沃华医药(002107)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    山东沃华医药科技股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省潍坊市高新技术产业开发区梨园街3517号
  • 公司简称：
    沃华医药
  • 法人代表：
    赵丙贤
  • 公司董秘：
    赵彩霞
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0536-8553373
  • 公司网址：
    www.wohua.cn
  • 上市时间：
    2007-01-24
  • 发行数量(万股)：
    18000000
  • 发行价格(元)：
    10.85
  • 发行市盈率(倍)：
    26.46
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002107
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.51(元)
  • 每股净资产
    2.13(元)
  • 每股现金流
    1.24(元)
  • 净资产收益率
    24.00(%)
  • 总资产收益率
    13.83(%)
  • 毛利率
    78.01(%)
  • 利润增长率
    43.58(%)
  • 资产负债比
    38.52(%)
  • 市盈率
    8.09(倍)
  • 市净率
    1.94(倍)
  • 市盈增长比率
    0.17(倍)
  • EV / EBIT
    8.7(倍)
  • 市销率
    1.54(倍)
  • 市值(亿)
    14.94(亿元)

注：以上数据是基于沃华医药(002107)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
沃华医药(002107)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

心可舒片

 63 82
2011-06-30

普药

 5 8
2011-06-30

脑血疏口服液

 0 87
沃华医药(002107)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医药工业

 69 76
沃华医药(002107)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 37
2011-06-30

华北及东北

 14
2011-06-30

华南

 11
2011-06-30

其他地区

 7
2011-06-30

西南

 0
财务分析
沃华医药(002107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 61.48 33.11
2019-12-31 76.90 25.64
2018-12-31 75.43 25.50
2017-12-31 76.66 27.63
2016-12-31 81.15 29.33
2015-12-31 81.90 32.16
2014-12-31 94.48 26.98
2013-12-31 93.80 28.96
2012-12-31 92.34 30.07
2011-12-31 94.17 32.00
2010-12-31 92.85 30.22
历史平均 86.99 29.14
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
沃华医药(002107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.09 38.52
2019-12-31 2.91 23.10
2018-12-31 2.64 24.57
2017-12-31 2.84 23.34
2016-12-31 4.02 18.85
2015-12-31 4.22 18.10
2014-12-31 13.27 5.52
2013-12-31 11.00 6.20
2012-12-31 9.60 7.66
2011-12-31 11.27 5.83
2010-12-31 11.64 7.15
历史平均 7.83 13.01
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 沃华医药(002107)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.09低于历史平均水平7.83，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.09高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 沃华医药(002107)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.39高于历史平均水平0.13，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.39低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
沃华医药(002107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 78.01 20.39 24.00 13.83
2019-12-31 76.58 11.30 14.26 9.65
2018-12-31 77.11 5.16 7.68 4.34
2017-12-31 78.44 11.12 10.40 9.44
2016-12-31 74.66 10.92 9.98 8.71
2015-12-31 72.36 17.47 14.98 12.26
2014-12-31 73.37 11.59 5.79 5.47
2013-12-31 78.28 4.16 1.76 1.65
2012-12-31 78.16 3.98 1.40 1.30
2011-12-31 76.78 4.99 1.27 1.19
2010-12-31 72.80 -107.58 -16.56 -15.38
历史平均 75.77 -4.33 4.05 3.20
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 沃华医药(002107)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.78高于历史平均水平0.76，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.78高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 沃华医药(002107)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.20高于历史平均水平-0.04，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.20高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 沃华医药(002107)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.24高于历史平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.24高于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
沃华医药(002107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.12 2.05 1.10 0.68
2019-12-31 2.11 3.33 1.11 0.85
2018-12-31 2.11 3.29 1.11 0.84
2017-12-31 2.76 3.07 1.11 0.85
2016-12-31 2.34 2.72 0.98 0.80
2015-12-31 2.27 2.18 0.86 0.70
2014-12-31 3.18 1.75 0.50 0.47
2013-12-31 1.89 1.37 0.42 0.40
2012-12-31 1.91 1.08 0.35 0.33
2011-12-31 1.57 0.75 0.25 0.24
2010-12-31 1.39 0.47 0.15 0.14
历史平均 2.16 1.85 0.64 0.53
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 沃华医药(002107)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.12低于历史平均水平2.16，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.12低于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 沃华医药(002107)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.05高于历史平均水平1.85，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率2.05低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 沃华医药(002107)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.10高于历史平均水平0.64，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.10高于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 沃华医药(002107)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.68高于历史平均水平0.53，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.68高于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
沃华医药(002107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 185 769 449
2019-12-31 96 672 301
2018-12-31 46 594 323
2017-12-31 57 548 305
2016-12-31 49 489 194
2015-12-31 71 476 191
2014-12-31 37 632 336
2013-12-31 11 605 314
2012-12-31 8 594 305
2011-12-31 7 586 299
2010-12-31 -98 591 335
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
沃华医药(002107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 2.90 23.44
2019-12-31 0.64 18.83
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.61 73.91
2015-12-31 0.37 48.25
2014-12-31 0.25 26.92
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.18 21.30
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
沃华医药(002107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.94 8.09
2019-12-31 4.18 29.30
2018-12-31 4.01 52.23
2017-12-31 8.28 79.57
2016-12-31 12.18 122.03
2015-12-31 19.64 131.08
2014-12-31 6.28 108.49
2013-12-31 2.91 165.81
2012-12-31 2.41 172.03
2011-12-31 2.70 212.68
2010-12-31 3.83 -23.15
历史平均 6.91 117.76
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
沃华医药(002107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.78 0.51
2019-12-31 7.78 0.27
2018-12-31 6.61 0.13
2017-12-31 12.58 0.16
2016-12-31 16.51 0.14
2015-12-31 25.93 0.20
2014-12-31 24.18 0.22
2013-12-31 10.74 0.06
2012-12-31 8.75 0.05
2011-12-31 9.64 0.05
2010-12-31 13.81 -0.60
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

沃华医药(002107)的前一交易日收盘价为4.14元， 我们给予的估值为24.64元， 安全边际率为495.17%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予沃华医药(002107)低估评级。

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