深信服(300454) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
深信服科技股份有限公司
注册地址：
广东省深圳市南山区学苑大道1001号南山智园A1栋一层
公司简称：
深信服
法人代表：
何朝曦
公司董秘：
蒋文光
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
软件和信息技术服务业
公司电话：
0755-26581945
公司网址：
www.sangfor.com.cn
上市时间：
2018-05-16
发行数量(万股)：
40010000
发行价格(元)：
30.07
发行市盈率(倍)：
22.99
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300454

最新业绩^TTM

每股收益

1.28(元)
每股净资产

11.17(元)
每股现金流

0.46(元)
净资产收益率

11.45(%)
总资产收益率

7.08(%)
毛利率

70.40(%)
利润增长率

27.85(%)
资产负债比

38.20(%)
市盈率

46.7(倍)
市净率

5.35(倍)
市盈增长比率

1.68(倍)
EV / EBIT

48.74(倍)
市销率

4.77(倍)
市值(亿)

240.70(亿元)

注：以上数据是基于深信服(300454)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	61.80	3.89
2019-12-31	63.80	3.90
2018-12-31	66.97	3.54
2017-12-31	59.79	4.94
2016-12-31	57.54	4.75
2015-12-31	51.38	2.28
2014-12-31	60.30	2.52
历史平均	59.20	3.61
行业平均	60.27	8.38

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.14	38.20
2019-12-31	1.20	36.20
2018-12-31	2.02	33.03
2017-12-31	2.00	40.21
2016-12-31	1.47	42.46
2015-12-31	1.77	48.62
2014-12-31	1.81	39.70
历史平均	1.81	40.80
行业平均	1.80	40.56

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。深信服(300454)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.14低于历史平均水平1.81，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.14低于行业平均水平1.80，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。深信服(300454)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.38低于历史平均水平0.41，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.38低于行业平均水平0.41，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	70.40	10.22	11.45	7.08
2019-12-31	72.19	16.53	17.56	11.21
2018-12-31	73.32	18.71	17.55	11.75
2017-12-31	75.50	23.20	32.95	19.70
2016-12-31	78.66	14.72	21.27	12.24
2015-12-31	80.80	25.03	29.98	15.41
2014-12-31	84.29	24.52	23.95	14.45
历史平均	78.51	21.24	25.14	14.71
行业平均	34.37	10.67	8.07	5.69

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。深信服(300454)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.70低于历史平均水平0.79，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.70高于行业平均水平0.34，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。深信服(300454)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10低于历史平均水平0.21，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.10低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。深信服(300454)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.11低于历史平均水平0.25，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.11高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	8.94	17.81	1.12	0.69
2019-12-31	6.35	17.38	1.06	0.68
2018-12-31	6.72	17.73	0.94	0.63
2017-12-31	6.91	17.20	1.42	0.85
2016-12-31	7.27	17.51	1.45	0.83
2015-12-31	7.50	27.00	1.20	0.62
2014-12-31	5.50	23.40	0.98	0.59
历史平均	6.78	20.57	1.20	0.70
行业平均	3.39	6.29	0.88	0.53

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。深信服(300454)（以下简称“本公司”）当前存货周转率8.94高于历史平均水平6.78，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率8.94高于行业平均水平3.39，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。深信服(300454)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率17.81低于历史平均水平20.57，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率17.81高于行业平均水平6.29，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。深信服(300454)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.12低于历史平均水平1.20，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率1.12高于行业平均水平0.88，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。深信服(300454)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.69低于历史平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.69高于行业平均水平0.53，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	515	4501	184
2019-12-31	759	4321	323
2018-12-31	603	3437	735
2017-12-31	574	1741	213
2016-12-31	258	1211	229
2015-12-31	330	1101	112
2014-12-31	233	972	64

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	0.32	15.08
2019-12-31	0.13	7.97
2018-12-31	0.00	0.00
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	0.00	0.00
2014-12-31	0.00	0.00
历史平均	0.00	0.00
行业平均	0.54	25.88

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	5.35	46.70
2019-12-31	10.83	61.64
2018-12-31	10.51	59.87
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	0.00	0.00
2014-12-31	0.00	0.00
历史平均	10.51	59.87
行业平均	4.12	46.63

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	154.00	1.28
2019-12-31	114.39	1.86
2018-12-31	89.60	1.50
2017-12-31	0.00	1.59
2016-12-31	0.00	0.72
2015-12-31	0.00	5.50
2014-12-31	0.00	3.88

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

深信服(300454)的前一交易日收盘价为59.71元，我们给予的估值为0.0元， 安全边际率为-100.00%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予深信服(300454)高估评级。

深信服(300454)基本面研究报告

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