招商银行(600036)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    3.66(元)
  • 每股净资产
    27.89(元)
  • 每股现金流
    19.4(元)
  • 净资产收益率
    13.11(%)
  • 总资产收益率
    1.14(%)
  • 毛利率
    100.00(%)
  • 利润增长率
    12.92(%)
  • 资产负债比
    91.30(%)
  • 市盈率
    8.59(倍)
  • 市净率
    1.13(倍)
  • 市盈增长比率
    0.66(倍)
  • EV / EBIT
    70.8(倍)
  • 市销率
    2.79(倍)
  • 市值(亿)
    7919.03(亿元)

注：以上数据是基于招商银行(600036)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
招商银行(600036)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

贷款

 42455
2011-06-30

手续费及佣金收入

 8746
2011-06-30

债券投资

 5665
2011-06-30

拆借、存放等同业业务

 4516
2011-06-30

存放中央银行

 2446
2011-06-30

其他业务

 2177
财务分析
招商银行(600036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 8.70 0.82
2019-12-31 8.33 0.88
2018-12-31 8.06 0.82
2017-12-31 7.68 0.78
2016-12-31 6.79 0.72
2015-12-31 6.61 0.56
2014-12-31 6.66 0.56
2013-12-31 6.62 0.58
2012-12-31 5.88 0.57
2011-12-31 5.90 0.58
2010-12-31 5.58 0.63
历史平均 6.81 0.67
行业平均 8.31 0.73
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
招商银行(600036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 91.30
2019-12-31 0.00 91.67
2018-12-31 0.00 91.94
2017-12-31 0.00 92.32
2016-12-31 0.00 93.21
2015-12-31 0.00 93.39
2014-12-31 0.00 93.34
2013-12-31 0.00 93.38
2012-12-31 0.00 94.12
2011-12-31 0.00 94.10
2010-12-31 0.00 94.42
历史平均 0.00 93.19
行业平均 0.00 91.69
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 招商银行(600036)（以下简称“本公司”）当前流动比率高于历史平均水平，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率高于行业平均水平，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 招商银行(600036)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.91低于历史平均水平0.93，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.91低于行业平均水平0.92，说明本公司经营风险处于行业下游。
招商银行(600036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 100.00 32.72 13.11 1.14
2019-12-31 0.00 34.64 15.19 1.26
2018-12-31 0.00 32.52 14.92 1.20
2017-12-31 0.00 31.98 14.61 1.12
2016-12-31 0.00 29.84 15.43 1.05
2015-12-31 0.00 28.80 15.99 1.06
2014-12-31 0.00 33.79 17.78 1.18
2013-12-31 0.00 39.02 19.49 1.29
2012-12-31 0.00 39.93 22.60 1.33
2011-12-31 0.00 37.57 21.90 1.29
2010-12-31 0.00 36.10 19.23 1.07
历史平均 49.50 34.42 17.71 1.18
行业平均 100.00 34.38 11.12 0.92
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 招商银行(600036)（以下简称“本公司”）当前毛利率1.00高于历史平均水平0.50，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率1.00高于行业平均水平1.00，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 招商银行(600036)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.33低于历史平均水平0.34，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.33低于行业平均水平0.34，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 招商银行(600036)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.13低于历史平均水平0.18，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.13高于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
招商银行(600036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.00 4.21 0.40 0.03
2019-12-31 0.00 4.13 0.44 0.04
2018-12-31 0.00 4.48 0.46 0.04
2017-12-31 0.00 4.49 0.46 0.04
2016-12-31 0.00 4.85 0.52 0.04
2015-12-31 0.00 6.54 0.56 0.04
2014-12-31 0.00 6.26 0.53 0.04
2013-12-31 0.00 5.69 0.50 0.03
2012-12-31 0.00 5.88 0.57 0.03
2011-12-31 0.00 5.92 0.58 0.03
2010-12-31 0.00 4.75 0.53 0.03
历史平均 0.00 5.30 0.52 0.04
行业平均 0.00 3.66 0.32 0.03
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 招商银行(600036)（以下简称“本公司”）当前存货周转率高于历史平均水平，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率高于行业平均水平，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 招商银行(600036)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率4.21低于历史平均水平5.30，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率4.21高于行业平均水平3.66，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 招商银行(600036)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.40低于历史平均水平0.52，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.40高于行业平均水平0.32，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 招商银行(600036)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.03低于历史平均水平0.04，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.03高于行业平均水平0.03，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
招商银行(600036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 92231 703306 489309
2019-12-31 92867 611301 589675
2018-12-31 80560 540118 543683
2017-12-31 70150 480210 460425
2016-12-31 62081 402350 532112
2015-12-31 57696 360806 635843
2014-12-31 55911 314404 471471
2013-12-31 51743 265465 349949
2012-12-31 45268 200328 452855
2011-12-31 36129 164997 219151
2010-12-31 25769 134006 0
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
招商银行(600036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 3.82 32.81
2019-12-31 2.71 25.53
2018-12-31 3.33 26.30
2017-12-31 2.55 26.60
2016-12-31 3.92 28.03
2015-12-31 3.72 29.29
2014-12-31 3.74 27.97
2013-12-31 4.95 26.27
2012-12-31 3.05 20.02
2011-12-31 4.89 34.64
2010-12-31 3.09 33.16
历史平均 3.60 27.78
行业平均 4.21 26.56
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
招商银行(600036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.13 8.59
2019-12-31 1.43 9.44
2018-12-31 1.18 7.89
2017-12-31 1.52 10.43
2016-12-31 1.10 7.15
2015-12-31 1.26 7.86
2014-12-31 1.33 7.48
2013-12-31 1.03 5.31
2012-12-31 1.48 6.55
2011-12-31 1.55 7.09
2010-12-31 2.06 10.73
历史平均 1.39 7.99
行业平均 0.70 6.31
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
招商银行(600036)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 34.75 3.66
2019-12-31 34.75 3.68
2018-12-31 25.20 3.19
2017-12-31 29.02 2.78
2016-12-31 17.60 2.46
2015-12-31 17.99 2.29
2014-12-31 16.59 2.22
2013-12-31 10.89 2.05
2012-12-31 13.75 2.10
2011-12-31 11.87 1.67
2010-12-31 12.81 1.19
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

招商银行(600036)的前一交易日收盘价为31.4元， 我们给予的估值为22.22元， 安全边际率为-29.24%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予招商银行(600036)高估评级。

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