格力地产(600185)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    格力地产股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省珠海市横琴新区宝华路6号105室-23182(集中办公区)
  • 公司简称：
    格力地产
  • 法人代表：
    鲁君四
  • 公司董秘：
    邹超
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    房地产业
  • 公司电话：
    0756-8860606
  • 公司网址：
    www.greedc.com
  • 上市时间：
    1999-06-11
  • 发行数量(万股)：
    68000000
  • 发行价格(元)：
    4.68
  • 发行市盈率(倍)：
    17.0
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下配售
  • 公告查询：
    http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600185
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.3(元)
  • 每股净资产
    4.09(元)
  • 每股现金流
    1.91(元)
  • 净资产收益率
    7.38(%)
  • 总资产收益率
    1.69(%)
  • 毛利率
    34.91(%)
  • 利润增长率
    18.91(%)
  • 资产负债比
    77.08(%)
  • 市盈率
    20.28(倍)
  • 市净率
    1.5(倍)
  • 市盈增长比率
    1.07(倍)
  • EV / EBIT
    49.87(倍)
  • 市销率
    2.52(倍)
  • 市值(亿)
    126.08(亿元)

注：以上数据是基于格力地产(600185)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
格力地产(600185)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

房地产

 637 52
2011-06-30

其他业务(补充)

 11 29
格力地产(600185)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

房地产

 637 52
2011-06-30

其他业务(补充)

 11 29
格力地产(600185)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

珠海地区

 637
2011-06-30

其他(补充)

 11
财务分析
格力地产(600185)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 22.92 0.46
2019-12-31 24.08 0.50
2018-12-31 27.66 0.59
2017-12-31 28.64 0.69
2016-12-31 27.90 0.75
2015-12-31 19.22 0.99
2014-12-31 17.94 1.14
2013-12-31 19.16 0.57
2012-12-31 20.25 0.38
2011-12-31 17.54 0.39
2010-12-31 18.53 0.46
历史平均 21.87 0.66
行业平均 20.72 1.65
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
格力地产(600185)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.90 77.08
2019-12-31 3.14 75.92
2018-12-31 4.10 72.34
2017-12-31 3.05 71.36
2016-12-31 2.25 72.10
2015-12-31 2.01 80.78
2014-12-31 1.86 82.06
2013-12-31 1.77 80.84
2012-12-31 1.74 79.75
2011-12-31 1.48 82.46
2010-12-31 1.68 81.47
历史平均 2.22 78.13
行业平均 1.38 79.42
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 格力地产(600185)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.90低于历史平均水平2.22，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.90高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 格力地产(600185)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.77低于历史平均水平0.78，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.77低于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业下游。
格力地产(600185)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 34.91 12.38 7.38 1.69
2019-12-31 30.07 12.56 6.70 1.61
2018-12-31 34.28 16.63 6.25 1.73
2017-12-31 42.92 19.91 7.99 2.28
2016-12-31 37.09 19.19 8.23 2.27
2015-12-31 41.15 53.82 35.10 6.64
2014-12-31 33.10 21.34 9.53 1.69
2013-12-31 41.23 16.23 11.90 2.24
2012-12-31 47.54 19.73 12.64 2.51
2011-12-31 51.77 18.92 12.58 2.21
2010-12-31 48.13 12.45 8.08 1.50
历史平均 41.91 22.02 12.48 2.56
行业平均 31.60 12.74 14.39 2.69
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 格力地产(600185)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.35低于历史平均水平0.42，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.35高于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 格力地产(600185)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.12低于历史平均水平0.22，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.12低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 格力地产(600185)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
格力地产(600185)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.13 29.29 0.59 0.14
2019-12-31 0.12 25.72 0.53 0.13
2018-12-31 0.09 17.47 0.38 0.10
2017-12-31 0.08 16.59 0.40 0.11
2016-12-31 0.10 15.69 0.42 0.12
2015-12-31 0.09 12.48 0.64 0.12
2014-12-31 0.07 6.97 0.44 0.08
2013-12-31 0.10 24.21 0.72 0.14
2012-12-31 0.08 33.97 0.63 0.13
2011-12-31 0.07 29.92 0.66 0.12
2010-12-31 0.09 26.24 0.65 0.12
历史平均 0.09 20.39 0.55 0.12
行业平均 0.26 12.58 1.01 0.21
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 格力地产(600185)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.13高于历史平均水平0.09，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率0.13低于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 格力地产(600185)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率29.29高于历史平均水平20.39，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率29.29高于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 格力地产(600185)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.59高于历史平均水平0.55，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.59低于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 格力地产(600185)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.14高于历史平均水平0.12，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.14低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
格力地产(600185)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 622 8429 3945
2019-12-31 526 7854 3009
2018-12-31 513 8196 2058
2017-12-31 624 7812 2793
2016-12-31 601 7303 4327
2015-12-31 1371 3905 3010
2014-12-31 313 3286 2381
2013-12-31 353 2965 1414
2012-12-31 321 2543 651
2011-12-31 253 2009 1628
2010-12-31 144 1784 2232
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
格力地产(600185)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 7.41 120.56
2017-12-31 0.35 6.60
2016-12-31 0.97 19.24
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.91 36.89
2013-12-31 2.39 32.75
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.41 43.21
行业平均 3.45 27.17
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
格力地产(600185)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.50 20.28
2019-12-31 1.41 21.03
2018-12-31 1.02 16.28
2017-12-31 1.50 18.74
2016-12-31 1.64 19.93
2015-12-31 3.14 8.95
2014-12-31 3.87 40.58
2013-12-31 1.63 13.70
2012-12-31 1.58 12.51
2011-12-31 1.49 11.89
2010-12-31 2.37 29.34
历史平均 2.03 19.10
行业平均 1.22 8.17
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
格力地产(600185)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 5.37 0.30
2019-12-31 5.37 0.26
2018-12-31 4.05 0.25
2017-12-31 5.68 0.30
2016-12-31 5.81 0.29
2015-12-31 21.24 2.37
2014-12-31 22.00 0.54
2013-12-31 8.37 0.61
2012-12-31 6.96 0.56
2011-12-31 5.20 0.44
2010-12-31 7.32 0.25
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

格力地产(600185)的前一交易日收盘价为6.12元， 我们给予的估值为5.27元， 安全边际率为-13.89%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予格力地产(600185)合理评级。

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