哈三联(002900) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
哈尔滨三联药业股份有限公司
注册地址：
黑龙江省哈尔滨市利民开发区北京路
公司简称：
哈三联
法人代表：
秦剑飞
公司董秘：
赵庆福
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
医药制造业
公司电话：
0451-57355689
公司网址：
www.medisan.com.cn
上市时间：
2017-09-21
发行数量(万股)：
52770000
发行价格(元)：
18.07
发行市盈率(倍)：
22.98
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002900

最新业绩^TTM

每股收益

0.15(元)
每股净资产

5.58(元)
每股现金流

1.72(元)
净资产收益率

2.75(%)
总资产收益率

1.84(%)
毛利率

65.50(%)
利润增长率

15.69(%)
资产负债比

27.69(%)
市盈率

56.56(倍)
市净率

1.55(倍)
市盈增长比率

3.85(倍)
EV / EBIT

54.76(倍)
市销率

1.91(倍)
市值(亿)

27.48(亿元)

注：以上数据是基于哈三联(002900)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	72.31	26.21
2019-12-31	69.30	25.63
2018-12-31	78.37	27.68
2017-12-31	84.03	31.21
2016-12-31	69.30	49.41
2015-12-31	69.14	49.56
2014-12-31	62.77	38.95
2013-12-31	42.57	32.27
2012-12-31	47.67	33.92
历史平均	64.84	37.57
行业平均	61.21	18.48

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	2.48	27.69
2019-12-31	2.33	30.70
2018-12-31	3.68	21.63
2017-12-31	5.10	15.97
2016-12-31	1.25	30.70
2015-12-31	1.24	30.86
2014-12-31	1.12	37.23
2013-12-31	0.73	57.43
2012-12-31	0.92	52.33
历史平均	2.01	35.16
行业平均	1.82	38.79

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。哈三联(002900)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.48高于历史平均水平2.01，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率2.48高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。哈三联(002900)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.28低于历史平均水平0.35，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.28低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	65.50	3.16	2.75	1.84
2019-12-31	75.74	8.27	9.67	6.51
2018-12-31	83.80	9.41	10.57	8.13
2017-12-31	74.17	15.76	9.87	8.29
2016-12-31	61.88	23.02	21.68	15.02
2015-12-31	61.79	23.03	22.84	15.79
2014-12-31	57.82	21.57	24.13	15.15
2013-12-31	53.31	17.35	28.59	12.16
2012-12-31	45.33	16.36	24.63	11.17
历史平均	62.59	18.07	20.33	12.24
行业平均	48.57	11.42	10.60	6.81

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。哈三联(002900)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.66高于历史平均水平0.63，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.66高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。哈三联(002900)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03低于历史平均水平0.18，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.03低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。哈三联(002900)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03低于历史平均水平0.20，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	2.42	2.22	0.81	0.58
2019-12-31	2.38	3.07	1.14	0.79
2018-12-31	1.91	3.12	1.10	0.86
2017-12-31	2.01	1.69	0.63	0.53
2016-12-31	3.25	1.32	0.94	0.65
2015-12-31	2.64	1.38	0.99	0.69
2014-12-31	2.73	1.80	1.12	0.70
2013-12-31	2.79	2.17	1.65	0.70
2012-12-31	2.73	2.01	1.43	0.68
历史平均	2.58	1.93	1.12	0.69
行业平均	2.15	3.08	0.93	0.57

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。哈三联(002900)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.42低于历史平均水平2.58，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率2.42高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。哈三联(002900)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.22高于历史平均水平1.93，说明本公司固定资产利用效率正在上升；当前固定资产周转率2.22低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。哈三联(002900)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.81低于历史平均水平1.12，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.81低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。哈三联(002900)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.58低于历史平均水平0.69，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.58高于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	49	1768	545
2019-12-31	177	1833	466
2018-12-31	206	1947	452
2017-12-31	181	1835	347
2016-12-31	175	808	128
2015-12-31	166	728	71
2014-12-31	147	609	81
2013-12-31	104	365	70
2012-12-31	83	336	71

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	3.16	178.54
2019-12-31	5.36	114.31
2018-12-31	2.76	51.28
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	0.00	0.00
2014-12-31	0.00	0.00
2013-12-31	0.00	0.00
2012-12-31	0.00	0.00
历史平均	2.76	51.28
行业平均	1.17	36.44

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	1.55	56.56
2019-12-31	2.06	21.33
2018-12-31	1.96	18.58
2017-12-31	3.30	33.43
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	0.00	0.00
2014-12-31	0.00	0.00
2013-12-31	0.00	0.00
2012-12-31	0.00	0.00
历史平均	2.63	26.00
行业平均	3.32	32.46

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	12.29	0.15
2019-12-31	11.94	0.56
2018-12-31	12.08	0.65
2017-12-31	28.68	0.86
2016-12-31	0.00	1.11
2015-12-31	0.00	1.05
2014-12-31	0.00	0.93
2013-12-31	0.00	0.70
2012-12-31	0.00	7.95

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

哈三联(002900)的前一交易日收盘价为8.68元，我们给予的估值为0.0元， 安全边际率为-100.00%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予哈三联(002900)高估评级。

哈三联(002900)基本面研究报告

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