雅戈尔(600177)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：雅戈尔集团股份有限公司
- 注册地址：浙江省宁波市海曙区鄞县大道西段2号
- 公司简称：雅戈尔
- 法人代表：李如成
- 公司董秘：刘新宇
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0574-87425136
- 公司网址：
- 上市时间：1998-11-19
- 发行数量(万股)：55000000
- 发行价格(元)：10.92
- 发行市盈率(倍)：12.8
- 发行方式：上网定价发行,网下配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益1.81(元)
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每股净资产7.76(元)
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每股现金流3.99(元)
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净资产收益率23.33(%)
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总资产收益率8.54(%)
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毛利率48.34(%)
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利润增长率-3.55(%)
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资产负债比62.91(%)
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市盈率4.03(倍)
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市净率0.94(倍)
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市盈增长比率-1.14(倍)
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EV / EBIT8.75(倍)
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市销率1.84(倍)
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市值(亿)261.45(亿元)
注：以上数据是基于雅戈尔(600177)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 37.09 | 8.34 |
| 2019-12-31 | 34.72 | 8.12 |
| 2018-12-31 | 37.54 | 8.84 |
| 2017-12-31 | 36.50 | 8.47 |
| 2016-12-31 | 35.82 | 7.82 |
| 2015-12-31 | 30.73 | 5.78 |
| 2014-12-31 | 35.16 | 8.41 |
| 2013-12-31 | 29.41 | 8.90 |
| 2012-12-31 | 28.68 | 9.22 |
| 2011-12-31 | 27.36 | 9.27 |
| 2010-12-31 | 31.51 | 7.96 |
| 历史平均 | 32.52 | 8.30 |
| 行业平均 | 20.72 | 1.65 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.90 | 62.91 |
| 2019-12-31 | 0.76 | 65.28 |
| 2018-12-31 | 1.09 | 62.46 |
| 2017-12-31 | 0.75 | 63.50 |
| 2016-12-31 | 1.22 | 64.18 |
| 2015-12-31 | 1.01 | 69.27 |
| 2014-12-31 | 0.94 | 64.84 |
| 2013-12-31 | 0.94 | 70.59 |
| 2012-12-31 | 0.93 | 71.32 |
| 2011-12-31 | 0.96 | 72.64 |
| 2010-12-31 | 1.04 | 68.49 |
| 历史平均 | 0.99 | 67.48 |
| 行业平均 | 1.38 | 79.42 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 雅戈尔(600177)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.90低于历史平均水平0.99，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.90低于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 雅戈尔(600177)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.63低于历史平均水平0.67，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.63低于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 48.34 | 45.27 | 23.33 | 8.54 |
| 2019-12-31 | 54.90 | 31.81 | 14.28 | 4.90 |
| 2018-12-31 | 54.84 | 38.18 | 13.05 | 4.86 |
| 2017-12-31 | 52.14 | 2.99 | 1.22 | 0.44 |
| 2016-12-31 | 41.73 | 24.76 | 16.22 | 5.77 |
| 2015-12-31 | 37.85 | 30.12 | 21.69 | 6.60 |
| 2014-12-31 | 39.34 | 20.21 | 19.13 | 6.75 |
| 2013-12-31 | 46.58 | 8.96 | 9.76 | 2.81 |
| 2012-12-31 | 49.24 | 15.45 | 11.41 | 3.33 |
| 2011-12-31 | 39.60 | 17.84 | 14.60 | 4.21 |
| 2010-12-31 | 33.62 | 20.22 | 19.08 | 6.08 |
| 历史平均 | 43.88 | 19.86 | 14.02 | 4.54 |
| 行业平均 | 31.60 | 12.74 | 14.39 | 2.69 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 雅戈尔(600177)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.48高于历史平均水平0.44，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.48高于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 雅戈尔(600177)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.45高于历史平均水平0.20，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.45高于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 雅戈尔(600177)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.23高于历史平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.23高于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.58 | 2.26 | 0.51 | 0.19 |
| 2019-12-31 | 0.34 | 1.90 | 0.44 | 0.15 |
| 2018-12-31 | 0.30 | 1.44 | 0.34 | 0.13 |
| 2017-12-31 | 0.43 | 1.74 | 0.40 | 0.15 |
| 2016-12-31 | 0.74 | 2.98 | 0.65 | 0.23 |
| 2015-12-31 | 0.64 | 3.79 | 0.71 | 0.22 |
| 2014-12-31 | 0.54 | 3.97 | 0.95 | 0.33 |
| 2013-12-31 | 0.36 | 3.52 | 1.07 | 0.31 |
| 2012-12-31 | 0.23 | 2.33 | 0.75 | 0.22 |
| 2011-12-31 | 0.30 | 2.54 | 0.86 | 0.24 |
| 2010-12-31 | 0.51 | 3.78 | 0.95 | 0.30 |
| 历史平均 | 0.45 | 2.90 | 0.74 | 0.24 |
| 行业平均 | 0.26 | 12.58 | 1.01 | 0.21 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 雅戈尔(600177)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.58高于历史平均水平0.45，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率0.58高于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 雅戈尔(600177)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.26低于历史平均水平2.90，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.26低于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 雅戈尔(600177)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.51低于历史平均水平0.74，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.51低于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 雅戈尔(600177)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.19低于历史平均水平0.24，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.19低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 6480 | 27776 | 14304 |
| 2019-12-31 | 3972 | 27809 | 10202 |
| 2018-12-31 | 3677 | 28182 | 3641 |
| 2017-12-31 | 297 | 24374 | 2995 |
| 2016-12-31 | 3685 | 22711 | 4176 |
| 2015-12-31 | 4371 | 20152 | 2337 |
| 2014-12-31 | 3162 | 16527 | 3400 |
| 2013-12-31 | 1360 | 13931 | 3437 |
| 2012-12-31 | 1599 | 14005 | 3012 |
| 2011-12-31 | 1763 | 12076 | 2463 |
| 2010-12-31 | 2672 | 14007 | 4346 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.54 | 14.29 |
| 2019-12-31 | 5.57 | 45.08 |
| 2018-12-31 | 5.56 | 38.96 |
| 2017-12-31 | 3.89 | 431.06 |
| 2016-12-31 | 5.72 | 55.54 |
| 2015-12-31 | 3.07 | 25.47 |
| 2014-12-31 | 4.34 | 35.20 |
| 2013-12-31 | 6.67 | 81.88 |
| 2012-12-31 | 5.06 | 55.71 |
| 2011-12-31 | 5.33 | 63.16 |
| 2010-12-31 | 5.04 | 45.83 |
| 历史平均 | 4.96 | 92.53 |
| 行业平均 | 3.45 | 27.17 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.94 | 4.03 |
| 2019-12-31 | 1.16 | 8.09 |
| 2018-12-31 | 0.91 | 7.00 |
| 2017-12-31 | 1.35 | 110.68 |
| 2016-12-31 | 1.57 | 9.71 |
| 2015-12-31 | 1.80 | 8.29 |
| 2014-12-31 | 1.55 | 8.10 |
| 2013-12-31 | 1.20 | 12.28 |
| 2012-12-31 | 1.26 | 11.00 |
| 2011-12-31 | 1.73 | 11.85 |
| 2010-12-31 | 1.74 | 9.10 |
| 历史平均 | 1.46 | 20.89 |
| 行业平均 | 1.22 | 8.17 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 6.41 | 1.81 |
| 2019-12-31 | 6.41 | 0.79 |
| 2018-12-31 | 7.19 | 1.03 |
| 2017-12-31 | 9.17 | 0.08 |
| 2016-12-31 | 13.98 | 1.44 |
| 2015-12-31 | 16.28 | 1.96 |
| 2014-12-31 | 11.51 | 1.42 |
| 2013-12-31 | 7.50 | 0.61 |
| 2012-12-31 | 7.90 | 0.72 |
| 2011-12-31 | 9.38 | 0.79 |
| 2010-12-31 | 10.92 | 1.20 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
雅戈尔(600177)的前一交易日收盘价为7.3元， 我们给予的估值为9.21元， 安全边际率为26.16%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予雅戈尔(600177)低估评级。