海亮股份(002203)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.4(元)
  • 每股净资产
    4.96(元)
  • 每股现金流
    2.47(元)
  • 净资产收益率
    8.12(%)
  • 总资产收益率
    2.99(%)
  • 毛利率
    5.61(%)
  • 利润增长率
    20.30(%)
  • 资产负债比
    62.74(%)
  • 市盈率
    23.28(倍)
  • 市净率
    1.89(倍)
  • 市盈增长比率
    1.12(倍)
  • EV / EBIT
    36.67(倍)
  • 市销率
    0.42(倍)
  • 市值(亿)
    183.11(亿元)

注：以上数据是基于海亮股份(002203)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
海亮股份(002203)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

铜管

 5267 4
2011-06-30

其中:制冷用无缝铜管

 3144 4
2011-06-30

其中:建筑用铜及铜合金管

 934 4
2011-06-30

其中:其他用途铜及铜合金管

 895 1
2011-06-30

铜 棒

 345 8
2011-06-30

其中:铜及铜合金管件

 187 23
2011-06-30

产品:其他

 144 5
2011-06-30

其中:热交换用铜及铜合金管

 107 11
2011-06-30

其他业务(补充)

 15 18
海亮股份(002203)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

铜加工行业

 5612 5
2011-06-30

贸易行业

 144 5
2011-06-30

其他业务(补充)

 15 18
海亮股份(002203)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

境内销售

 3151
2011-06-30

境外销售

 2605
2011-06-30

其他(补充)

 15
财务分析
海亮股份(002203)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 37.26 0.00
2019-12-31 39.81 9.16
2018-12-31 43.66 8.33
2017-12-31 36.14 9.99
2016-12-31 36.42 8.04
2015-12-31 44.83 9.93
2014-12-31 39.46 10.97
2013-12-31 39.43 12.96
2012-12-31 41.85 16.31
2011-12-31 36.55 15.55
2010-12-31 28.77 17.33
历史平均 38.57 12.16
行业平均 41.66 30.86
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
海亮股份(002203)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.47 62.74
2019-12-31 1.36 60.19
2018-12-31 1.21 56.34
2017-12-31 1.14 63.86
2016-12-31 1.01 63.58
2015-12-31 1.15 55.17
2014-12-31 0.98 60.54
2013-12-31 1.02 60.57
2012-12-31 0.93 58.15
2011-12-31 1.21 63.45
2010-12-31 1.10 71.23
历史平均 1.08 61.43
行业平均 0.99 59.37
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 海亮股份(002203)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.47高于历史平均水平1.08，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.47高于行业平均水平0.99，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 海亮股份(002203)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.63高于历史平均水平0.61，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.63高于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业上游。
海亮股份(002203)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 5.61 1.85 8.12 2.99
2019-12-31 6.83 2.63 11.32 4.42
2018-12-31 5.60 2.28 11.32 4.82
2017-12-31 5.73 2.42 13.62 4.71
2016-12-31 7.58 3.16 12.78 4.43
2015-12-31 5.88 3.52 11.98 5.19
2014-12-31 6.70 3.75 13.94 5.50
2013-12-31 4.79 2.20 10.00 3.93
2012-12-31 5.57 2.26 8.67 3.63
2011-12-31 4.35 1.96 9.10 3.35
2010-12-31 5.73 2.64 15.30 4.40
历史平均 5.77 2.69 11.86 4.44
行业平均 7.85 2.02 2.23 2.28
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 海亮股份(002203)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.06低于历史平均水平0.06，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.06低于行业平均水平0.08，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 海亮股份(002203)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.02低于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.02低于行业平均水平0.02，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 海亮股份(002203)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.08低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.08高于行业平均水平0.02，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
海亮股份(002203)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 9.35 0.00 4.33 1.61
2019-12-31 8.92 18.31 4.22 1.68
2018-12-31 13.13 25.37 4.84 2.11
2017-12-31 11.01 19.53 5.40 1.95
2016-12-31 9.16 17.45 3.85 1.40
2015-12-31 16.26 14.84 3.29 1.47
2014-12-31 12.54 13.38 3.72 1.47
2013-12-31 16.18 13.81 4.54 1.79
2012-12-31 11.14 9.86 3.84 1.61
2011-12-31 13.46 11.01 4.68 1.71
2010-12-31 6.63 9.62 5.80 1.67
历史平均 12.17 14.99 4.44 1.69
行业平均 6.09 3.32 2.57 1.06
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 海亮股份(002203)（以下简称“本公司”）当前存货周转率9.35低于历史平均水平12.17，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率9.35高于行业平均水平6.09，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 海亮股份(002203)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率4.33低于历史平均水平4.44，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率4.33高于行业平均水平2.57，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 海亮股份(002203)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.61低于历史平均水平1.69，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率1.61高于行业平均水平1.06，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
海亮股份(002203)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 786 9688 4830
2019-12-31 1063 9396 2694
2018-12-31 909 8029 1190
2017-12-31 705 5178 533
2016-12-31 551 4312 1314
2015-12-31 457 3811 1136
2014-12-31 452 3242 2138
2013-12-31 289 2885 369
2012-12-31 234 2694 560
2011-12-31 229 2519 1379
2010-12-31 237 1548 534
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
海亮股份(002203)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.78 18.27
2019-12-31 0.68 12.85
2018-12-31 0.66 11.19
2017-12-31 0.77 14.39
2016-12-31 0.74 18.19
2015-12-31 0.67 27.12
2014-12-31 0.57 17.13
2013-12-31 1.74 53.66
2012-12-31 2.14 53.03
2011-12-31 1.71 41.86
2010-12-31 1.32 40.54
历史平均 1.15 30.79
行业平均 0.96 30.26
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
海亮股份(002203)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.89 23.28
2019-12-31 2.15 19.00
2018-12-31 1.91 16.89
2017-12-31 2.55 18.75
2016-12-31 3.16 24.74
2015-12-31 4.82 40.26
2014-12-31 4.21 30.18
2013-12-31 3.08 30.77
2012-12-31 2.15 24.83
2011-12-31 2.23 24.45
2010-12-31 4.69 30.66
历史平均 3.20 26.84
行业平均 1.86 30.51
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
海亮股份(002203)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 10.35 0.40
2019-12-31 10.35 0.54
2018-12-31 7.86 0.47
2017-12-31 7.80 0.42
2016-12-31 8.06 0.33
2015-12-31 11.00 0.27
2014-12-31 8.81 0.29
2013-12-31 11.47 0.37
2012-12-31 7.49 0.30
2011-12-31 10.87 0.44
2010-12-31 18.15 0.59
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

海亮股份(002203)的前一交易日收盘价为9.38元， 我们给予的估值为8.93元， 安全边际率为-4.80%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予海亮股份(002203)合理评级。

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