东华软件(002065)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    东华软件股份公司
  • 注册地址：
    北京市海淀区紫金数码园3号楼15层1501
  • 公司简称：
    东华软件
  • 法人代表：
    薛向东
  • 公司董秘：
    杨健
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    软件和信息技术服务业
  • 公司电话：
    010-62662188
  • 公司网址：
    www.dhcc.com.cn
  • 上市时间：
    2006-08-23
  • 发行数量(万股)：
    21600000
  • 发行价格(元)：
    14.5
  • 发行市盈率(倍)：
    21.64
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002065
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.14(元)
  • 每股净资产
    3.2(元)
  • 每股现金流
    0.7(元)
  • 净资产收益率
    4.46(%)
  • 总资产收益率
    2.45(%)
  • 毛利率
    26.91(%)
  • 利润增长率
    11.16(%)
  • 资产负债比
    44.14(%)
  • 市盈率
    37.92(倍)
  • 市净率
    1.69(倍)
  • 市盈增长比率
    3.43(倍)
  • EV / EBIT
    51.05(倍)
  • 市销率
    1.94(倍)
  • 市值(亿)
    168.86(亿元)

注：以上数据是基于东华软件(002065)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
东华软件(002065)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

系统集成

 835 15
2011-06-30

技术服务

 148 69
2011-06-30

自制及定制软件

 109 84
2011-06-30

其他业务(补充)

 5 4
东华软件(002065)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

金融保险医保行业

 448 31
2011-06-30

电力水利铁路交通行业

 204 29
2011-06-30

通信行业

 172 30
2011-06-30

政府行业

 80 28
2011-06-30

其他

 73 28
2011-06-30

计算机服务业

 56 26
2011-06-30

制造业

 36 20
2011-06-30

石油化工行业

 22 28
2011-06-30

其他业务(补充)

 5 4
东华软件(002065)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华北地区

 659
2011-06-30

华东地区

 164
2011-06-30

西北地区

 78
2011-06-30

华南地区

 57
2011-06-30

华中地区

 57
2011-06-30

东北地区

 46
2011-06-30

西南地区

 30
2011-06-30

其他(补充)

 5
财务分析
东华软件(002065)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 55.86 1.32
2019-12-31 57.02 1.38
2018-12-31 57.92 1.74
2017-12-31 63.73 2.17
2016-12-31 71.66 3.14
2015-12-31 77.18 3.98
2014-12-31 79.44 6.71
2013-12-31 61.81 8.35
2012-12-31 68.97 5.87
2011-12-31 67.57 6.39
2010-12-31 66.14 5.92
历史平均 68.27 4.92
行业平均 60.27 8.38
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
东华软件(002065)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.01 44.14
2019-12-31 2.05 42.98
2018-12-31 2.06 42.08
2017-12-31 2.33 36.27
2016-12-31 2.82 28.34
2015-12-31 3.21 22.82
2014-12-31 4.05 20.56
2013-12-31 3.21 38.19
2012-12-31 2.57 31.03
2011-12-31 2.39 32.43
2010-12-31 2.37 33.86
历史平均 2.78 31.73
行业平均 1.80 40.56
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 东华软件(002065)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.01低于历史平均水平2.78，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.01高于行业平均水平1.80，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 东华软件(002065)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.44高于历史平均水平0.32，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.44高于行业平均水平0.41，说明本公司经营风险处于行业上游。
东华软件(002065)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 26.91 5.09 4.46 2.45
2019-12-31 27.73 6.53 6.13 3.43
2018-12-31 26.77 9.42 8.79 4.98
2017-12-31 29.70 9.13 7.46 4.70
2016-12-31 33.11 13.75 10.24 7.16
2015-12-31 33.50 20.23 13.43 10.21
2014-12-31 35.29 20.09 16.52 13.11
2013-12-31 33.97 17.43 20.75 12.83
2012-12-31 31.34 16.30 20.58 14.19
2011-12-31 31.05 16.27 18.57 12.54
2010-12-31 29.77 16.97 20.20 13.34
历史平均 31.61 15.51 15.17 10.34
行业平均 34.37 10.67 8.07 5.69
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 东华软件(002065)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.27低于历史平均水平0.32，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.27低于行业平均水平0.34，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 东华软件(002065)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05低于历史平均水平0.16，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 东华软件(002065)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
东华软件(002065)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.02 36.52 0.86 0.48
2019-12-31 1.21 37.96 0.92 0.53
2018-12-31 1.34 30.49 0.91 0.53
2017-12-31 1.40 23.78 0.81 0.52
2016-12-31 1.45 16.60 0.73 0.52
2015-12-31 1.83 12.69 0.65 0.50
2014-12-31 2.81 9.73 0.82 0.65
2013-12-31 2.32 8.82 1.19 0.74
2012-12-31 1.79 14.82 1.26 0.87
2011-12-31 1.48 12.07 1.14 0.77
2010-12-31 1.67 13.29 1.19 0.79
历史平均 1.79 15.81 0.97 0.65
行业平均 3.39 6.29 0.88 0.53
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 东华软件(002065)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.02低于历史平均水平1.79，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.02低于行业平均水平3.39，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 东华软件(002065)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率36.52高于历史平均水平15.81，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率36.52高于行业平均水平6.29，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 东华软件(002065)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.86低于历史平均水平0.97，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.86低于行业平均水平0.88，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 东华软件(002065)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.48低于历史平均水平0.65，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.48低于行业平均水平0.53，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
东华软件(002065)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 445 9977 2193
2019-12-31 584 9524 1923
2018-12-31 806 9175 1764
2017-12-31 664 8895 1599
2016-12-31 900 8783 1095
2015-12-31 1142 8504 1101
2014-12-31 1039 6288 1088
2013-12-31 771 3714 1302
2012-12-31 569 2766 475
2011-12-31 421 2267 446
2010-12-31 317 1571 432
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
东华软件(002065)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.92 34.98
2019-12-31 1.48 53.37
2018-12-31 1.45 38.94
2017-12-31 0.91 35.48
2016-12-31 0.64 26.18
2015-12-31 0.58 20.07
2014-12-31 0.54 14.15
2013-12-31 1.18 35.80
2012-12-31 2.19 37.30
2011-12-31 0.76 21.01
2010-12-31 0.65 26.85
历史平均 0.99 28.42
行业平均 0.54 25.88
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
东华软件(002065)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.69 37.92
2019-12-31 2.20 35.97
2018-12-31 2.36 26.85
2017-12-31 2.89 38.79
2016-12-31 4.16 40.66
2015-12-31 4.62 34.39
2014-12-31 4.31 26.12
2013-12-31 6.32 30.44
2012-12-31 3.51 17.04
2011-12-31 5.16 27.81
2010-12-31 8.35 41.31
历史平均 4.63 31.49
行业平均 4.12 46.63
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
东华软件(002065)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 6.74 0.14
2019-12-31 6.74 0.19
2018-12-31 6.95 0.26
2017-12-31 8.20 0.21
2016-12-31 23.30 0.57
2015-12-31 25.10 0.73
2014-12-31 17.91 0.69
2013-12-31 33.80 1.11
2012-12-31 14.06 0.82
2011-12-31 22.06 0.79
2010-12-31 30.77 0.74
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

东华软件(002065)的前一交易日收盘价为5.42元， 我们给予的估值为8.29元， 安全边际率为52.95%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予东华软件(002065)低估评级。

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