浙江众成(002522)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    浙江众成包装材料股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省嘉善县惠民街道泰山路1号
  • 公司简称：
    浙江众成
  • 法人代表：
    陈健
  • 公司董秘：
    许丽秀
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    橡胶和塑料制品业
  • 公司电话：
    0573-84187845
  • 公司网址：
    www.zjzhongda.com
  • 上市时间：
    2010-12-09
  • 发行数量(万股)：
    26670000
  • 发行价格(元)：
    30.0
  • 发行市盈率(倍)：
    65.22
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002522
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.13(元)
  • 每股净资产
    2.07(元)
  • 每股现金流
    0.75(元)
  • 净资产收益率
    6.34(%)
  • 总资产收益率
    1.87(%)
  • 毛利率
    26.80(%)
  • 利润增长率
    -10.84(%)
  • 资产负债比
    38.62(%)
  • 市盈率
    27.77(倍)
  • 市净率
    1.76(倍)
  • 市盈增长比率
    -5.07(倍)
  • EV / EBIT
    47.69(倍)
  • 市销率
    2.38(倍)
  • 市值(亿)
    33.06(亿元)

注：以上数据是基于浙江众成(002522)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
浙江众成(002522)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

POF普通型膜

 154 30
2011-06-30

POF交联膜

 46 48
2011-06-30

POF高性能膜

 11 42
2011-06-30

其他

 5 37
浙江众成(002522)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

POF热收缩膜

 216 35
浙江众成(002522)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国外

 144
2011-06-30

国内

 72
财务分析
浙江众成(002522)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 61.38 42.16
2019-12-31 58.78 43.81
2018-12-31 63.71 41.04
2017-12-31 71.04 43.90
2016-12-31 76.25 32.20
2015-12-31 75.59 37.88
2014-12-31 78.20 41.45
2013-12-31 82.02 36.57
2012-12-31 85.53 10.67
2011-12-31 86.99 12.59
2010-12-31 90.04 13.86
历史平均 78.82 30.02
行业平均 52.31 28.37
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
浙江众成(002522)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.31 38.62
2019-12-31 1.51 41.22
2018-12-31 1.93 36.29
2017-12-31 2.29 28.96
2016-12-31 2.12 23.75
2015-12-31 2.00 24.41
2014-12-31 2.29 21.80
2013-12-31 2.15 17.98
2012-12-31 3.78 14.47
2011-12-31 5.64 13.01
2010-12-31 8.29 9.96
历史平均 3.39 21.18
行业平均 1.46 47.74
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 浙江众成(002522)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.31低于历史平均水平3.39，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.31低于行业平均水平1.46，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 浙江众成(002522)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.39高于历史平均水平0.21，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.39低于行业平均水平0.48，说明本公司经营风险处于行业下游。
浙江众成(002522)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 26.80 4.33 6.34 1.87
2019-12-31 24.39 -1.02 3.52 -0.38
2018-12-31 17.62 -2.10 2.01 -0.71
2017-12-31 31.52 3.96 3.75 0.86
2016-12-31 39.14 17.45 7.13 4.51
2015-12-31 33.00 13.29 4.91 3.51
2014-12-31 25.88 11.02 4.44 3.42
2013-12-31 31.10 14.47 6.89 5.64
2012-12-31 34.99 22.50 9.07 7.73
2011-12-31 32.74 22.46 9.60 8.35
2010-12-31 34.03 18.73 7.49 6.74
历史平均 31.11 13.53 6.14 4.45
行业平均 21.76 7.17 9.38 5.10
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 浙江众成(002522)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.27低于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.27高于行业平均水平0.22，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 浙江众成(002522)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04低于历史平均水平0.14，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 浙江众成(002522)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06高于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.06低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
浙江众成(002522)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.10 1.03 0.71 0.43
2019-12-31 1.88 0.86 0.64 0.38
2018-12-31 1.83 0.82 0.53 0.34
2017-12-31 1.07 0.49 0.30 0.22
2016-12-31 2.93 0.80 0.34 0.26
2015-12-31 2.55 0.70 0.35 0.26
2014-12-31 2.84 0.75 0.40 0.31
2013-12-31 3.17 1.07 0.47 0.39
2012-12-31 3.45 3.22 0.40 0.34
2011-12-31 3.53 2.95 0.43 0.37
2010-12-31 3.32 2.60 0.40 0.36
历史平均 2.74 1.49 0.40 0.32
行业平均 4.68 2.28 1.24 0.65
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 浙江众成(002522)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.10低于历史平均水平2.74，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.10低于行业平均水平4.68，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 浙江众成(002522)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.03低于历史平均水平1.49，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.03低于行业平均水平2.28，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 浙江众成(002522)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.71高于历史平均水平0.40，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.71低于行业平均水平1.24，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 浙江众成(002522)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.43高于历史平均水平0.32，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.43低于行业平均水平0.65，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
浙江众成(002522)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 119 1878 676
2019-12-31 64 1821 541
2018-12-31 36 1786 464
2017-12-31 68 1812 292
2016-12-31 103 1450 132
2015-12-31 68 1381 92
2014-12-31 60 1357 88
2013-12-31 73 1062 284
2012-12-31 102 1126 488
2011-12-31 103 1075 660
2010-12-31 74 993 776
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
浙江众成(002522)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.92 53.26
2019-12-31 0.49 42.35
2018-12-31 1.23 151.32
2017-12-31 1.14 133.20
2016-12-31 0.22 34.17
2015-12-31 0.27 65.16
2014-12-31 0.78 110.03
2013-12-31 11.15 372.87
2012-12-31 3.81 100.29
2011-12-31 1.52 41.35
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.52 126.05
行业平均 1.32 31.16
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
浙江众成(002522)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.76 27.77
2019-12-31 3.05 86.68
2018-12-31 2.48 123.32
2017-12-31 4.40 117.21
2016-12-31 10.96 153.68
2015-12-31 11.86 241.50
2014-12-31 6.24 140.69
2013-12-31 2.31 33.44
2012-12-31 2.39 26.31
2011-12-31 2.60 27.13
2010-12-31 4.57 61.01
历史平均 5.31 102.70
行业平均 2.22 24.35
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
浙江众成(002522)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 6.00 0.13
2019-12-31 6.14 0.07
2018-12-31 4.89 0.04
2017-12-31 8.80 0.08
2016-12-31 17.99 0.12
2015-12-31 18.53 0.08
2014-12-31 19.18 0.14
2013-12-31 14.35 0.43
2012-12-31 15.74 0.60
2011-12-31 16.40 0.60
2010-12-31 42.52 0.70
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

浙江众成(002522)的前一交易日收盘价为3.65元， 我们给予的估值为8.34元， 安全边际率为128.49%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予浙江众成(002522)低估评级。

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