章源钨业(002378)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.19(元)
  • 每股净资产
    1.78(元)
  • 每股现金流
    0.12(元)
  • 净资产收益率
    -10.78(%)
  • 总资产收益率
    -4.57(%)
  • 毛利率
    10.72(%)
  • 利润增长率
    -20.50(%)
  • 资产负债比
    58.65(%)
  • 市盈率
    -24.23(倍)
  • 市净率
    2.61(倍)
  • 市盈增长比率
    1.15(倍)
  • EV / EBIT
    -35.31(倍)
  • 市销率
    2.39(倍)
  • 市值(亿)
    42.97(亿元)

注：以上数据是基于章源钨业(002378)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
章源钨业(002378)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

碳化钨粉

 534 26
2011-06-30

钨粉

 132 22
2011-06-30

合金及其他

 109 27
2011-06-30

仲钨酸铵

 89 18
2011-06-30

氧化钨

 85 19
2011-06-30

其他业务(补充)

 24 50
章源钨业(002378)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

有色金属采掘、冶炼、金属加工

 949 24
2011-06-30

其他业务(补充)

 24 50
章源钨业(002378)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 744
2011-06-30

国外

 205
2011-06-30

其他(补充)

 24
财务分析
章源钨业(002378)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 41.35 31.73
2019-12-31 45.85 34.96
2018-12-31 49.95 30.70
2017-12-31 54.66 34.08
2016-12-31 58.91 31.87
2015-12-31 60.97 33.14
2014-12-31 65.29 33.98
2013-12-31 47.52 35.81
2012-12-31 49.99 38.65
2011-12-31 58.36 23.15
2010-12-31 56.82 24.06
历史平均 55.83 31.72
行业平均 41.66 30.86
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
章源钨业(002378)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.20 58.65
2019-12-31 1.31 54.15
2018-12-31 1.36 50.05
2017-12-31 1.06 45.34
2016-12-31 1.13 41.09
2015-12-31 1.56 39.03
2014-12-31 1.74 34.71
2013-12-31 1.12 52.48
2012-12-31 1.18 50.01
2011-12-31 1.49 41.64
2010-12-31 1.82 43.18
历史平均 1.38 44.17
行业平均 0.99 59.37
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 章源钨业(002378)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.20低于历史平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.20高于行业平均水平0.99，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 章源钨业(002378)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.59高于历史平均水平0.44，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.59低于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业下游。
章源钨业(002378)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 10.72 -10.17 -10.78 -4.57
2019-12-31 6.74 -16.10 -17.12 -7.98
2018-12-31 18.26 2.57 2.32 1.20
2017-12-31 17.76 1.72 1.60 0.88
2016-12-31 15.20 3.60 2.42 1.43
2015-12-31 7.66 -11.89 -8.39 -5.11
2014-12-31 18.90 3.19 3.15 2.06
2013-12-31 23.65 5.55 7.62 3.62
2012-12-31 21.37 7.55 9.43 4.71
2011-12-31 28.70 14.82 20.09 11.72
2010-12-31 21.16 10.98 12.13 6.89
历史平均 19.18 4.23 5.60 3.04
行业平均 7.85 2.02 2.23 2.28
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 章源钨业(002378)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.11低于历史平均水平0.19，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.11高于行业平均水平0.08，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 章源钨业(002378)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.10低于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.10低于行业平均水平0.02，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 章源钨业(002378)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.11低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.11低于行业平均水平0.02，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
章源钨业(002378)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.89 1.42 1.09 0.45
2019-12-31 2.10 1.42 1.08 0.50
2018-12-31 1.44 1.52 0.93 0.47
2017-12-31 1.77 1.49 0.93 0.51
2016-12-31 1.78 1.24 0.67 0.40
2015-12-31 2.62 1.30 0.71 0.43
2014-12-31 2.69 1.90 0.99 0.64
2013-12-31 2.05 1.82 1.37 0.65
2012-12-31 1.87 1.62 1.25 0.62
2011-12-31 1.79 3.42 1.36 0.79
2010-12-31 1.49 2.61 1.11 0.63
历史平均 1.94 1.88 1.04 0.57
行业平均 6.09 3.32 2.57 1.06
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 章源钨业(002378)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.89低于历史平均水平1.94，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.89低于行业平均水平6.09，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 章源钨业(002378)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.42低于历史平均水平1.88，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.42低于行业平均水平3.32，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 章源钨业(002378)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.09高于历史平均水平1.04，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.09低于行业平均水平2.57，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 章源钨业(002378)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.45低于历史平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.45低于行业平均水平1.06，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
章源钨业(002378)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -177 1644 108
2019-12-31 -288 1685 271
2018-12-31 46 1993 165
2017-12-31 31 1963 234
2016-12-31 47 1949 326
2015-12-31 -160 1906 318
2014-12-31 65 2067 224
2013-12-31 108 1423 190
2012-12-31 132 1396 134
2011-12-31 287 1428 107
2010-12-31 151 1248 324
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
章源钨业(002378)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.27 -6.41
2018-12-31 0.42 39.94
2017-12-31 0.15 44.12
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.21 32.88
2013-12-31 2.27 157.98
2012-12-31 3.28 260.19
2011-12-31 2.20 74.63
2010-12-31 0.80 84.83
历史平均 1.33 99.22
行业平均 0.96 30.26
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
章源钨业(002378)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.61 -24.23
2019-12-31 4.01 -23.42
2018-12-31 2.19 94.25
2017-12-31 4.79 299.44
2016-12-31 4.64 192.01
2015-12-31 5.84 -69.62
2014-12-31 4.94 156.83
2013-12-31 5.31 69.71
2012-12-31 7.47 79.23
2011-12-31 6.80 33.88
2010-12-31 12.86 105.95
历史平均 6.09 106.85
行业平均 1.86 30.51
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
章源钨业(002378)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.31 -0.19
2019-12-31 7.31 -0.31
2018-12-31 4.72 0.05
2017-12-31 10.18 0.03
2016-12-31 9.79 0.05
2015-12-31 12.04 -0.17
2014-12-31 22.10 0.14
2013-12-31 17.65 0.25
2012-12-31 24.36 0.31
2011-12-31 22.70 0.67
2010-12-31 37.47 0.35
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

章源钨业(002378)的前一交易日收盘价为4.65元， 我们给予的估值为-5.01元， 安全边际率为-207.74%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予章源钨业(002378)高估评级。

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