九芝堂(000989)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    九芝堂股份有限公司
  • 注册地址：
    湖南省长沙市桐梓坡西路339号
  • 公司简称：
    九芝堂
  • 法人代表：
    李振国
  • 公司董秘：
    胡兴
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    010-84683155-8201
  • 公司网址：
    www.hnjzt.com
  • 上市时间：
    2000-06-27
  • 发行数量(万股)：
    40000000
  • 发行价格(元)：
    9.0
  • 发行市盈率(倍)：
    35.9
  • 发行方式：
    上网定价发行,二级市场配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000989
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.27(元)
  • 每股净资产
    4.46(元)
  • 每股现金流
    1.05(元)
  • 净资产收益率
    5.96(%)
  • 总资产收益率
    4.42(%)
  • 毛利率
    61.10(%)
  • 利润增长率
    19.78(%)
  • 资产负债比
    23.91(%)
  • 市盈率
    32.88(倍)
  • 市净率
    1.96(倍)
  • 市盈增长比率
    1.7(倍)
  • EV / EBIT
    28.44(倍)
  • 市销率
    2.18(倍)
  • 市值(亿)
    76.07(亿元)

注：以上数据是基于九芝堂(000989)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
九芝堂(000989)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

西成药

 385 56
2011-06-30

中成药

 109 31
2011-06-30

生物药品

 39 88
2011-06-30

其他

 6 4
2011-06-30

其他业务(补充)

 3 92
2011-06-30

计生品

 1 51
九芝堂(000989)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医药工业

 420 60
2011-06-30

医药商业

 119 27
2011-06-30

其他业务(补充)

 3 92
九芝堂(000989)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

湖南省

 217
2011-06-30

其他

 176
2011-06-30

广东省

 40
2011-06-30

浙江省

 26
2011-06-30

江西省

 25
2011-06-30

四川省

 21
2011-06-30

上海市

 18
2011-06-30

湖北省

 16
2011-06-30

其他(补充)

 3
财务分析
九芝堂(000989)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 76.09 21.07
2019-12-31 81.39 21.24
2018-12-31 82.14 20.88
2017-12-31 76.66 20.20
2016-12-31 86.24 24.50
2015-12-31 84.72 27.81
2014-12-31 74.87 36.09
2013-12-31 81.56 12.67
2012-12-31 79.71 13.26
2011-12-31 80.65 11.61
2010-12-31 79.36 12.45
历史平均 80.67 19.94
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
九芝堂(000989)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.42 23.91
2019-12-31 3.00 18.61
2018-12-31 3.39 17.86
2017-12-31 2.71 23.34
2016-12-31 4.75 13.76
2015-12-31 3.98 15.28
2014-12-31 2.31 25.13
2013-12-31 3.50 18.44
2012-12-31 3.38 20.29
2011-12-31 3.67 19.35
2010-12-31 3.67 20.64
历史平均 3.49 19.33
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 九芝堂(000989)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.42低于历史平均水平3.49，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.42高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 九芝堂(000989)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.24高于历史平均水平0.19，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.24低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
九芝堂(000989)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 61.10 6.46 5.96 4.42
2019-12-31 61.55 5.86 4.82 3.81
2018-12-31 62.39 10.52 7.83 6.34
2017-12-31 68.55 18.76 15.82 12.13
2016-12-31 59.88 24.38 15.76 13.59
2015-12-31 79.17 54.05 12.44 10.54
2014-12-31 54.69 17.50 15.28 11.44
2013-12-31 55.66 18.57 14.59 11.90
2012-12-31 54.53 10.72 7.61 6.07
2011-12-31 53.59 17.56 13.92 11.23
2010-12-31 57.47 14.52 11.80 9.38
历史平均 60.64 20.72 12.78 10.29
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 九芝堂(000989)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.61高于历史平均水平0.61，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.61高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 九芝堂(000989)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06低于历史平均水平0.21，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.06低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 九芝堂(000989)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06低于历史平均水平0.13，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.06低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
九芝堂(000989)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.25 3.25 0.90 0.68
2019-12-31 2.07 3.06 0.80 0.65
2018-12-31 2.14 2.89 0.73 0.60
2017-12-31 1.96 3.20 0.84 0.65
2016-12-31 1.87 2.27 0.65 0.56
2015-12-31 0.33 0.70 0.23 0.19
2014-12-31 2.98 1.81 0.87 0.65
2013-12-31 2.73 5.06 0.79 0.64
2012-12-31 2.56 4.27 0.71 0.57
2011-12-31 3.42 5.51 0.79 0.64
2010-12-31 3.27 5.19 0.81 0.65
历史平均 2.36 3.43 0.71 0.57
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 九芝堂(000989)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.25低于历史平均水平2.36，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.25高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 九芝堂(000989)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.25低于历史平均水平3.43，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率3.25高于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 九芝堂(000989)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.90高于历史平均水平0.71，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.90低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 九芝堂(000989)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.68高于历史平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.68高于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
九芝堂(000989)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 231 3881 910
2019-12-31 192 3986 297
2018-12-31 336 4298 519
2017-12-31 712 4501 823
2016-12-31 652 4137 1548
2015-12-31 471 3787 1268
2014-12-31 246 1608 465
2013-12-31 225 1541 498
2012-12-31 112 1466 610
2011-12-31 202 1449 748
2010-12-31 163 1379 826
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
九芝堂(000989)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 4.42 145.21
2019-12-31 4.71 174.85
2018-12-31 4.08 103.35
2017-12-31 2.15 48.82
2016-12-31 1.60 46.39
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 3.44 72.66
2013-12-31 2.93 52.95
2012-12-31 7.02 213.41
2011-12-31 7.94 117.99
2010-12-31 5.39 146.34
历史平均 4.32 100.52
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
九芝堂(000989)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.96 32.88
2019-12-31 1.79 37.15
2018-12-31 1.98 25.35
2017-12-31 3.59 22.68
2016-12-31 4.56 28.96
2015-12-31 6.43 51.71
2014-12-31 3.23 21.13
2013-12-31 2.64 18.08
2012-12-31 2.31 30.41
2011-12-31 2.07 14.87
2010-12-31 3.20 27.15
历史平均 3.33 26.75
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
九芝堂(000989)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 8.21 0.27
2019-12-31 8.21 0.22
2018-12-31 9.81 0.39
2017-12-31 18.58 0.82
2016-12-31 21.71 0.75
2015-12-31 32.22 0.62
2014-12-31 17.45 0.83
2013-12-31 13.66 0.76
2012-12-31 11.40 0.37
2011-12-31 10.08 0.68
2010-12-31 14.84 0.55
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

九芝堂(000989)的前一交易日收盘价为8.75元， 我们给予的估值为12.68元， 安全边际率为44.91%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予九芝堂(000989)低估评级。

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