华能水电(600025)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：华能澜沧江水电股份有限公司
- 注册地址：云南省昆明市官渡区世纪城中路1号
- 公司简称：华能水电
- 法人代表：袁湘华
- 公司董秘：邓炳超
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0871-67216608
- 公司网址：
- 上市时间：2017-12-15
- 发行数量(万股)：1800000000
- 发行价格(元)：2.17
- 发行市盈率(倍)：76.86
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.28(元)
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每股净资产3.41(元)
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每股现金流0.18(元)
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净资产收益率8.20(%)
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总资产收益率3.26(%)
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毛利率53.28(%)
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利润增长率-2.02(%)
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资产负债比61.84(%)
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市盈率33.52(倍)
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市净率2.75(倍)
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市盈增长比率-15.47(倍)
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EV / EBIT47.8(倍)
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市销率8.77(倍)
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市值(亿)1684.80(亿元)
注：以上数据是基于华能水电(600025)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 38.16 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 33.89 | 83.35 |
| 2018-12-31 | 27.19 | 75.32 |
| 2017-12-31 | 24.41 | 61.44 |
| 2016-12-31 | 21.77 | 63.71 |
| 2015-12-31 | 22.06 | 65.22 |
| 2014-12-31 | 19.80 | 68.69 |
| 2013-12-31 | 20.17 | 68.31 |
| 2012-12-31 | 19.74 | 54.41 |
| 2011-12-31 | 21.44 | 45.96 |
| 2010-12-31 | 22.04 | 56.04 |
| 历史平均 | 22.57 | 67.11 |
| 行业平均 | 36.04 | 59.99 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.38 | 61.84 |
| 2019-12-31 | 0.27 | 66.11 |
| 2018-12-31 | 0.20 | 72.81 |
| 2017-12-31 | 0.23 | 75.59 |
| 2016-12-31 | 0.06 | 78.23 |
| 2015-12-31 | 0.08 | 77.94 |
| 2014-12-31 | 0.11 | 80.20 |
| 2013-12-31 | 0.09 | 79.83 |
| 2012-12-31 | 0.13 | 80.26 |
| 2011-12-31 | 0.08 | 78.56 |
| 2010-12-31 | 0.10 | 77.96 |
| 历史平均 | 0.13 | 77.43 |
| 行业平均 | 0.57 | 63.96 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华能水电(600025)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.38高于历史平均水平0.13，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.38低于行业平均水平0.57，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华能水电(600025)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.62低于历史平均水平0.77，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.62低于行业平均水平0.64，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 53.28 | 28.06 | 8.20 | 3.26 |
| 2019-12-31 | 56.08 | 28.54 | 10.08 | 3.55 |
| 2018-12-31 | 50.92 | 38.99 | 13.11 | 3.59 |
| 2017-12-31 | 47.54 | 18.45 | 5.55 | 1.41 |
| 2016-12-31 | 44.36 | 6.34 | 1.51 | 0.45 |
| 2015-12-31 | 49.05 | 19.48 | 6.93 | 1.61 |
| 2014-12-31 | 58.56 | 30.71 | 15.94 | 3.17 |
| 2013-12-31 | 60.07 | 26.30 | 12.48 | 2.57 |
| 2012-12-31 | 53.58 | 24.72 | 11.22 | 2.25 |
| 2011-12-31 | 46.70 | 21.47 | 9.05 | 2.02 |
| 2010-12-31 | 45.88 | 21.55 | 10.62 | 2.33 |
| 历史平均 | 51.75 | 23.38 | 9.25 | 2.13 |
| 行业平均 | 21.48 | 9.36 | 7.46 | 2.72 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华能水电(600025)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.53高于历史平均水平0.52，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.53高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华能水电(600025)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.28高于历史平均水平0.23，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.28高于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华能水电(600025)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.08低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.08高于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 192.74 | 0.00 | 0.30 | 0.12 |
| 2019-12-31 | 344.65 | 0.15 | 0.37 | 0.12 |
| 2018-12-31 | 327.84 | 0.12 | 0.34 | 0.09 |
| 2017-12-31 | 202.20 | 0.12 | 0.31 | 0.08 |
| 2016-12-31 | 142.23 | 0.11 | 0.33 | 0.07 |
| 2015-12-31 | 135.47 | 0.13 | 0.38 | 0.08 |
| 2014-12-31 | 173.17 | 0.15 | 0.52 | 0.10 |
| 2013-12-31 | 217.66 | 0.14 | 0.48 | 0.10 |
| 2012-12-31 | 48.83 | 0.17 | 0.46 | 0.09 |
| 2011-12-31 | 28.28 | 0.21 | 0.44 | 0.09 |
| 2010-12-31 | 27.27 | 0.19 | 0.49 | 0.11 |
| 历史平均 | 199.76 | 0.13 | 0.39 | 0.09 |
| 行业平均 | 12.29 | 0.48 | 0.80 | 0.29 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华能水电(600025)（以下简称“本公司”）当前存货周转率192.74低于历史平均水平199.76，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率192.74高于行业平均水平12.29，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华能水电(600025)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.30低于历史平均水平0.39，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.30低于行业平均水平0.80，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华能水电(600025)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.12高于历史平均水平0.09，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.12低于行业平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 5027 | 61325 | 3263 |
| 2019-12-31 | 5545 | 55003 | 2318 |
| 2018-12-31 | 5803 | 44257 | 1494 |
| 2017-12-31 | 2189 | 39420 | 1698 |
| 2016-12-31 | 508 | 33655 | 959 |
| 2015-12-31 | 2287 | 33023 | 1112 |
| 2014-12-31 | 4554 | 28563 | 1243 |
| 2013-12-31 | 3404 | 27282 | 684 |
| 2012-12-31 | 2429 | 21655 | 847 |
| 2011-12-31 | 1781 | 19688 | 795 |
| 2010-12-31 | 1676 | 15785 | 566 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.19 | 6.45 |
| 2019-12-31 | 3.56 | 48.77 |
| 2018-12-31 | 1.75 | 17.06 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.75 | 17.06 |
| 行业平均 | 2.74 | 49.83 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.75 | 33.52 |
| 2019-12-31 | 1.38 | 13.70 |
| 2018-12-31 | 1.28 | 9.77 |
| 2017-12-31 | 2.42 | 43.58 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.85 | 26.67 |
| 行业平均 | 1.36 | 18.30 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.96 | 0.28 |
| 2019-12-31 | 4.22 | 0.31 |
| 2018-12-31 | 3.15 | 0.32 |
| 2017-12-31 | 5.30 | 0.12 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.03 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.14 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.30 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.38 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.58 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.43 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.40 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
华能水电(600025)的前一交易日收盘价为9.36元， 我们给予的估值为0.0元， 安全边际率为-100.00%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予华能水电(600025)高估评级。