拓尔思(300229)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    拓尔思信息技术股份有限公司
  • 注册地址：
    北京市海淀区知春路6号(锦秋国际大厦)14层14B04
  • 公司简称：
    拓尔思
  • 法人代表：
    李渝勤
  • 公司董秘：
    何东炯
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    软件和信息技术服务业
  • 公司电话：
    010-64848899
  • 公司网址：
    www.trs.com.cn
  • 上市时间：
    2011-06-14
  • 发行数量(万股)：
    30000000
  • 发行价格(元)：
    15.0
  • 发行市盈率(倍)：
    31.91
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300229
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.39(元)
  • 每股净资产
    4.09(元)
  • 每股现金流
    0.74(元)
  • 净资产收益率
    9.53(%)
  • 总资产收益率
    6.37(%)
  • 毛利率
    62.93(%)
  • 利润增长率
    9.35(%)
  • 资产负债比
    32.11(%)
  • 市盈率
    35.44(倍)
  • 市净率
    3.38(倍)
  • 市盈增长比率
    3.77(倍)
  • EV / EBIT
    37.09(倍)
  • 市销率
    7.37(倍)
  • 市值(亿)
    65.43(亿元)

注：以上数据是基于拓尔思(300229)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
拓尔思(300229)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

软件销售

 38 85
2011-06-30

技术服务

 25 79
2011-06-30

其他收入

 1 6
拓尔思(300229)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

东北、华北地区

 39
2011-06-30

华东地区

 12
2011-06-30

华南地区

 8
2011-06-30

西部地区

 4
财务分析
拓尔思(300229)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 67.89 2.85
2019-12-31 73.39 3.11
2018-12-31 71.65 6.33
2017-12-31 84.19 7.52
2016-12-31 81.79 8.38
2015-12-31 84.78 9.22
2014-12-31 90.28 7.57
2013-12-31 89.71 8.24
2012-12-31 91.01 8.78
2011-12-31 93.63 7.20
2010-12-31 88.90 16.53
历史平均 86.22 8.86
行业平均 60.27 8.38
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
拓尔思(300229)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.51 32.11
2019-12-31 1.92 26.61
2018-12-31 2.03 28.35
2017-12-31 3.17 15.81
2016-12-31 2.72 18.21
2015-12-31 3.68 15.22
2014-12-31 6.12 9.72
2013-12-31 8.26 10.29
2012-12-31 10.06 8.99
2011-12-31 14.26 6.37
2010-12-31 7.19 11.10
历史平均 6.39 13.78
行业平均 1.80 40.56
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 拓尔思(300229)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.51低于历史平均水平6.39，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.51低于行业平均水平1.80，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 拓尔思(300229)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.32高于历史平均水平0.14，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.32低于行业平均水平0.41，说明本公司经营风险处于行业下游。
拓尔思(300229)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 62.93 20.90 9.53 6.37
2019-12-31 61.75 16.70 7.59 5.59
2018-12-31 59.44 8.73 3.29 2.78
2017-12-31 62.55 21.27 8.77 7.90
2016-12-31 69.21 21.62 8.34 7.13
2015-12-31 80.03 31.19 8.01 6.70
2014-12-31 81.95 33.07 6.79 6.12
2013-12-31 81.16 35.04 7.90 7.08
2012-12-31 80.39 34.96 9.30 8.46
2011-12-31 79.72 38.39 9.85 9.22
2010-12-31 79.84 40.84 23.82 21.17
历史平均 74.92 29.46 9.56 8.51
行业平均 34.37 10.67 8.07 5.69
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 拓尔思(300229)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.63低于历史平均水平0.75，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.63高于行业平均水平0.34，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 拓尔思(300229)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.21低于历史平均水平0.29，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.21高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 拓尔思(300229)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.10高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
拓尔思(300229)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.25 10.71 0.45 0.30
2019-12-31 2.17 10.76 0.46 0.33
2018-12-31 1.55 5.03 0.44 0.32
2017-12-31 2.58 4.94 0.44 0.37
2016-12-31 2.70 3.94 0.40 0.33
2015-12-31 6.16 2.33 0.25 0.21
2014-12-31 13.30 2.45 0.20 0.19
2013-12-31 0.00 2.45 0.23 0.20
2012-12-31 0.00 2.76 0.27 0.24
2011-12-31 0.00 3.34 0.26 0.24
2010-12-31 0.00 3.14 0.58 0.52
历史平均 5.26 3.38 0.34 0.29
行业平均 3.39 6.29 0.88 0.53
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 拓尔思(300229)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.25低于历史平均水平5.26，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.25低于行业平均水平3.39，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 拓尔思(300229)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率10.71高于历史平均水平3.38，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率10.71高于行业平均水平6.29，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 拓尔思(300229)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.45高于历史平均水平0.34，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.45低于行业平均水平0.88，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 拓尔思(300229)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.30高于历史平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.30低于行业平均水平0.53，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
拓尔思(300229)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 185 1937 348
2019-12-31 157 2070 357
2018-12-31 61 1853 241
2017-12-31 158 1803 271
2016-12-31 137 1643 350
2015-12-31 121 1511 534
2014-12-31 96 1413 443
2013-12-31 68 861 474
2012-12-31 74 793 548
2011-12-31 73 745 579
2010-12-31 60 253 141
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
拓尔思(300229)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.37 12.94
2019-12-31 0.38 15.09
2018-12-31 0.58 38.67
2017-12-31 0.35 14.91
2016-12-31 0.30 17.00
2015-12-31 0.16 19.25
2014-12-31 0.23 10.68
2013-12-31 0.29 14.99
2012-12-31 1.28 48.83
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.46 23.48
行业平均 0.54 25.88
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
拓尔思(300229)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.38 35.44
2019-12-31 2.98 39.23
2018-12-31 2.21 67.22
2017-12-31 3.74 42.64
2016-12-31 4.74 56.84
2015-12-31 9.68 120.88
2014-12-31 3.17 46.62
2013-12-31 4.11 52.01
2012-12-31 3.54 38.08
2011-12-31 4.51 45.75
2010-12-31 7.24 30.40
历史平均 4.77 55.60
行业平均 4.12 46.63
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
拓尔思(300229)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 14.16 0.39
2019-12-31 12.90 0.33
2018-12-31 8.63 0.13
2017-12-31 14.31 0.34
2016-12-31 16.51 0.29
2015-12-31 31.40 0.26
2014-12-31 19.20 0.41
2013-12-31 17.26 0.33
2012-12-31 13.76 0.36
2011-12-31 27.98 0.61
2010-12-31 20.37 0.67
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

拓尔思(300229)的前一交易日收盘价为13.83元， 我们给予的估值为12.76元， 安全边际率为-7.74%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予拓尔思(300229)合理评级。

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