传化智联(002010)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    传化智联股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省杭州市萧山经济技术开发区
  • 公司简称：
    传化智联
  • 法人代表：
    徐冠巨
  • 公司董秘：
    朱江英
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    商务服务业
  • 公司电话：
    0571-82872991
  • 公司网址：
    www.transfarchem.com
  • 上市时间：
    2004-06-29
  • 发行数量(万股)：
    20000000
  • 发行价格(元)：
    9.91
  • 发行市盈率(倍)：
    15.11
  • 发行方式：
    二级市场配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002010
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.44(元)
  • 每股净资产
    4.41(元)
  • 每股现金流
    0.96(元)
  • 净资产收益率
    10.02(%)
  • 总资产收益率
    4.45(%)
  • 毛利率
    12.54(%)
  • 利润增长率
    26.01(%)
  • 资产负债比
    53.91(%)
  • 市盈率
    10.16(倍)
  • 市净率
    1.02(倍)
  • 市盈增长比率
    0.38(倍)
  • EV / EBIT
    18.1(倍)
  • 市销率
    0.75(倍)
  • 市值(亿)
    146.28(亿元)

注：以上数据是基于传化智联(002010)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
传化智联(002010)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

印染助剂

 573 32
2011-06-30

皮革化纤油剂

 487 12
2011-06-30

染料

 298 12
2011-06-30

其他业务(补充)

 17 6
传化智联(002010)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

专用化学产品制造业

 1357 20
2011-06-30

其他业务(补充)

 17 6
传化智联(002010)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 1144
2011-06-30

华南地区

 135
2011-06-30

其他地区

 58
2011-06-30

华北地区

 21
2011-06-30

其他(补充)

 17
财务分析
传化智联(002010)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 46.09 4.55
2019-12-31 53.76 5.62
2018-12-31 45.02 5.45
2017-12-31 51.93 6.94
2016-12-31 68.84 8.29
2015-12-31 77.04 6.19
2014-12-31 49.44 17.83
2013-12-31 56.74 21.91
2012-12-31 62.99 11.31
2011-12-31 69.59 14.48
2010-12-31 77.49 11.51
历史平均 62.12 11.55
行业平均 45.20 6.21
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
传化智联(002010)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.22 53.91
2019-12-31 1.39 46.24
2018-12-31 1.15 54.98
2017-12-31 1.54 48.07
2016-12-31 2.82 31.16
2015-12-31 5.92 22.96
2014-12-31 2.22 50.56
2013-12-31 2.61 43.26
2012-12-31 2.01 37.01
2011-12-31 2.43 30.41
2010-12-31 3.50 22.51
历史平均 2.69 37.88
行业平均 1.22 56.83
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 传化智联(002010)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.22低于历史平均水平2.69，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.22高于行业平均水平1.22，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 传化智联(002010)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.54高于历史平均水平0.38，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.54低于行业平均水平0.57，说明本公司经营风险处于行业下游。
传化智联(002010)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 12.54 7.69 10.02 4.45
2019-12-31 13.13 8.13 10.95 5.37
2018-12-31 12.01 4.46 6.73 3.00
2017-12-31 10.65 2.81 4.10 2.24
2016-12-31 15.10 7.97 5.22 3.82
2015-12-31 24.37 11.58 5.06 4.27
2014-12-31 22.32 5.72 11.52 6.58
2013-12-31 21.19 5.65 9.81 6.37
2012-12-31 20.79 5.03 9.44 5.64
2011-12-31 19.54 5.50 10.29 6.69
2010-12-31 21.31 7.71 10.88 9.09
历史平均 18.59 6.27 8.12 5.30
行业平均 13.39 4.08 4.69 4.41
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 传化智联(002010)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.13低于历史平均水平0.19，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.13低于行业平均水平0.13，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 传化智联(002010)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08高于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.08高于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 传化智联(002010)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10高于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.10高于行业平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
传化智联(002010)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 11.96 12.70 1.25 0.58
2019-12-31 11.95 11.76 1.23 0.66
2018-12-31 8.50 12.36 1.50 0.67
2017-12-31 13.42 11.50 1.54 0.80
2016-12-31 8.34 5.79 0.70 0.48
2015-12-31 7.68 5.95 0.48 0.37
2014-12-31 8.72 6.45 2.32 1.15
2013-12-31 6.79 5.14 1.99 1.13
2012-12-31 8.43 9.91 1.78 1.12
2011-12-31 6.18 8.40 1.75 1.22
2010-12-31 5.09 10.24 1.52 1.18
历史平均 8.13 8.42 1.51 0.90
行业平均 8.94 17.23 2.38 1.07
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 传化智联(002010)（以下简称“本公司”）当前存货周转率11.96高于历史平均水平8.13，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率11.96高于行业平均水平8.94，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 传化智联(002010)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率12.70高于历史平均水平8.42，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率12.70低于行业平均水平17.23，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 传化智联(002010)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.25低于历史平均水平1.51，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.25低于行业平均水平2.38，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 传化智联(002010)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.58低于历史平均水平0.90，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.58低于行业平均水平1.07，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
传化智联(002010)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1440 14372 3131
2019-12-31 1602 14627 2948
2018-12-31 819 12162 4498
2017-12-31 469 11436 4220
2016-12-31 581 11127 5263
2015-12-31 551 10873 6504
2014-12-31 212 1843 509
2013-12-31 173 1760 219
2012-12-31 154 1636 414
2011-12-31 151 1465 274
2010-12-31 143 1319 357
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
传化智联(002010)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 2.23 22.62
2019-12-31 1.29 20.33
2018-12-31 0.77 19.89
2017-12-31 0.62 69.40
2016-12-31 0.53 56.07
2015-12-31 0.10 13.29
2014-12-31 1.65 34.47
2013-12-31 2.01 56.52
2012-12-31 1.22 31.60
2011-12-31 0.80 16.19
2010-12-31 0.90 28.28
历史平均 0.96 36.19
行业平均 1.22 30.72
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
传化智联(002010)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.02 10.16
2019-12-31 1.73 15.82
2018-12-31 1.74 25.86
2017-12-31 4.61 112.29
2016-12-31 5.50 105.42
2015-12-31 7.06 139.33
2014-12-31 2.40 20.84
2013-12-31 2.75 28.06
2012-12-31 2.45 25.98
2011-12-31 2.08 20.24
2010-12-31 3.41 31.35
历史平均 3.56 56.60
行业平均 2.45 24.52
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
传化智联(002010)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.78 0.44
2019-12-31 7.78 0.49
2018-12-31 6.50 0.25
2017-12-31 16.18 0.14
2016-12-31 18.80 0.18
2015-12-31 23.55 0.17
2014-12-31 9.07 0.44
2013-12-31 9.93 0.35
2012-12-31 8.22 0.32
2011-12-31 6.25 0.31
2010-12-31 18.43 0.59
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

传化智联(002010)的前一交易日收盘价为4.49元， 我们给予的估值为6.45元， 安全边际率为43.65%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予传化智联(002010)低估评级。

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