45
2011-12-31 4.02 12.80 3.04 1.37
2010-12-31 3.91 12.55 3.43 1.51
历史平均 3.92 11.31 2.27 1.07
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 西藏药业(600211)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.84低于历史平均水平3.92，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.84高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 西藏药业(600211)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率8.70低于历史平均水平11.31，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率8.70高于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 西藏药业(600211)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.52低于历史平均水平2.27，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.52低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 西藏药业(600211)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.45低于历史平均水平1.07，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.45低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
西藏药业(600211)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 398 2537 529
2019-12-31 312 2437 477
2018-12-31 216 2252 359
2017-12-31 230 2043 145
2016-12-31 198 661 218
2015-12-31 92 489 319
2014-12-31 21 404 267
2013-12-31 27 389 422
2012-12-31 31 372 174
2011-12-31 21 340 140
2010-12-31 24 319 82
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
西藏药业(600211)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 2.35 47.20
2019-12-31 1.02 21.28
2018-12-31 1.30 32.07
2017-12-31 0.99 25.97
2016-12-31 0.35 13.95
2015-12-31 0.11 7.94
2014-12-31 0.16 41.64
2013-12-31 0.39 37.53
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.54 22.55
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
西藏药业(600211)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.14 20.05
2019-12-31 2.66 20.79
2018-12-31 2.35 24.58
2017-12-31 2.95 26.24
2016-12-31 11.93 39.75
2015-12-31 13.02 69.56
2014-12-31 13.49 259.95
2013-12-31 6.65 95.12
2012-12-31 5.78 70.39
2011-12-31 4.57 75.65
2010-12-31 8.01 108.59
历史平均 7.14 79.06
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
西藏药业(600211)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 36.67 2.21
2019-12-31 36.67 1.76
2018-12-31 29.51 1.20
2017-12-31 33.55 1.28
2016-12-31 54.14 1.36
2015-12-31 43.78 0.63
2014-12-31 37.46 0.14
2013-12-31 17.74 0.19
2012-12-31 14.76 0.21
2011-12-31 10.66 0.14
2010-12-31 17.57 0.16
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

西藏药业(600211)的前一交易日收盘价为44.39元， 我们给予的估值为63.73元， 安全边际率为43.57%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予西藏药业(600211)低估评级。

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