中国船舶(600150) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
中国船舶工业股份有限公司
注册地址：
上海市浦东新区浦东大道1号
公司简称：
中国船舶
法人代表：
雷凡培
公司董秘：
陶健
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业
公司电话：
021-68860618
公司网址：
www.csscholdings.com
上市时间：
1998-05-20
发行数量(万股)：
70000000
发行价格(元)：
3.83
发行市盈率(倍)：
15.0
发行方式：
上网定价发行
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600150

最新业绩^TTM

每股收益

0.34(元)
每股净资产

33.44(元)
每股现金流

34.65(元)
净资产收益率

1.02(%)
总资产收益率

0.19(%)
毛利率

9.79(%)
利润增长率

-9.39(%)
资产负债比

62.85(%)
市盈率

95.81(倍)
市净率

0.98(倍)
市盈增长比率

-19.0(倍)
EV / EBIT

374.72(倍)
市销率

1.02(倍)
市值(亿)

451.61(亿元)

注：以上数据是基于中国船舶(600150)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	产品小计	14365	21
2011-06-30	船舶建造	11195	22
2011-06-30	船舶配套	1748	21
2011-06-30	船舶维修	922	14
2011-06-30	其它产品	499	11
2011-06-30	其他业务(补充)	304	6
2011-06-30	公司内各业务分部相互抵销	-224	1

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	工业	14141	21
2011-06-30	其他业务(补充)	304	6

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	欧洲	4785
2011-06-30	亚洲	4377
2011-06-30	内销	2741
2011-06-30	美洲	2405
2011-06-30	其他(补充)	304
2011-06-30	其他地区	57
2011-06-30	公司内各业务分部相互抵销	-224

财务分析

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	37.15	0.00
2019-12-31	47.50	16.60
2018-12-31	45.55	17.51
2017-12-31	28.66	21.63
2016-12-31	32.12	21.33
2015-12-31	37.88	23.02
2014-12-31	37.83	24.24
2013-12-31	38.82	29.41
2012-12-31	43.39	32.63
2011-12-31	39.17	23.78
2010-12-31	33.97	23.96
历史平均	37.49	24.17
行业平均	45.98	16.05

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.30	62.85
2019-12-31	1.69	52.50
2018-12-31	1.71	54.45
2017-12-31	1.74	71.34
2016-12-31	2.15	67.88
2015-12-31	1.36	62.12
2014-12-31	1.64	62.17
2013-12-31	1.55	61.18
2012-12-31	1.80	56.61
2011-12-31	1.71	60.83
2010-12-31	1.31	66.03
历史平均	1.66	62.51
行业平均	1.43	54.02

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。中国船舶(600150)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.30低于历史平均水平1.66，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.30低于行业平均水平1.43，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。中国船舶(600150)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.63高于历史平均水平0.63，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.63高于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	9.79	0.57	1.02	0.19
2019-12-31	10.57	2.23	2.63	1.16
2018-12-31	13.32	3.59	3.24	1.34
2017-12-31	17.66	-15.24	-18.28	-4.86
2016-12-31	17.74	-14.08	-17.43	-5.76
2015-12-31	8.49	-0.84	0.35	-0.46
2014-12-31	9.81	-0.14	0.25	-0.08
2013-12-31	11.55	-0.01	0.23	0.00
2012-12-31	13.00	0.08	0.15	0.04
2011-12-31	20.73	8.12	12.65	4.68
2010-12-31	19.85	8.95	16.35	5.20
历史平均	14.68	-1.06	-0.28	0.01
行业平均	18.26	5.22	5.77	2.58

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。中国船舶(600150)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.10低于历史平均水平0.15，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.10低于行业平均水平0.18，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。中国船舶(600150)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.01高于历史平均水平-0.01，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率0.01低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。中国船舶(600150)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.01高于历史平均水平-0.00，说明本公司运用资产的能力正在上升；当前净资产收益率0.01低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	4.97	0.00	0.88	0.33
2019-12-31	3.05	3.14	1.10	0.52
2018-12-31	2.17	2.13	0.82	0.37
2017-12-31	1.52	1.48	1.11	0.32
2016-12-31	1.13	1.92	1.27	0.41
2015-12-31	1.77	2.35	1.43	0.54
2014-12-31	2.06	2.26	1.45	0.55
2013-12-31	1.98	1.48	1.12	0.44
2012-12-31	6.39	1.64	1.23	0.54
2011-12-31	6.29	2.43	1.47	0.58
2010-12-31	11.51	2.42	1.71	0.58
历史平均	3.87	2.01	1.29	0.48
行业平均	2.24	3.07	1.07	0.49

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。中国船舶(600150)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.97高于历史平均水平3.87，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率4.97高于行业平均水平2.24，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。中国船舶(600150)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.88低于历史平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.88低于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。中国船舶(600150)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.33低于历史平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.33低于行业平均水平0.49，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	471	46079	47756
2019-12-31	405	15416	13166
2018-12-31	489	15095	14302
2017-12-31	-2300	12582	15685
2016-12-31	-2607	14953	14210
2015-12-31	62	17549	12113
2014-12-31	44	17402	8690
2013-12-31	40	17348	8707
2012-12-31	27	17518	11434
2011-12-31	2252	17805	18753
2010-12-31	2609	15950	24040

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	0.00	0.00
2019-12-31	0.49	36.43
2018-12-31	0.00	0.00
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.07	-1.06
2015-12-31	0.03	22.28
2014-12-31	0.03	31.19
2013-12-31	0.04	34.86
2012-12-31	0.99	1183.45
2011-12-31	1.45	17.65
2010-12-31	1.18	20.32
历史平均	0.54	186.96
行业平均	1.00	31.59

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	0.98	95.81
2019-12-31	1.97	74.94
2018-12-31	1.20	36.99
2017-12-31	2.70	-14.78
2016-12-31	2.54	-14.60
2015-12-31	2.74	776.07
2014-12-31	2.92	1149.54
2013-12-31	1.92	843.22
2012-12-31	1.83	1191.81
2011-12-31	1.54	12.19
2010-12-31	2.81	17.21
历史平均	2.24	444.18
行业平均	1.89	32.35

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	22.01	0.34
2019-12-31	22.01	0.29
2018-12-31	13.13	0.35
2017-12-31	24.67	-1.67
2016-12-31	27.61	-1.89
2015-12-31	34.83	0.04
2014-12-31	36.86	0.03
2013-12-31	24.19	0.03
2012-12-31	23.24	0.02
2011-12-31	25.90	2.12
2010-12-31	67.75	3.94

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

中国船舶(600150)的前一交易日收盘价为32.77元，我们给予的估值为-25.14元， 安全边际率为-176.72%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中国船舶(600150)高估评级。

中国船舶(600150)基本面研究报告

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