恒邦股份(002237)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    山东恒邦冶炼股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省烟台市牟平区水道镇
  • 公司简称：
    恒邦股份
  • 法人代表：
    曲胜利
  • 公司董秘：
    夏晓波
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    有色金属冶炼和压延加工业
  • 公司电话：
    0535-4631769
  • 公司网址：
    www.hbyl.cn
  • 上市时间：
    2008-05-20
  • 发行数量(万股)：
    24000000
  • 发行价格(元)：
    25.98
  • 发行市盈率(倍)：
    25.72
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002237
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.3(元)
  • 每股净资产
    8.06(元)
  • 每股现金流
    3.17(元)
  • 净资产收益率
    3.67(%)
  • 总资产收益率
    1.35(%)
  • 毛利率
    5.12(%)
  • 利润增长率
    5.31(%)
  • 资产负债比
    62.62(%)
  • 市盈率
    31.95(倍)
  • 市净率
    1.17(倍)
  • 市盈增长比率
    6.1(倍)
  • EV / EBIT
    68.53(倍)
  • 市销率
    0.24(倍)
  • 市值(亿)
    85.94(亿元)

注：以上数据是基于恒邦股份(002237)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
恒邦股份(002237)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

黄金

 1678 10
2011-06-30

电解铜

 1659 3
2011-06-30

白银

 324 32
2011-06-30

磷铵及其他化肥

 230 6
2011-06-30

硫酸

 88 54
2011-06-30

电尘灰

 25 -14
2011-06-30

铁粉

 21 74
2011-06-30

其他业务(补充)

 16 -12
2011-06-30

其他化工产品

 9 12
恒邦股份(002237)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

有色金属开采冶炼

 3707 9
2011-06-30

化工产品生产

 342 18
恒邦股份(002237)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

上海

 2782
2011-06-30

山东

 484
2011-06-30

甘肃

 352
2011-06-30

湖南

 174
2011-06-30

江浙地区

 167
2011-06-30

其他地区

 91
财务分析
恒邦股份(002237)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 37.38 21.78
2019-12-31 28.81 28.00
2018-12-31 29.24 29.01
2017-12-31 32.61 27.69
2016-12-31 28.82 26.83
2015-12-31 31.14 25.92
2014-12-31 31.97 25.65
2013-12-31 29.99 26.01
2012-12-31 31.01 24.99
2011-12-31 36.87 22.07
2010-12-31 24.61 26.89
历史平均 30.47 26.30
行业平均 41.66 30.86
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
恒邦股份(002237)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.22 62.62
2019-12-31 0.99 71.19
2018-12-31 0.94 70.76
2017-12-31 0.98 67.39
2016-12-31 0.99 71.18
2015-12-31 1.15 68.86
2014-12-31 1.19 68.03
2013-12-31 1.18 70.01
2012-12-31 1.24 68.99
2011-12-31 1.11 63.13
2010-12-31 1.03 75.39
历史平均 1.08 69.53
行业平均 0.99 59.37
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 恒邦股份(002237)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.22高于历史平均水平1.08，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.22高于行业平均水平0.99，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 恒邦股份(002237)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.63低于历史平均水平0.70，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.63高于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业上游。
恒邦股份(002237)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 5.12 0.73 3.67 1.35
2019-12-31 5.52 1.02 6.56 1.80
2018-12-31 7.02 1.85 9.31 2.63
2017-12-31 7.24 1.83 8.58 2.76
2016-12-31 6.78 1.25 5.33 1.54
2015-12-31 6.16 1.15 4.94 1.38
2014-12-31 6.12 1.55 7.04 2.12
2013-12-31 6.69 1.88 6.98 1.97
2012-12-31 9.11 2.72 9.36 2.83
2011-12-31 9.46 2.56 8.59 3.05
2010-12-31 11.54 3.84 13.95 3.43
历史平均 7.56 1.94 7.98 2.32
行业平均 7.85 2.02 2.23 2.28
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 恒邦股份(002237)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.05低于历史平均水平0.08，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.05低于行业平均水平0.08，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 恒邦股份(002237)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.01低于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.01低于行业平均水平0.02，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 恒邦股份(002237)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04高于行业平均水平0.02，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
恒邦股份(002237)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 4.41 8.49 4.95 1.85
2019-12-31 3.63 6.31 6.14 1.77
2018-12-31 3.70 4.90 4.86 1.42
2017-12-31 3.75 5.45 4.63 1.51
2016-12-31 2.98 4.60 4.28 1.23
2015-12-31 3.00 4.63 3.85 1.20
2014-12-31 3.77 5.35 4.29 1.37
2013-12-31 2.70 4.03 3.49 1.05
2012-12-31 2.40 4.15 3.34 1.04
2011-12-31 2.76 5.41 3.24 1.19
2010-12-31 1.53 3.32 3.63 0.89
历史平均 3.02 4.82 4.18 1.27
行业平均 6.09 3.32 2.57 1.06
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 恒邦股份(002237)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.41高于历史平均水平3.02，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率4.41低于行业平均水平6.09，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 恒邦股份(002237)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率8.49高于历史平均水平4.82，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率8.49高于行业平均水平3.32，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 恒邦股份(002237)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率4.95高于历史平均水平4.18，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率4.95高于行业平均水平2.57，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 恒邦股份(002237)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.85高于历史平均水平1.27，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.85高于行业平均水平1.06，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
恒邦股份(002237)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 269 7338 2885
2019-12-31 306 4658 354
2018-12-31 406 4357 247
2017-12-31 361 4207 136
2016-12-31 203 3816 515
2015-12-31 181 3659 251
2014-12-31 250 3557 452
2013-12-31 234 3349 285
2012-12-31 290 3100 540
2011-12-31 245 2852 601
2010-12-31 190 1365 201
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
恒邦股份(002237)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.32 10.15
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 1.19 22.44
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 1.00 50.38
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 1.29 47.04
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.58 19.98
行业平均 0.96 30.26
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
恒邦股份(002237)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.17 31.95
2019-12-31 2.57 39.18
2018-12-31 1.75 18.80
2017-12-31 2.30 26.79
2016-12-31 2.74 51.49
2015-12-31 2.48 50.28
2014-12-31 2.07 29.47
2013-12-31 1.87 26.75
2012-12-31 3.40 36.33
2011-12-31 2.44 28.36
2010-12-31 7.63 54.71
历史平均 2.93 36.57
行业平均 1.86 30.51
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
恒邦股份(002237)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 13.15 0.30
2019-12-31 13.15 0.34
2018-12-31 8.38 0.45
2017-12-31 10.62 0.40
2016-12-31 11.50 0.22
2015-12-31 9.98 0.20
2014-12-31 16.21 0.55
2013-12-31 13.74 0.51
2012-12-31 23.17 0.64
2011-12-31 30.51 1.08
2010-12-31 54.38 0.99
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

恒邦股份(002237)的前一交易日收盘价为9.44元， 我们给予的估值为9.34元， 安全边际率为-1.06%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予恒邦股份(002237)合理评级。

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