信隆健康(002105) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
深圳信隆健康产业发展股份有限公司
注册地址：
广东省深圳市宝安区松岗街道办碧头第三工业区
公司简称：
信隆健康
法人代表：
廖学金
公司董秘：
陈丽秋
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业
公司电话：
0755-27749423-8105
公司网址：
www.hlcorp.com.cn
上市时间：
2007-01-12
发行数量(万股)：
68000000
发行价格(元)：
3.4
发行市盈率(倍)：
29.99
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002105

最新业绩^TTM

每股收益

0.28(元)
每股净资产

1.64(元)
每股现金流

1.1(元)
净资产收益率

17.38(%)
总资产收益率

5.74(%)
毛利率

21.81(%)
利润增长率

5.58(%)
资产负债比

63.73(%)
市盈率

13.84(倍)
市净率

2.41(倍)
市盈增长比率

2.5(倍)
EV / EBIT

18.89(倍)
市销率

0.77(倍)
市值(亿)

14.52(亿元)

注：以上数据是基于信隆健康(002105)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	前叉合计	137	14
2011-06-30	立管	136	12
2011-06-30	运动健身器材	102	16
2011-06-30	车手	86	17
2011-06-30	康复器材	71	18
2011-06-30	座管	61	15
2011-06-30	小把手及其他	31	8
2011-06-30	碟刹	12	8

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	自行车零配件	463	14
2011-06-30	运动健身及康复器材	173	17

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	中国大陆地区	239
2011-06-30	欧洲区	156
2011-06-30	亚洲区	143
2011-06-30	美洲区	98
2011-06-30	其中：转厂出口	95

财务分析

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	36.27	24.44
2019-12-31	36.28	29.29
2018-12-31	34.37	32.35
2017-12-31	39.34	32.55
2016-12-31	38.18	31.72
2015-12-31	39.28	35.10
2014-12-31	40.11	32.92
2013-12-31	41.42	33.77
2012-12-31	39.83	36.44
2011-12-31	41.11	37.33
2010-12-31	47.98	26.42
历史平均	40.18	33.18
行业平均	45.98	16.05

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.19	63.73
2019-12-31	1.10	63.72
2018-12-31	1.01	65.63
2017-12-31	1.08	60.66
2016-12-31	1.05	61.82
2015-12-31	0.92	60.72
2014-12-31	1.04	59.89
2013-12-31	1.13	58.58
2012-12-31	1.02	60.17
2011-12-31	1.08	58.89
2010-12-31	1.06	52.02
历史平均	1.04	59.82
行业平均	1.43	54.02

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。信隆健康(002105)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.19高于历史平均水平1.04，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率1.19低于行业平均水平1.43，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。信隆健康(002105)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.64高于历史平均水平0.60，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.64高于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	21.81	5.54	17.38	5.74
2019-12-31	17.54	1.21	7.65	1.45
2018-12-31	13.64	-0.52	2.15	-0.47
2017-12-31	15.73	2.46	8.67	2.96
2016-12-31	16.02	1.06	5.91	1.05
2015-12-31	14.34	-5.11	-12.09	-5.29
2014-12-31	14.27	-0.25	0.99	-0.27
2013-12-31	13.73	-0.44	0.81	-0.44
2012-12-31	16.46	1.04	4.75	1.11
2011-12-31	15.31	0.57	3.20	0.55
2010-12-31	15.33	3.07	8.36	3.43
历史平均	14.98	0.21	2.53	0.29
行业平均	18.26	5.22	5.77	2.58

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。信隆健康(002105)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.22高于历史平均水平0.15，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.22高于行业平均水平0.18，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。信隆健康(002105)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06高于历史平均水平0.00，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率0.06高于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。信隆健康(002105)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.17高于历史平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力正在上升；当前净资产收益率0.17高于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	6.46	4.24	2.86	1.04
2019-12-31	7.36	4.09	3.30	1.20
2018-12-31	4.66	2.81	2.64	0.91
2017-12-31	6.23	3.69	3.05	1.20
2016-12-31	5.21	3.13	2.60	0.99
2015-12-31	5.54	2.95	2.63	1.03
2014-12-31	5.50	3.29	2.70	1.08
2013-12-31	5.77	2.98	2.43	1.01
2012-12-31	6.59	2.93	2.68	1.07
2011-12-31	5.94	2.59	2.35	0.97
2010-12-31	7.86	4.23	2.33	1.12
历史平均	5.92	3.18	2.60	1.04
行业平均	2.24	3.07	1.07	0.49

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。信隆健康(002105)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.46高于历史平均水平5.92，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率6.46高于行业平均水平2.24，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。信隆健康(002105)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率4.24高于历史平均水平3.18，说明本公司固定资产利用效率正在上升；当前固定资产周转率4.24高于行业平均水平3.07，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。信隆健康(002105)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.86高于历史平均水平2.60，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；当前股东权益周转率2.86高于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。信隆健康(002105)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.04低于历史平均水平1.04，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率1.04高于行业平均水平0.49，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	105	604	407
2019-12-31	42	548	282
2018-12-31	11	509	199
2017-12-31	46	528	160
2016-12-31	29	483	212
2015-12-31	-55	453	176
2014-12-31	5	524	181
2013-12-31	4	524	226
2012-12-31	25	532	187
2011-12-31	17	533	165
2010-12-31	43	517	167

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	2.52	34.93
2019-12-31	0.00	0.00
2018-12-31	1.51	202.38
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	0.38	-30.55
2014-12-31	0.22	103.24
2013-12-31	3.91	1269.44
2012-12-31	4.34	211.96
2011-12-31	0.00	0.00
2010-12-31	3.02	148.81
历史平均	1.91	272.18
行业平均	1.00	31.59

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	2.41	13.84
2019-12-31	3.27	42.70
2018-12-31	2.88	134.24
2017-12-31	4.56	52.55
2016-12-31	10.99	186.11
2015-12-31	9.73	-80.45
2014-12-31	4.60	463.95
2013-12-31	2.61	324.34
2012-12-31	2.32	48.86
2011-12-31	2.21	69.08
2010-12-31	4.12	49.29
历史平均	4.89	138.66
行业平均	1.89	32.35

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	4.86	0.28
2019-12-31	4.86	0.11
2018-12-31	3.98	0.03
2017-12-31	6.53	0.12
2016-12-31	14.42	0.08
2015-12-31	11.97	-0.15
2014-12-31	7.19	0.02
2013-12-31	5.11	0.02
2012-12-31	4.61	0.09
2011-12-31	4.40	0.06
2010-12-31	7.95	0.16

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

信隆健康(002105)的前一交易日收盘价为3.94元，我们给予的估值为4.3元， 安全边际率为9.14%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予信隆健康(002105)合理评级。

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