力生制药(002393)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    天津力生制药股份有限公司
  • 注册地址：
    天津市西青经济技术开发区赛达北一道16号
  • 公司简称：
    力生制药
  • 法人代表：
    齐铁栓
  • 公司董秘：
    马霏霏
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    022-27641760
  • 公司网址：
    www.lishengpharma.com
  • 上市时间：
    2010-04-23
  • 发行数量(万股)：
    46000000
  • 发行价格(元)：
    45.0
  • 发行市盈率(倍)：
    54.88
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002393
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.73(元)
  • 每股净资产
    24.34(元)
  • 每股现金流
    8.91(元)
  • 净资产收益率
    2.98(%)
  • 总资产收益率
    2.55(%)
  • 毛利率
    65.99(%)
  • 利润增长率
    -10.57(%)
  • 资产负债比
    14.57(%)
  • 市盈率
    30.09(倍)
  • 市净率
    0.9(倍)
  • 市盈增长比率
    -2.85(倍)
  • EV / EBIT
    31.04(倍)
  • 市销率
    3.02(倍)
  • 市值(亿)
    39.88(亿元)

注：以上数据是基于力生制药(002393)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
力生制药(002393)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

片剂

 263 76
2011-06-30

针剂

 129 38
2011-06-30

房地产

 46 48
2011-06-30

胶囊

 14 59
2011-06-30

其他

 4 32
力生制药(002393)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

制药业

 410 63
2011-06-30

房地产

 46 48
力生制药(002393)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华北地区

 219
2011-06-30

华东地区

 87
2011-06-30

中南地区

 77
2011-06-30

西南地区

 33
2011-06-30

西北地区

 25
2011-06-30

东北地区

 15
2011-06-30

其他

 0
财务分析
力生制药(002393)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 85.43 0.00
2019-12-31 83.77 20.11
2018-12-31 82.01 28.41
2017-12-31 83.64 30.48
2016-12-31 86.50 30.58
2015-12-31 87.11 6.47
2014-12-31 89.60 7.01
2013-12-31 90.75 7.65
2012-12-31 94.95 7.32
2011-12-31 97.76 4.39
2010-12-31 97.17 4.85
历史平均 89.94 14.13
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
力生制药(002393)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 4.26 14.57
2019-12-31 3.73 16.23
2018-12-31 3.36 17.99
2017-12-31 3.58 16.36
2016-12-31 3.37 13.50
2015-12-31 3.93 12.89
2014-12-31 6.28 10.40
2013-12-31 9.90 9.25
2012-12-31 14.29 5.05
2011-12-31 41.70 2.24
2010-12-31 32.75 2.83
历史平均 13.24 10.06
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 力生制药(002393)（以下简称“本公司”）当前流动比率4.26低于历史平均水平13.24，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率4.26高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 力生制药(002393)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.15高于历史平均水平0.10，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.15低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
力生制药(002393)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 65.99 10.03 2.98 2.55
2019-12-31 72.28 11.65 4.26 3.57
2018-12-31 71.59 12.30 5.76 4.72
2017-12-31 63.21 11.35 3.79 3.17
2016-12-31 56.85 13.65 3.83 3.32
2015-12-31 55.28 14.74 3.85 3.35
2014-12-31 55.14 12.01 3.19 2.86
2013-12-31 64.63 28.54 10.19 9.25
2012-12-31 61.65 27.01 10.72 10.28
2011-12-31 60.78 43.66 11.65 11.65
2010-12-31 59.97 29.71 7.74 8.04
历史平均 61.01 21.44 6.75 6.29
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 力生制药(002393)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.66高于历史平均水平0.61，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.66高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 力生制药(002393)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10低于历史平均水平0.21，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.10低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 力生制药(002393)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03低于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
力生制药(002393)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.13 0.00 0.30 0.25
2019-12-31 1.61 1.52 0.37 0.31
2018-12-31 1.51 1.35 0.47 0.38
2017-12-31 1.42 0.92 0.33 0.28
2016-12-31 1.51 0.79 0.28 0.24
2015-12-31 1.65 3.51 0.26 0.23
2014-12-31 1.67 3.40 0.27 0.24
2013-12-31 1.79 4.24 0.36 0.32
2012-12-31 2.17 5.20 0.40 0.38
2011-12-31 1.99 6.08 0.27 0.27
2010-12-31 1.83 5.58 0.28 0.27
历史平均 1.73 3.45 0.32 0.29
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 力生制药(002393)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.13高于历史平均水平1.73，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率2.13低于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 力生制药(002393)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.30低于历史平均水平0.32，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.30低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 力生制药(002393)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.25低于历史平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.25低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
力生制药(002393)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 133 4441 1626
2019-12-31 188 4417 1617
2018-12-31 185 3212 1481
2017-12-31 117 3080 1474
2016-12-31 116 3015 863
2015-12-31 114 2970 981
2014-12-31 93 2910 1024
2013-12-31 298 2924 1364
2012-12-31 297 2772 1357
2011-12-31 325 2788 1924
2010-12-31 203 2627 2044
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
力生制药(002393)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.37 41.30
2019-12-31 1.23 29.09
2018-12-31 1.39 29.59
2017-12-31 0.96 46.86
2016-12-31 0.97 63.13
2015-12-31 0.64 49.52
2014-12-31 1.87 117.86
2013-12-31 4.06 97.94
2012-12-31 5.56 110.54
2011-12-31 5.79 101.12
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.65 77.07
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
力生制药(002393)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.90 30.09
2019-12-31 1.00 23.59
2018-12-31 1.22 21.24
2017-12-31 1.86 48.92
2016-12-31 2.50 65.18
2015-12-31 2.97 77.16
2014-12-31 2.01 62.92
2013-12-31 2.46 24.12
2012-12-31 2.13 19.90
2011-12-31 2.03 17.46
2010-12-31 3.47 44.85
历史平均 2.29 42.42
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
力生制药(002393)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 24.32 0.73
2019-12-31 24.32 1.03
2018-12-31 21.53 1.01
2017-12-31 31.32 0.64
2016-12-31 41.30 0.63
2015-12-31 48.30 0.63
2014-12-31 32.03 0.51
2013-12-31 39.40 1.63
2012-12-31 32.40 1.63
2011-12-31 31.08 1.78
2010-12-31 50.00 1.11
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

力生制药(002393)的前一交易日收盘价为21.86元， 我们给予的估值为20.0元， 安全边际率为-8.51%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予力生制药(002393)合理评级。

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