天邦股份(002124)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    天邦食品股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省余姚市玉立路55号阳光国际大厦A座1805
  • 公司简称：
    天邦股份
  • 法人代表：
    张邦辉
  • 公司董秘：
    章湘云
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    农副食品加工业
  • 公司电话：
    021-54484578
  • 公司网址：
    www.tianbang.com
  • 上市时间：
    2007-04-03
  • 发行数量(万股)：
    18500000
  • 发行价格(元)：
    10.25
  • 发行市盈率(倍)：
    29.97
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002124
最新业绩TTM
  • 每股收益
    2.51(元)
  • 每股净资产
    7.19(元)
  • 每股现金流
    2.58(元)
  • 净资产收益率
    34.92(%)
  • 总资产收益率
    21.22(%)
  • 毛利率
    42.80(%)
  • 利润增长率
    33.87(%)
  • 资产负债比
    39.06(%)
  • 市盈率
    1.13(倍)
  • 市净率
    0.4(倍)
  • 市盈增长比率
    0.03(倍)
  • EV / EBIT
    2.97(倍)
  • 市销率
    0.35(倍)
  • 市值(亿)
    33.05(亿元)

注：以上数据是基于天邦股份(002124)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
天邦股份(002124)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

饲料

 317 13
2011-06-30

油脂

 224 10
2011-06-30

（一）、水产饲料

 196 15
2011-06-30

其中：1、特种水产料（水产饲料）

 129 15
2011-06-30

（二）、畜禽料

 121 10
2011-06-30

其中：2、普通水产料（水产饲料）

 67 15
2011-06-30

水产品加工

 46 8
2011-06-30

生物制品

 20 44
2011-06-30

贸易及其他

 11 18
2011-06-30

其他业务(补充)

 0 22
天邦股份(002124)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

饲料

 317 13
2011-06-30

油脂

 224 10
2011-06-30

水产品加工

 46 8
2011-06-30

生物制品

 20 44
2011-06-30

贸易及其他

 11 18
2011-06-30

其他业务(补充)

 0 22
天邦股份(002124)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 242
2011-06-30

华南地区

 78
2011-06-30

西南地区

 77
2011-06-30

华北地区

 63
2011-06-30

华中地区

 55
2011-06-30

西北地区

 53
2011-06-30

越南

 36
2011-06-30

贸易及其他

 11
2011-06-30

东北地区

 3
2011-06-30

其他(补充)

 0
财务分析
天邦股份(002124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 60.94 27.79
2019-12-31 38.47 41.61
2018-12-31 38.48 33.02
2017-12-31 68.60 32.17
2016-12-31 57.20 29.73
2015-12-31 57.21 34.92
2014-12-31 32.90 35.72
2013-12-31 33.23 33.70
2012-12-31 44.26 32.30
2011-12-31 45.17 36.94
2010-12-31 49.92 35.11
历史平均 47.38 33.07
行业平均 49.35 29.37
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
天邦股份(002124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.32 39.06
2019-12-31 0.54 61.53
2018-12-31 0.67 61.52
2017-12-31 1.22 31.40
2016-12-31 0.93 42.80
2015-12-31 1.06 42.79
2014-12-31 0.67 67.10
2013-12-31 0.76 66.77
2012-12-31 0.89 55.74
2011-12-31 0.89 54.83
2010-12-31 0.95 50.08
历史平均 0.91 52.62
行业平均 1.03 51.82
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天邦股份(002124)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.32高于历史平均水平0.91，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.32高于行业平均水平1.03，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天邦股份(002124)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.39低于历史平均水平0.53，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.39低于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业下游。
天邦股份(002124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 42.80 30.39 34.92 21.22
2019-12-31 13.67 1.66 3.48 1.33
2018-12-31 11.69 -12.73 -24.03 -9.23
2017-12-31 24.43 8.47 8.65 5.84
2016-12-31 31.90 15.72 26.55 14.97
2015-12-31 20.09 5.03 10.12 5.47
2014-12-31 12.71 1.04 5.86 1.44
2013-12-31 14.02 6.02 22.29 6.76
2012-12-31 12.59 2.51 10.58 4.39
2011-12-31 15.28 2.57 7.46 4.16
2010-12-31 14.19 3.88 9.85 4.72
历史平均 17.43 3.31 7.56 3.98
行业平均 15.56 6.24 14.61 7.53
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天邦股份(002124)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.43高于历史平均水平0.17，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.43高于行业平均水平0.16，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天邦股份(002124)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.30高于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.30高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天邦股份(002124)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.35高于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.35高于行业平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
天邦股份(002124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 3.75 2.51 1.15 0.70
2019-12-31 4.92 1.92 2.07 0.80
2018-12-31 2.68 2.20 1.89 0.73
2017-12-31 2.32 2.14 1.00 0.69
2016-12-31 3.31 3.20 1.66 0.95
2015-12-31 4.93 3.12 1.90 1.09
2014-12-31 5.40 3.87 4.20 1.38
2013-12-31 4.70 3.33 3.38 1.12
2012-12-31 7.06 5.41 3.95 1.75
2011-12-31 6.55 4.38 3.59 1.62
2010-12-31 5.28 3.47 2.44 1.22
历史平均 4.98 3.57 2.70 1.18
行业平均 5.22 3.94 2.35 1.16
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天邦股份(002124)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.75低于历史平均水平4.98，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.75低于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 天邦股份(002124)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.51低于历史平均水平3.57，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.51低于行业平均水平3.94，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天邦股份(002124)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.15低于历史平均水平2.70，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.15低于行业平均水平2.35，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天邦股份(002124)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.70低于历史平均水平1.18，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.70低于行业平均水平1.16，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
天邦股份(002124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 2913 8341 2994
2019-12-31 100 2882 735
2018-12-31 -572 2381 432
2017-12-31 262 3030 418
2016-12-31 373 1404 161
2015-12-31 110 1089 314
2014-12-31 32 554 208
2013-12-31 117 524 226
2012-12-31 45 427 155
2011-12-31 30 402 148
2010-12-31 39 396 108
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
天邦股份(002124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.98 -13.52
2017-12-31 1.50 36.86
2016-12-31 0.75 15.52
2015-12-31 0.26 18.89
2014-12-31 1.08 63.30
2013-12-31 2.46 35.19
2012-12-31 2.55 90.96
2011-12-31 2.84 136.93
2010-12-31 2.57 140.31
历史平均 1.67 61.89
行业平均 1.13 23.35
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
天邦股份(002124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.40 1.13
2019-12-31 4.64 133.05
2018-12-31 3.31 -13.79
2017-12-31 2.12 24.54
2016-12-31 5.50 20.71
2015-12-31 7.22 71.34
2014-12-31 3.43 58.51
2013-12-31 3.19 14.32
2012-12-31 3.78 35.70
2011-12-31 3.59 48.13
2010-12-31 5.37 54.51
历史平均 4.21 36.36
行业平均 3.20 21.90
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
天邦股份(002124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 11.52 2.51
2019-12-31 11.52 0.09
2018-12-31 6.80 -0.49
2017-12-31 8.32 0.34
2016-12-31 12.13 0.59
2015-12-31 27.18 0.38
2014-12-31 9.12 0.16
2013-12-31 8.14 0.57
2012-12-31 7.85 0.22
2011-12-31 7.03 0.15
2010-12-31 10.36 0.19
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

天邦股份(002124)的前一交易日收盘价为2.85元， 我们给予的估值为11.94元， 安全边际率为318.95%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予天邦股份(002124)低估评级。

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