双汇发展(000895)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    河南双汇投资发展股份有限公司
  • 注册地址：
    河南省漯河市双汇路1号
  • 公司简称：
    双汇发展
  • 法人代表：
    万隆
  • 公司董秘：
    张立文
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    农副食品加工业
  • 公司电话：
    0395-2676158
  • 公司网址：
    www.shuanghui.net
  • 上市时间：
    1998-12-09
  • 发行数量(万股)：
    50000000
  • 发行价格(元)：
    6.24
  • 发行市盈率(倍)：
    14.3
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000895
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.95(元)
  • 每股净资产
    7.47(元)
  • 每股现金流
    2.52(元)
  • 净资产收益率
    26.08(%)
  • 总资产收益率
    17.78(%)
  • 毛利率
    17.47(%)
  • 利润增长率
    22.31(%)
  • 资产负债比
    32.28(%)
  • 市盈率
    15.27(倍)
  • 市净率
    3.98(倍)
  • 市盈增长比率
    0.67(倍)
  • EV / EBIT
    13.59(倍)
  • 市销率
    1.33(倍)
  • 市值(亿)
    982.61(亿元)

注：以上数据是基于双汇发展(000895)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
双汇发展(000895)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

生鲜冻品

 5236 4
2011-06-30

高温肉制品

 4991 11
2011-06-30

低温肉制品

 3866 5
2011-06-30

其他

 725 33
2011-06-30

其他业务(补充)

 442 7
双汇发展(000895)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

肉制品业

 8856 8
2011-06-30

屠宰业

 5236 4
2011-06-30

其他

 725 33
2011-06-30

其他业务(补充)

 442 7
双汇发展(000895)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

长江以北地区

 9655
2011-06-30

长江以南地区

 5163
2011-06-30

其他(补充)

 442
财务分析
双汇发展(000895)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 67.72 27.59
2019-12-31 59.77 36.93
2018-12-31 62.64 49.66
2017-12-31 66.99 49.81
2016-12-31 70.57 54.21
2015-12-31 77.29 51.46
2014-12-31 74.43 50.93
2013-12-31 75.98 43.03
2012-12-31 75.20 47.10
2011-12-31 55.31 26.97
2010-12-31 64.22 30.65
历史平均 69.18 44.87
行业平均 49.35 29.37
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
双汇发展(000895)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.15 32.28
2019-12-31 1.44 40.23
2018-12-31 1.20 37.36
2017-12-31 1.35 33.01
2016-12-31 1.14 29.43
2015-12-31 1.74 22.71
2014-12-31 1.53 25.57
2013-12-31 1.91 24.02
2012-12-31 1.86 24.80
2011-12-31 1.42 44.69
2010-12-31 1.70 35.78
历史平均 1.54 30.82
行业平均 1.03 51.82
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 双汇发展(000895)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.15高于历史平均水平1.54，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.15高于行业平均水平1.03，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 双汇发展(000895)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.32高于历史平均水平0.31，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.32低于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业下游。
双汇发展(000895)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 17.47 8.90 26.08 17.78
2019-12-31 18.79 9.39 32.98 19.79
2018-12-31 21.42 10.41 37.88 22.72
2017-12-31 18.91 8.94 29.55 19.54
2016-12-31 18.11 8.80 31.02 21.36
2015-12-31 20.77 9.88 25.34 19.30
2014-12-31 19.93 9.23 26.06 19.18
2013-12-31 19.43 9.05 26.89 20.61
2012-12-31 17.99 7.73 24.58 18.38
2011-12-31 13.41 4.09 36.24 18.68
2010-12-31 9.52 3.91 33.87 21.19
历史平均 16.97 7.71 27.61 18.79
行业平均 15.56 6.24 14.61 7.53
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 双汇发展(000895)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.17高于历史平均水平0.17，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.17高于行业平均水平0.16，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 双汇发展(000895)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.09高于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.09高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 双汇发展(000895)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.26低于历史平均水平0.28，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.26高于行业平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
双汇发展(000895)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 9.72 7.24 2.95 2.00
2019-12-31 5.56 5.70 3.52 2.11
2018-12-31 9.06 4.39 3.48 2.18
2017-12-31 13.97 4.39 3.26 2.18
2016-12-31 13.18 4.48 3.44 2.43
2015-12-31 10.46 3.80 2.53 1.95
2014-12-31 9.84 4.08 2.79 2.08
2013-12-31 10.15 5.29 3.00 2.28
2012-12-31 15.75 5.05 3.16 2.38
2011-12-31 18.22 16.95 8.26 4.57
2010-12-31 24.35 17.66 8.43 5.41
历史平均 14.19 7.46 4.32 2.86
行业平均 5.22 3.94 2.35 1.16
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 双汇发展(000895)（以下简称“本公司”）当前存货周转率9.72低于历史平均水平14.19，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率9.72高于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 双汇发展(000895)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率7.24低于历史平均水平7.46，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率7.24高于行业平均水平3.94，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 双汇发展(000895)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.95低于历史平均水平4.32，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率2.95高于行业平均水平2.35，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 双汇发展(000895)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率2.00低于历史平均水平2.86，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率2.00高于行业平均水平1.16，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
双汇发展(000895)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 6433 24663 8316
2019-12-31 5438 16488 3146
2018-12-31 4915 12974 2332
2017-12-31 4319 14617 5744
2016-12-31 4405 14203 2976
2015-12-31 4256 16792 2395
2014-12-31 4040 15503 2878
2013-12-31 3858 14347 3792
2012-12-31 2885 11737 4075
2011-12-31 1334 3682 2190
2010-12-31 1159 3423 2366
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
双汇发展(000895)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 3.38 51.60
2019-12-31 2.21 33.37
2018-12-31 8.48 134.28
2017-12-31 4.53 91.67
2016-12-31 10.27 161.04
2015-12-31 4.64 73.43
2014-12-31 4.60 78.98
2013-12-31 2.87 77.00
2012-12-31 1.05 23.10
2011-12-31 1.43 45.42
2010-12-31 2.30 104.55
历史平均 4.46 95.34
行业平均 1.13 23.35
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
双汇发展(000895)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.98 15.27
2019-12-31 4.97 15.08
2018-12-31 6.00 15.84
2017-12-31 5.98 20.24
2016-12-31 4.86 15.68
2015-12-31 4.01 15.83
2014-12-31 4.48 17.19
2013-12-31 7.22 26.85
2012-12-31 5.43 22.08
2011-12-31 11.51 31.77
2010-12-31 15.40 45.48
历史平均 7.21 28.57
行业平均 3.20 21.90
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
双汇发展(000895)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 24.70 1.95
2019-12-31 24.70 1.64
2018-12-31 23.59 1.49
2017-12-31 26.50 1.31
2016-12-31 20.93 1.34
2015-12-31 20.41 1.29
2014-12-31 31.55 1.84
2013-12-31 47.08 1.75
2012-12-31 57.90 2.62
2011-12-31 69.95 2.20
2010-12-31 87.00 1.91
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

双汇发展(000895)的前一交易日收盘价为29.78元， 我们给予的估值为24.17元， 安全边际率为-18.84%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予双汇发展(000895)合理评级。

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