华能国际(600011)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：华能国际电力股份有限公司
- 注册地址：北京市西城区复兴门内大街6号华能大厦
- 公司简称：华能国际
- 法人代表：舒印彪
- 公司董秘：黄朝全
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：010-63226999
- 公司网址：
- 上市时间：2001-12-05
- 发行数量(万股)：350000000
- 发行价格(元)：7.95
- 发行市盈率(倍)：16.9
- 发行方式：网上询价发行,网下询价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.35(元)
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每股净资产8.1(元)
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每股现金流0.66(元)
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净资产收益率4.27(%)
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总资产收益率1.60(%)
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毛利率17.31(%)
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利润增长率1.45(%)
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资产负债比65.45(%)
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市盈率25.87(倍)
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市净率1.11(倍)
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市盈增长比率14.19(倍)
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EV / EBIT41.75(倍)
-
市销率0.84(倍)
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市值(亿)1404.98(亿元)
注：以上数据是基于华能国际(600011)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 34.55 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 28.36 | 58.16 |
| 2018-12-31 | 25.23 | 61.05 |
| 2017-12-31 | 24.35 | 64.72 |
| 2016-12-31 | 31.27 | 63.02 |
| 2015-12-31 | 32.01 | 65.22 |
| 2014-12-31 | 30.65 | 62.37 |
| 2013-12-31 | 28.45 | 61.83 |
| 2012-12-31 | 25.27 | 62.04 |
| 2011-12-31 | 22.86 | 60.86 |
| 2010-12-31 | 27.18 | 55.21 |
| 历史平均 | 27.47 | 61.81 |
| 行业平均 | 36.04 | 59.99 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.47 | 65.45 |
| 2019-12-31 | 0.43 | 71.64 |
| 2018-12-31 | 0.45 | 74.77 |
| 2017-12-31 | 0.31 | 75.65 |
| 2016-12-31 | 0.28 | 68.73 |
| 2015-12-31 | 0.26 | 67.99 |
| 2014-12-31 | 0.36 | 69.35 |
| 2013-12-31 | 0.34 | 71.55 |
| 2012-12-31 | 0.39 | 74.73 |
| 2011-12-31 | 0.37 | 77.14 |
| 2010-12-31 | 0.36 | 72.82 |
| 历史平均 | 0.35 | 72.53 |
| 行业平均 | 0.57 | 63.96 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华能国际(600011)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.47高于历史平均水平0.35，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.47低于行业平均水平0.57，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华能国际(600011)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.65低于历史平均水平0.73，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.65高于行业平均水平0.64，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 17.31 | 4.06 | 4.27 | 1.60 |
| 2019-12-31 | 14.59 | 1.37 | 1.71 | 0.57 |
| 2018-12-31 | 11.30 | 1.42 | 1.73 | 0.60 |
| 2017-12-31 | 11.31 | 1.41 | 2.37 | 0.57 |
| 2016-12-31 | 21.46 | 9.48 | 10.81 | 3.49 |
| 2015-12-31 | 29.00 | 13.61 | 17.36 | 5.86 |
| 2014-12-31 | 25.04 | 10.66 | 15.24 | 4.91 |
| 2013-12-31 | 23.14 | 9.79 | 17.04 | 5.03 |
| 2012-12-31 | 16.30 | 5.12 | 10.56 | 2.67 |
| 2011-12-31 | 8.70 | 1.02 | 2.53 | 0.54 |
| 2010-12-31 | 11.01 | 3.53 | 6.70 | 1.64 |
| 历史平均 | 17.47 | 6.23 | 9.37 | 2.81 |
| 行业平均 | 21.48 | 9.36 | 7.46 | 2.72 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华能国际(600011)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.17低于历史平均水平0.17，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.17低于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华能国际(600011)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04低于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华能国际(600011)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 18.58 | 0.00 | 1.14 | 0.39 |
| 2019-12-31 | 16.68 | 0.72 | 1.48 | 0.42 |
| 2018-12-31 | 15.79 | 0.69 | 1.67 | 0.42 |
| 2017-12-31 | 18.31 | 0.62 | 1.65 | 0.40 |
| 2016-12-31 | 12.99 | 0.58 | 1.18 | 0.37 |
| 2015-12-31 | 16.88 | 0.66 | 1.34 | 0.43 |
| 2014-12-31 | 14.03 | 0.74 | 1.50 | 0.46 |
| 2013-12-31 | 15.90 | 0.83 | 1.81 | 0.51 |
| 2012-12-31 | 15.97 | 0.84 | 2.06 | 0.52 |
| 2011-12-31 | 16.19 | 0.86 | 2.29 | 0.52 |
| 2010-12-31 | 17.88 | 0.84 | 1.71 | 0.47 |
| 历史平均 | 15.99 | 0.74 | 1.69 | 0.46 |
| 行业平均 | 12.29 | 0.48 | 0.80 | 0.29 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华能国际(600011)（以下简称“本公司”）当前存货周转率18.58高于历史平均水平15.99，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率18.58高于行业平均水平12.29，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华能国际(600011)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.14低于历史平均水平1.69，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.14高于行业平均水平0.80，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华能国际(600011)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.39低于历史平均水平0.46，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.39高于行业平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 5431 | 127127 | 10303 |
| 2019-12-31 | 1686 | 98559 | 12443 |
| 2018-12-31 | 1439 | 83235 | 15418 |
| 2017-12-31 | 1793 | 75533 | 9282 |
| 2016-12-31 | 8814 | 81522 | 7811 |
| 2015-12-31 | 13786 | 79409 | 7478 |
| 2014-12-31 | 10546 | 69198 | 12238 |
| 2013-12-31 | 10520 | 61748 | 9342 |
| 2012-12-31 | 5869 | 55581 | 10505 |
| 2011-12-31 | 1268 | 50075 | 8553 |
| 2010-12-31 | 3544 | 52891 | 9426 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.51 | 39.02 |
| 2019-12-31 | 1.69 | 93.08 |
| 2018-12-31 | 1.31 | 105.64 |
| 2017-12-31 | 4.70 | 245.83 |
| 2016-12-31 | 6.67 | 81.05 |
| 2015-12-31 | 4.13 | 39.75 |
| 2014-12-31 | 4.19 | 50.65 |
| 2013-12-31 | 4.15 | 28.06 |
| 2012-12-31 | 0.70 | 11.97 |
| 2011-12-31 | 3.74 | 221.65 |
| 2010-12-31 | 3.13 | 71.43 |
| 历史平均 | 3.64 | 95.11 |
| 行业平均 | 2.74 | 49.83 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.11 | 25.87 |
| 2019-12-31 | 0.94 | 54.92 |
| 2018-12-31 | 1.39 | 80.52 |
| 2017-12-31 | 1.24 | 52.30 |
| 2016-12-31 | 1.31 | 12.16 |
| 2015-12-31 | 1.67 | 9.63 |
| 2014-12-31 | 1.84 | 12.07 |
| 2013-12-31 | 1.15 | 6.76 |
| 2012-12-31 | 1.81 | 17.10 |
| 2011-12-31 | 1.50 | 59.29 |
| 2010-12-31 | 1.53 | 22.84 |
| 历史平均 | 1.49 | 30.30 |
| 行业平均 | 1.36 | 18.30 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 5.90 | 0.35 |
| 2019-12-31 | 5.90 | 0.11 |
| 2018-12-31 | 7.38 | 0.09 |
| 2017-12-31 | 6.17 | 0.12 |
| 2016-12-31 | 7.05 | 0.58 |
| 2015-12-31 | 8.73 | 0.91 |
| 2014-12-31 | 8.83 | 0.73 |
| 2013-12-31 | 5.06 | 0.75 |
| 2012-12-31 | 7.14 | 0.42 |
| 2011-12-31 | 5.35 | 0.09 |
| 2010-12-31 | 5.76 | 0.25 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
华能国际(600011)的前一交易日收盘价为8.95元， 我们给予的估值为7.73元， 安全边际率为-13.63%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予华能国际(600011)合理评级。