双箭股份(002381)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    浙江双箭橡胶股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省桐乡市洲泉镇晚村
  • 公司简称：
    双箭股份
  • 法人代表：
    沈耿亮
  • 公司董秘：
    张梁铨
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    橡胶和塑料制品业
  • 公司电话：
    0573-88539880
  • 公司网址：
    www.doublearrow.net
  • 上市时间：
    2010-04-01
  • 发行数量(万股)：
    20000000
  • 发行价格(元)：
    32.0
  • 发行市盈率(倍)：
    41.03
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002381
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.71(元)
  • 每股净资产
    4.57(元)
  • 每股现金流
    1.41(元)
  • 净资产收益率
    15.59(%)
  • 总资产收益率
    11.65(%)
  • 毛利率
    32.97(%)
  • 利润增长率
    9.28(%)
  • 资产负债比
    24.10(%)
  • 市盈率
    9.63(倍)
  • 市净率
    1.5(倍)
  • 市盈增长比率
    1.05(倍)
  • EV / EBIT
    9.77(倍)
  • 市销率
    1.67(倍)
  • 市值(亿)
    28.23(亿元)

注：以上数据是基于双箭股份(002381)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
双箭股份(002381)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

输送带

 496 12
2011-06-30

其他业务(补充)

 6 8
2011-06-30

输送带胶片

 2 55
2011-06-30

胶管

 1 18
2011-06-30

其他

 0 27
双箭股份(002381)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

胶管胶带

 500 12
2011-06-30

其他业务(补充)

 6 8
双箭股份(002381)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 343
2011-06-30

国外

 158
2011-06-30

其他(补充)

 6
财务分析
双箭股份(002381)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 75.90 17.82
2019-12-31 76.05 14.81
2018-12-31 80.19 15.14
2017-12-31 81.76 16.89
2016-12-31 73.46 21.34
2015-12-31 80.41 26.47
2014-12-31 78.95 29.31
2013-12-31 79.70 22.56
2012-12-31 74.88 18.74
2011-12-31 70.00 18.28
2010-12-31 80.02 14.74
历史平均 77.71 20.39
行业平均 52.31 28.37
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
双箭股份(002381)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.98 24.10
2019-12-31 3.04 23.95
2018-12-31 3.76 19.81
2017-12-31 3.97 18.24
2016-12-31 2.60 26.54
2015-12-31 3.24 19.59
2014-12-31 3.16 21.05
2013-12-31 3.42 20.30
2012-12-31 2.85 25.12
2011-12-31 2.66 30.00
2010-12-31 3.92 19.98
历史平均 3.29 22.29
行业平均 1.46 47.74
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 双箭股份(002381)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.98低于历史平均水平3.29，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.98高于行业平均水平1.46，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 双箭股份(002381)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.24高于历史平均水平0.22，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.24低于行业平均水平0.48，说明本公司经营风险处于行业下游。
双箭股份(002381)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 32.97 17.13 15.59 11.65
2019-12-31 31.64 16.14 14.00 10.57
2018-12-31 25.59 11.27 9.14 7.19
2017-12-31 20.54 9.11 6.65 5.00
2016-12-31 26.44 3.06 3.33 1.35
2015-12-31 28.28 11.15 8.93 6.98
2014-12-31 28.38 12.16 11.50 8.87
2013-12-31 28.36 12.88 13.37 10.48
2012-12-31 24.06 9.18 10.60 8.26
2011-12-31 13.84 3.68 4.27 3.26
2010-12-31 15.06 4.88 4.25 3.66
历史平均 23.39 8.60 8.00 6.12
行业平均 21.76 7.17 9.38 5.10
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 双箭股份(002381)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.33高于历史平均水平0.23，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.33高于行业平均水平0.22，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 双箭股份(002381)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.17高于历史平均水平0.09，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.17高于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 双箭股份(002381)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.16高于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.16高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
双箭股份(002381)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 3.69 3.82 0.90 0.68
2019-12-31 3.79 4.42 0.86 0.66
2018-12-31 3.91 4.21 0.80 0.64
2017-12-31 3.59 3.25 0.67 0.55
2016-12-31 2.03 2.07 0.60 0.44
2015-12-31 4.26 2.36 0.78 0.63
2014-12-31 4.33 2.49 0.92 0.73
2013-12-31 5.20 3.61 1.02 0.81
2012-12-31 6.47 4.80 1.20 0.90
2011-12-31 5.58 4.85 1.27 0.89
2010-12-31 4.68 5.08 0.94 0.75
历史平均 4.45 3.64 0.91 0.70
行业平均 4.68 2.28 1.24 0.65
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 双箭股份(002381)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.69低于历史平均水平4.45，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.69低于行业平均水平4.68，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 双箭股份(002381)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.82高于历史平均水平3.64，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率3.82高于行业平均水平2.28，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 双箭股份(002381)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.90低于历史平均水平0.91，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.90低于行业平均水平1.24，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 双箭股份(002381)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.68低于历史平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.68高于行业平均水平0.65，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
双箭股份(002381)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 293 1881 579
2019-12-31 249 1776 345
2018-12-31 156 1711 304
2017-12-31 113 1691 295
2016-12-31 54 1621 385
2015-12-31 107 1196 279
2014-12-31 133 1160 316
2013-12-31 144 1074 319
2012-12-31 102 966 316
2011-12-31 38 888 406
2010-12-31 37 867 417
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
双箭股份(002381)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 4.37 42.12
2019-12-31 5.35 66.21
2018-12-31 1.49 27.40
2017-12-31 1.25 38.08
2016-12-31 1.71 158.98
2015-12-31 1.17 65.72
2014-12-31 1.59 35.08
2013-12-31 2.49 48.88
2012-12-31 2.75 45.72
2011-12-31 2.17 82.22
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.83 62.76
行业平均 1.32 31.16
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
双箭股份(002381)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.50 9.63
2019-12-31 1.73 12.37
2018-12-31 1.68 18.36
2017-12-31 2.03 30.50
2016-12-31 3.08 92.77
2015-12-31 5.01 56.13
2014-12-31 2.54 22.05
2013-12-31 2.63 19.65
2012-12-31 1.76 16.65
2011-12-31 1.62 37.96
2010-12-31 2.99 70.40
历史平均 2.59 40.50
行业平均 2.22 24.35
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
双箭股份(002381)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.47 0.71
2019-12-31 7.47 0.60
2018-12-31 6.70 0.36
2017-12-31 8.01 0.26
2016-12-31 11.67 0.13
2015-12-31 17.08 0.30
2014-12-31 12.57 0.57
2013-12-31 12.06 0.61
2012-12-31 14.57 0.87
2011-12-31 12.31 0.32
2010-12-31 33.25 0.47
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

双箭股份(002381)的前一交易日收盘价为6.86元， 我们给予的估值为8.0元， 安全边际率为16.62%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予双箭股份(002381)合理评级。

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