华兰生物(002007)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    华兰生物工程股份有限公司
  • 注册地址：
    河南省新乡市华兰大道甲1号
  • 公司简称：
    华兰生物
  • 法人代表：
    安康
  • 公司董秘：
    谢军民
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0373-3559989
  • 公司网址：
    www.hualanbio.com
  • 上市时间：
    2004-06-25
  • 发行数量(万股)：
    22000000
  • 发行价格(元)：
    15.74
  • 发行市盈率(倍)：
    19.95
  • 发行方式：
    二级市场配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002007
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.37(元)
  • 每股净资产
    7.44(元)
  • 每股现金流
    0.82(元)
  • 净资产收益率
    18.44(%)
  • 总资产收益率
    16.20(%)
  • 毛利率
    68.14(%)
  • 利润增长率
    11.29(%)
  • 资产负债比
    16.16(%)
  • 市盈率
    14.02(倍)
  • 市净率
    2.59(倍)
  • 市盈增长比率
    1.11(倍)
  • EV / EBIT
    11.43(倍)
  • 市销率
    4.35(倍)
  • 市值(亿)
    179.97(亿元)

注：以上数据是基于华兰生物(002007)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
华兰生物(002007)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

人血白蛋白

 200 71
2011-06-30

静注丙球

 148 70
2011-06-30

其他

 70 67
2011-06-30

其他疫苗

 41 82
2011-06-30

甲流疫苗

 12 88
华兰生物(002007)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

血液制品

 417 70
2011-06-30

疫苗制品

 53 84
华兰生物(002007)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东区

 160
2011-06-30

华中区

 121
2011-06-30

华南区

 83
2011-06-30

华北区

 66
2011-06-30

西北区

 41
财务分析
华兰生物(002007)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 83.84 13.75
2019-12-31 90.78 16.15
2018-12-31 88.90 15.73
2017-12-31 92.77 18.39
2016-12-31 95.38 21.91
2015-12-31 96.59 24.10
2014-12-31 96.45 20.54
2013-12-31 90.87 22.15
2012-12-31 95.55 26.74
2011-12-31 94.37 27.10
2010-12-31 93.40 27.06
历史平均 93.81 22.64
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
华兰生物(002007)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 4.61 16.16
2019-12-31 8.19 9.22
2018-12-31 6.64 11.10
2017-12-31 9.73 7.23
2016-12-31 14.80 4.62
2015-12-31 19.33 3.41
2014-12-31 18.75 3.55
2013-12-31 7.08 9.13
2012-12-31 13.59 4.45
2011-12-31 11.99 5.63
2010-12-31 10.95 6.60
历史平均 12.54 6.19
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华兰生物(002007)（以下简称“本公司”）当前流动比率4.61低于历史平均水平12.54，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率4.61高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华兰生物(002007)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.16高于历史平均水平0.06，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.16低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
华兰生物(002007)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 68.14 34.61 18.44 16.20
2019-12-31 64.95 37.27 19.62 18.18
2018-12-31 64.98 37.60 20.62 18.63
2017-12-31 62.42 33.94 17.59 15.40
2016-12-31 60.54 39.87 18.50 16.59
2015-12-31 57.95 39.54 16.11 14.47
2014-12-31 61.85 43.32 15.82 14.29
2013-12-31 60.76 42.55 15.45 13.05
2012-12-31 59.88 32.29 11.54 10.60
2011-12-31 70.23 40.10 15.66 14.10
2010-12-31 76.69 55.11 28.23 26.99
历史平均 63.92 40.48 17.72 16.01
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华兰生物(002007)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.68高于历史平均水平0.64，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.68高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华兰生物(002007)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.35低于历史平均水平0.40，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.35高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华兰生物(002007)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.18高于历史平均水平0.18，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.18高于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
华兰生物(002007)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.11 3.40 0.56 0.47
2019-12-31 1.12 3.02 0.54 0.49
2018-12-31 0.94 3.15 0.56 0.50
2017-12-31 0.74 2.47 0.49 0.45
2016-12-31 0.83 1.90 0.44 0.42
2015-12-31 1.04 1.52 0.38 0.37
2014-12-31 1.00 1.61 0.34 0.33
2013-12-31 1.28 1.38 0.34 0.31
2012-12-31 1.24 1.23 0.34 0.33
2011-12-31 0.90 1.30 0.37 0.35
2010-12-31 1.06 1.81 0.52 0.49
历史平均 1.00 1.82 0.42 0.39
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华兰生物(002007)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.11高于历史平均水平1.00，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率1.11低于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 华兰生物(002007)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.40高于历史平均水平1.82，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率3.40高于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华兰生物(002007)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.56高于历史平均水平0.42，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.56低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华兰生物(002007)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.47高于历史平均水平0.39，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.47低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
华兰生物(002007)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1284 6961 763
2019-12-31 1283 6543 602
2018-12-31 1140 5527 425
2017-12-31 821 4667 198
2016-12-31 780 4218 473
2015-12-31 589 3658 357
2014-12-31 538 3402 671
2013-12-31 475 3077 1027
2012-12-31 300 2598 743
2011-12-31 371 2367 881
2010-12-31 612 2169 1079
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
华兰生物(002007)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 3.12 43.72
2019-12-31 0.78 29.15
2018-12-31 0.91 24.49
2017-12-31 1.49 45.32
2016-12-31 0.70 29.80
2015-12-31 1.36 59.20
2014-12-31 1.20 43.16
2013-12-31 0.69 24.24
2012-12-31 1.14 46.13
2011-12-31 2.40 93.26
2010-12-31 0.77 35.29
历史平均 1.18 44.54
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
华兰生物(002007)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.59 14.02
2019-12-31 7.36 37.50
2018-12-31 5.52 26.77
2017-12-31 5.36 30.46
2016-12-31 7.88 42.61
2015-12-31 6.99 43.42
2014-12-31 5.69 35.95
2013-12-31 5.42 35.07
2012-12-31 4.67 40.44
2011-12-31 6.09 38.87
2010-12-31 12.85 45.53
历史平均 6.72 37.68
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
华兰生物(002007)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 34.30 1.37
2019-12-31 34.30 0.91
2018-12-31 32.80 1.23
2017-12-31 26.88 0.88
2016-12-31 35.75 0.84
2015-12-31 44.00 1.01
2014-12-31 33.30 0.93
2013-12-31 28.70 0.82
2012-12-31 21.04 0.52
2011-12-31 25.01 0.64
2010-12-31 48.39 1.06
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

华兰生物(002007)的前一交易日收盘价为19.24元， 我们给予的估值为36.1元， 安全边际率为87.63%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予华兰生物(002007)低估评级。

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