中国石化(600028) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
中国石油化工股份有限公司
注册地址：
北京市朝阳区朝阳门北大街22号
公司简称：
中国石化
法人代表：
戴厚良
公司董秘：
黄文生
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
石油和天然气开采业
公司电话：
010-59960028
公司网址：
www.sinopec.com
上市时间：
2001-08-07
发行数量(万股)：
2800000000
发行价格(元)：
4.22
发行市盈率(倍)：
20.1
发行方式：
上网定价发行,网下配售
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600028

最新业绩^TTM

每股收益

0.31(元)
每股净资产

6.02(元)
每股现金流

-0.01(元)
净资产收益率

5.19(%)
总资产收益率

2.70(%)
毛利率

17.98(%)
利润增长率

-1.36(%)
资产负债比

51.67(%)
市盈率

20.01(倍)
市净率

1.04(倍)
市盈增长比率

-11.43(倍)
EV / EBIT

28.73(倍)
市销率

0.33(倍)
市值(亿)

7566.95(亿元)

注：以上数据是基于中国石化(600028)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

行业

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	营销及分销	655002	6
2011-06-30	炼油	595676	11
2011-06-30	其他	572997	0
2011-06-30	化工	209438	12
2011-06-30	勘探及开采	112633	61
2011-06-30	抵销分部间销售	-912474	-0

财务分析

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	48.33	0.00
2019-12-31	49.96	35.46
2018-12-31	53.86	38.80
2017-12-31	53.53	40.79
2016-12-31	55.55	46.08
2015-12-31	54.44	50.76
2014-12-31	44.59	48.47
2013-12-31	45.07	48.42
2012-12-31	44.14	47.22
2011-12-31	45.09	50.08
2010-12-31	45.94	54.87
历史平均	49.13	47.28
行业平均	51.51	29.56

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	0.92	51.67
2019-12-31	0.77	50.04
2018-12-31	0.89	46.14
2017-12-31	0.91	46.47
2016-12-31	0.85	44.45
2015-12-31	0.72	45.56
2014-12-31	0.60	55.41
2013-12-31	0.65	54.93
2012-12-31	0.70	55.86
2011-12-31	0.76	54.91
2010-12-31	0.77	54.06
历史平均	0.76	50.87
行业平均	0.73	48.49

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。中国石化(600028)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.92高于历史平均水平0.76，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率0.92高于行业平均水平0.73，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。中国石化(600028)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.52高于历史平均水平0.51，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.52高于行业平均水平0.48，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	17.98	2.13	5.19	2.70
2019-12-31	16.09	2.43	7.79	4.11
2018-12-31	16.95	2.78	8.78	5.04
2017-12-31	19.90	2.98	7.03	4.41
2016-12-31	22.72	3.06	6.52	3.95
2015-12-31	21.11	2.15	4.77	3.00
2014-12-31	14.04	1.73	7.98	3.37
2013-12-31	14.70	2.48	11.78	5.16
2012-12-31	14.85	2.38	12.37	5.32
2011-12-31	16.46	3.07	15.11	6.80
2010-12-31	19.66	4.02	16.79	7.80
历史平均	17.82	2.74	10.13	4.98
行业平均	18.17	2.57	5.28	3.10

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。中国石化(600028)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.18高于历史平均水平0.18，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.18低于行业平均水平0.18，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。中国石化(600028)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.02低于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.02低于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。中国石化(600028)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	10.84	0.00	2.63	1.27
2019-12-31	12.93	4.77	3.38	1.69
2018-12-31	13.01	4.68	3.37	1.82
2017-12-31	10.13	3.63	2.76	1.48
2016-12-31	9.53	2.80	2.32	1.29
2015-12-31	10.95	2.76	2.57	1.40
2014-12-31	12.90	4.02	4.37	1.95
2013-12-31	11.07	4.30	4.62	2.08
2012-12-31	10.87	4.73	5.06	2.23
2011-12-31	10.29	4.43	4.92	2.22
2010-12-31	9.82	3.54	4.23	1.94
历史平均	10.95	3.88	3.80	1.82
行业平均	11.99	4.08	2.34	1.21

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。中国石化(600028)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.84低于历史平均水平10.95，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率10.84低于行业平均水平11.99，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。中国石化(600028)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.63低于历史平均水平3.80，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率2.63高于行业平均水平2.34，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。中国石化(600028)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.27低于历史平均水平1.82，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率1.27高于行业平均水平1.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	37817	729179	-1764
2019-12-31	57591	739169	0
2018-12-31	63089	718355	0
2017-12-31	51119	727244	0
2016-12-31	46416	712232	0
2015-12-31	32207	675370	0
2014-12-31	47430	594483	0
2013-12-31	67179	570346	0
2012-12-31	63496	513374	0
2011-12-31	71697	474399	0
2010-12-31	70713	421127	0

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	4.16	83.24
2019-12-31	7.57	79.89
2018-12-31	11.09	107.47
2017-12-31	4.40	63.95
2016-12-31	2.57	36.26
2015-12-31	4.03	75.18
2014-12-31	3.65	59.10
2013-12-31	5.44	42.31
2012-12-31	4.34	41.02
2011-12-31	3.20	27.81
2010-12-31	2.36	23.30
历史平均	4.56	52.93
行业平均	4.37	73.44

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	1.04	20.01
2019-12-31	0.82	10.55
2018-12-31	0.85	9.69
2017-12-31	1.02	14.52
2016-12-31	0.92	14.11
2015-12-31	0.89	18.65
2014-12-31	1.29	16.18
2013-12-31	0.92	7.77
2012-12-31	1.17	9.46
2011-12-31	1.31	8.68
2010-12-31	1.66	9.88
历史平均	1.11	12.10
行业平均	0.89	16.91

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	5.02	0.31
2019-12-31	5.02	0.48
2018-12-31	5.05	0.52
2017-12-31	6.13	0.42
2016-12-31	5.41	0.38
2015-12-31	4.96	0.27
2014-12-31	6.49	0.40
2013-12-31	4.48	0.58
2012-12-31	6.92	0.73
2011-12-31	7.18	0.83
2010-12-31	8.06	0.82

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

中国石化(600028)的前一交易日收盘价为6.25元，我们给予的估值为4.81元， 安全边际率为-23.04%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中国石化(600028)高估评级。

中国石化(600028)基本面研究报告

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