东港股份(002117) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
东港股份有限公司
注册地址：
山东省济南市山大北路23号
公司简称：
东港股份
法人代表：
王爱先
公司董秘：
齐利国
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
印刷和记录媒介复制业
公司电话：
0531-88904590
公司网址：
www.tungkong.com.cn
上市时间：
2007-03-02
发行数量(万股)：
28000000
发行价格(元)：
10.28
发行市盈率(倍)：
23.31
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002117

最新业绩^TTM

每股收益

0.33(元)
每股净资产

2.82(元)
每股现金流

0.63(元)
净资产收益率

11.75(%)
总资产收益率

9.71(%)
毛利率

41.20(%)
利润增长率

15.92(%)
资产负债比

17.44(%)
市盈率

22.6(倍)
市净率

2.66(倍)
市盈增长比率

1.42(倍)
EV / EBIT

21.26(倍)
市销率

3.57(倍)
市值(亿)

40.92(亿元)

注：以上数据是基于东港股份(002117)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	票证产品	339	41
2011-06-30	纸制品	27	5
2011-06-30	数据产品	22	30
2011-06-30	标签	21	25
2011-06-30	彩印	15	21
2011-06-30	其他业务(补充)	5	58

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	票据印刷业	423	37
2011-06-30	其他业务(补充)	5	58

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	北方地区	302
2011-06-30	南方地区	122
2011-06-30	其他(补充)	5

财务分析

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	82.56	0.00
2019-12-31	70.26	30.42
2018-12-31	70.38	30.31
2017-12-31	67.87	32.15
2016-12-31	72.08	32.89
2015-12-31	73.45	30.77
2014-12-31	75.13	35.24
2013-12-31	78.24	41.92
2012-12-31	79.78	46.70
2011-12-31	81.32	50.13
2010-12-31	75.57	43.80
历史平均	74.87	38.21
行业平均	68.05	24.54

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	3.09	17.44
2019-12-31	2.05	29.74
2018-12-31	2.11	29.62
2017-12-31	2.00	32.13
2016-12-31	2.24	27.92
2015-12-31	2.25	26.55
2014-12-31	2.37	24.87
2013-12-31	2.37	21.76
2012-12-31	2.26	20.22
2011-12-31	2.27	18.68
2010-12-31	1.76	24.43
历史平均	2.18	25.13
行业平均	1.74	31.95

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。东港股份(002117)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.09高于历史平均水平2.18，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率3.09高于行业平均水平1.74，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。东港股份(002117)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.17低于历史平均水平0.25，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.17低于行业平均水平0.32，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	41.20	15.82	11.75	9.71
2019-12-31	41.24	17.89	16.28	11.46
2018-12-31	38.95	16.67	15.79	11.14
2017-12-31	39.67	16.15	15.32	10.32
2016-12-31	40.36	15.94	14.40	10.76
2015-12-31	39.92	18.48	15.30	11.45
2014-12-31	40.70	16.74	12.96	10.20
2013-12-31	39.45	15.68	10.93	9.12
2012-12-31	38.75	14.25	9.31	8.01
2011-12-31	34.69	12.30	8.29	7.12
2010-12-31	35.67	12.23	8.21	6.51
历史平均	38.68	15.38	12.28	9.40
行业平均	37.04	15.38	11.23	8.30

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。东港股份(002117)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.41高于历史平均水平0.39，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.41高于行业平均水平0.37，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。东港股份(002117)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.16高于历史平均水平0.15，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率0.16高于行业平均水平0.15，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。东港股份(002117)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.12低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.12高于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	7.38	0.00	0.74	0.61
2019-12-31	7.84	2.11	0.91	0.64
2018-12-31	8.82	2.20	0.95	0.67
2017-12-31	5.94	1.99	0.94	0.64
2016-12-31	7.67	2.05	0.94	0.68
2015-12-31	6.16	2.01	0.84	0.62
2014-12-31	4.84	1.73	0.81	0.61
2013-12-31	3.90	1.39	0.74	0.58
2012-12-31	4.95	1.20	0.70	0.56
2011-12-31	5.73	1.16	0.71	0.58
2010-12-31	5.01	1.22	0.70	0.53
历史平均	5.89	1.66	0.81	0.61
行业平均	2.63	2.13	0.77	0.52

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。东港股份(002117)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.38高于历史平均水平5.89，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率7.38高于行业平均水平2.63，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。东港股份(002117)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.74低于历史平均水平0.81，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.74低于行业平均水平0.77，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。东港股份(002117)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.61高于历史平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力正在上升；当前总资产周转率0.61高于行业平均水平0.52，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	181	1541	345
2019-12-31	267	1639	321
2018-12-31	257	1627	776
2017-12-31	232	1515	697
2016-12-31	219	1522	229
2015-12-31	216	1413	352
2014-12-31	169	1302	249
2013-12-31	130	1190	474
2012-12-31	103	1106	249
2011-12-31	87	1050	366
2010-12-31	79	964	410

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	5.33	120.53
2019-12-31	4.14	95.47
2018-12-31	2.83	56.67
2017-12-31	1.54	47.02
2016-12-31	1.00	49.80
2015-12-31	0.65	50.48
2014-12-31	0.82	35.93
2013-12-31	2.25	77.76
2012-12-31	5.46	98.18
2011-12-31	2.06	57.09
2010-12-31	1.86	83.34
历史平均	2.05	61.81
行业平均	2.76	66.19

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	2.66	22.60
2019-12-31	3.75	23.06
2018-12-31	3.16	20.05
2017-12-31	4.67	30.47
2016-12-31	7.16	49.72
2015-12-31	11.85	77.42
2014-12-31	5.68	43.85
2013-12-31	3.77	34.54
2012-12-31	1.67	17.99
2011-12-31	2.30	27.76
2010-12-31	3.68	44.76
历史平均	4.88	38.51
行业平均	2.76	24.42

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	11.27	0.33
2019-12-31	11.27	0.49
2018-12-31	14.15	0.71
2017-12-31	19.44	0.64
2016-12-31	29.95	0.60
2015-12-31	46.02	0.59
2014-12-31	20.35	0.46
2013-12-31	14.81	0.43
2012-12-31	7.33	0.41
2011-12-31	19.10	0.69
2010-12-31	28.56	0.64

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

东港股份(002117)的前一交易日收盘价为7.5元，我们给予的估值为11.75元， 安全边际率为56.67%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予东港股份(002117)低估评级。

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