海宁皮城(002344)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    海宁中国皮革城股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省海宁市海州西路201号
  • 公司简称：
    海宁皮城
  • 法人代表：
    张月明
  • 公司董秘：
    孙宇民
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    商务服务业
  • 公司电话：
    0573-87217777
  • 公司网址：
    www.zgpgc.com
  • 上市时间：
    2010-01-26
  • 发行数量(万股)：
    70000000
  • 发行价格(元)：
    20.0
  • 发行市盈率(倍)：
    69.33
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002344
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.16(元)
  • 每股净资产
    5.99(元)
  • 每股现金流
    0.29(元)
  • 净资产收益率
    2.66(%)
  • 总资产收益率
    1.78(%)
  • 毛利率
    41.26(%)
  • 利润增长率
    -3.76(%)
  • 资产负债比
    31.15(%)
  • 市盈率
    22.0(倍)
  • 市净率
    0.59(倍)
  • 市盈增长比率
    -6.01(倍)
  • EV / EBIT
    27.32(倍)
  • 市销率
    3.33(倍)
  • 市值(亿)
    45.02(亿元)

注：以上数据是基于海宁皮城(002344)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
海宁皮城(002344)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

商铺及配套物业销售

 502 57
2011-06-30

商铺及配套物业租赁

 325 90
2011-06-30

商品销售

 168 4
2011-06-30

酒店服务

 20 29
2011-06-30

其他业务(补充)

 8 87
2011-06-30

其 他

 7 78
海宁皮城(002344)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

市场开发及经营

 834 70
2011-06-30

商品流通

 168 4
2011-06-30

酒店服务

 20 29
2011-06-30

其他业务(补充)

 8 87
2011-06-30

其他

 0 0
海宁皮城(002344)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

内销

 860
2011-06-30

外销

 162
2011-06-30

其他(补充)

 8
财务分析
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 68.85 3.37
2019-12-31 71.27 3.80
2018-12-31 68.04 3.78
2017-12-31 69.88 3.57
2016-12-31 54.78 2.90
2015-12-31 48.48 3.78
2014-12-31 55.31 7.30
2013-12-31 52.34 5.23
2012-12-31 48.66 7.07
2011-12-31 49.41 5.15
2010-12-31 45.71 6.30
历史平均 54.73 5.01
行业平均 45.20 6.21
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.10 31.15
2019-12-31 1.07 28.73
2018-12-31 0.86 31.96
2017-12-31 0.79 30.12
2016-12-31 0.96 45.22
2015-12-31 0.75 51.52
2014-12-31 1.05 44.69
2013-12-31 1.14 47.66
2012-12-31 0.85 51.34
2011-12-31 1.22 50.59
2010-12-31 1.15 54.29
历史平均 0.97 45.27
行业平均 1.22 56.83
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.10高于历史平均水平0.97，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.10低于行业平均水平1.22，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.31低于历史平均水平0.45，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.31低于行业平均水平0.57，说明本公司经营风险处于行业下游。
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 41.26 14.72 2.66 1.78
2019-12-31 52.52 19.04 3.70 2.53
2018-12-31 47.66 19.11 4.88 2.95
2017-12-31 49.09 15.07 4.11 2.66
2016-12-31 59.14 24.46 7.75 4.04
2015-12-31 63.73 30.43 11.29 5.44
2014-12-31 69.10 39.52 20.46 11.05
2013-12-31 71.59 35.93 27.28 13.98
2012-12-31 59.89 32.00 24.23 11.65
2011-12-31 54.80 30.41 22.49 11.53
2010-12-31 48.12 24.62 12.82 5.80
历史平均 58.12 27.95 15.03 7.68
行业平均 13.39 4.08 4.69 4.41
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.41低于历史平均水平0.58，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.41高于行业平均水平0.13，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.15低于历史平均水平0.28，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.15高于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03低于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.19 3.58 0.18 0.12
2019-12-31 0.49 3.49 0.19 0.13
2018-12-31 0.75 4.09 0.23 0.15
2017-12-31 1.74 4.95 0.25 0.18
2016-12-31 0.87 5.70 0.30 0.17
2015-12-31 0.39 4.73 0.37 0.18
2014-12-31 0.63 3.83 0.51 0.28
2013-12-31 0.49 7.44 0.74 0.39
2012-12-31 1.06 5.15 0.75 0.36
2011-12-31 0.59 7.37 0.77 0.38
2010-12-31 0.67 3.74 0.52 0.24
历史平均 0.80 5.22 0.49 0.26
行业平均 8.94 17.23 2.38 1.07
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.19高于历史平均水平0.80，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率1.19低于行业平均水平8.94，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.58低于历史平均水平5.22，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率3.58低于行业平均水平17.23，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.18低于历史平均水平0.49，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.18低于行业平均水平2.38，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.12低于历史平均水平0.26，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.12低于行业平均水平1.07，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 205 7689 373
2019-12-31 279 7545 390
2018-12-31 364 7459 428
2017-12-31 301 7328 581
2016-12-31 550 7092 1593
2015-12-31 549 4860 584
2014-12-31 936 4577 820
2013-12-31 1039 3808 1286
2012-12-31 705 2908 1352
2011-12-31 527 2344 1314
2010-12-31 251 1957 1794
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.54 11.91
2019-12-31 0.50 9.64
2018-12-31 2.64 42.26
2017-12-31 0.63 21.29
2016-12-31 0.27 7.13
2015-12-31 0.78 24.49
2014-12-31 0.94 17.94
2013-12-31 1.20 26.95
2012-12-31 1.88 39.74
2011-12-31 2.21 53.13
2010-12-31 1.09 66.97
历史平均 1.29 33.32
行业平均 1.22 30.72
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.59 22.00
2019-12-31 0.71 19.15
2018-12-31 0.78 16.02
2017-12-31 1.39 33.77
2016-12-31 2.05 26.40
2015-12-31 3.54 31.31
2014-12-31 3.89 19.03
2013-12-31 6.11 22.40
2012-12-31 5.12 21.13
2011-12-31 5.41 24.05
2010-12-31 7.85 61.25
历史平均 4.02 28.37
行业平均 2.45 24.52
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.17 0.16
2019-12-31 4.17 0.22
2018-12-31 4.55 0.28
2017-12-31 7.93 0.23
2016-12-31 11.32 0.43
2015-12-31 15.34 0.49
2014-12-31 15.91 0.84
2013-12-31 20.78 0.93
2012-12-31 26.58 1.26
2011-12-31 22.63 0.94
2010-12-31 54.88 0.90
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

海宁皮城(002344)的前一交易日收盘价为3.51元， 我们给予的估值为8.24元， 安全边际率为134.76%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予海宁皮城(002344)低估评级。

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