华联股份(000882)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    北京华联商厦股份有限公司
  • 注册地址：
    北京市通州区永乐经济技术开发区永开路1号
  • 公司简称：
    华联股份
  • 法人代表：
    阳烽
  • 公司董秘：
    周剑军
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    商务服务业
  • 公司电话：
    010-68364987
  • 公司网址：
    www.bhgmall.com.cn
  • 上市时间：
    1998-06-16
  • 发行数量(万股)：
    45000000
  • 发行价格(元)：
    3.2
  • 发行市盈率(倍)：
    15.0
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000882
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.04(元)
  • 每股净资产
    2.93(元)
  • 每股现金流
    0.0(元)
  • 净资产收益率
    -1.47(%)
  • 总资产收益率
    -1.02(%)
  • 毛利率
    37.14(%)
  • 利润增长率
    -8.47(%)
  • 资产负债比
    31.94(%)
  • 市盈率
    -33.95(倍)
  • 市净率
    0.5(倍)
  • 市盈增长比率
    3.85(倍)
  • EV / EBIT
    -78.3(倍)
  • 市销率
    4.24(倍)
  • 市值(亿)
    39.97(亿元)

注：以上数据是基于华联股份(000882)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
华联股份(000882)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

租赁及商业管理服务

 212 49
2011-06-30

其他业务(补充)

 30 100
华联股份(000882)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华北

 139
2011-06-30

西南

 36
2011-06-30

其他(补充)

 30
2011-06-30

西北

 17
2011-06-30

东北

 14
2011-06-30

华东

 6
财务分析
华联股份(000882)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 68.06 0.36
2019-12-31 59.04 0.37
2018-12-31 57.95 0.38
2017-12-31 56.94 0.41
2016-12-31 58.20 0.49
2015-12-31 48.95 0.48
2014-12-31 50.53 1.15
2013-12-31 50.96 1.28
2012-12-31 47.25 1.62
2011-12-31 51.43 2.20
2010-12-31 62.65 0.82
历史平均 53.87 0.98
行业平均 45.20 6.21
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
华联股份(000882)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.35 31.94
2019-12-31 1.45 40.96
2018-12-31 1.61 42.05
2017-12-31 0.90 43.06
2016-12-31 3.32 41.80
2015-12-31 2.25 51.05
2014-12-31 0.49 49.47
2013-12-31 1.41 49.04
2012-12-31 0.34 52.75
2011-12-31 0.80 48.57
2010-12-31 1.93 37.35
历史平均 1.45 46.13
行业平均 1.22 56.83
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华联股份(000882)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.35低于历史平均水平1.45，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.35高于行业平均水平1.22，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华联股份(000882)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.32低于历史平均水平0.46，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.32低于行业平均水平0.57，说明本公司经营风险处于行业下游。
华联股份(000882)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 37.14 -13.00 -1.47 -1.02
2019-12-31 47.55 3.18 0.59 0.29
2018-12-31 45.07 2.31 0.42 0.21
2017-12-31 36.27 0.93 0.26 0.07
2016-12-31 29.65 10.27 1.86 0.97
2015-12-31 31.32 16.32 3.61 1.43
2014-12-31 52.92 4.36 1.25 0.49
2013-12-31 50.75 5.78 1.11 0.48
2012-12-31 54.35 6.31 1.82 0.72
2011-12-31 43.79 10.72 2.25 1.12
2010-12-31 34.61 8.44 1.48 0.92
历史平均 42.08 7.27 1.56 0.71
行业平均 13.39 4.08 4.69 4.41
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华联股份(000882)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.37低于历史平均水平0.42，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.37高于行业平均水平0.13，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华联股份(000882)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.13低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.13低于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华联股份(000882)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.01低于历史平均水平0.02，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.01低于行业平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
华联股份(000882)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.70 21.86 0.12 0.08
2019-12-31 0.79 23.99 0.15 0.09
2018-12-31 0.81 24.20 0.16 0.09
2017-12-31 0.83 19.29 0.14 0.08
2016-12-31 632.85 19.25 0.16 0.09
2015-12-31 0.00 18.09 0.18 0.09
2014-12-31 0.00 9.80 0.22 0.11
2013-12-31 0.00 6.43 0.16 0.08
2012-12-31 0.00 7.08 0.24 0.11
2011-12-31 0.00 4.73 0.20 0.10
2010-12-31 0.00 13.35 0.17 0.11
历史平均 211.50 13.58 0.18 0.10
行业平均 8.94 17.23 2.38 1.07
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华联股份(000882)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.70低于历史平均水平211.50，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.70低于行业平均水平8.94，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 华联股份(000882)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率21.86高于历史平均水平13.58，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率21.86高于行业平均水平17.23，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华联股份(000882)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.12低于历史平均水平0.18，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.12低于行业平均水平2.38，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华联股份(000882)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.08低于历史平均水平0.10，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.08低于行业平均水平1.07，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
华联股份(000882)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -118 8026 -6
2019-12-31 48 8098 912
2018-12-31 33 7853 1084
2017-12-31 20 7762 2157
2016-12-31 116 6222 3069
2015-12-31 221 6116 3592
2014-12-31 74 5952 1716
2013-12-31 66 5941 3169
2012-12-31 53 2903 506
2011-12-31 65 2914 1347
2010-12-31 49 3337 1863
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
华联股份(000882)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.34 -11.63
2019-12-31 0.18 22.74
2018-12-31 0.13 25.04
2017-12-31 1.02 427.22
2016-12-31 1.40 122.84
2015-12-31 0.49 28.22
2014-12-31 0.58 71.89
2013-12-31 1.62 146.81
2012-12-31 3.84 236.31
2011-12-31 2.54 136.44
2010-12-31 2.78 300.51
历史平均 1.60 166.14
行业平均 1.22 30.72
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
华联股份(000882)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.50 -33.95
2019-12-31 0.76 128.50
2018-12-31 0.78 186.11
2017-12-31 1.08 420.33
2016-12-31 1.64 87.72
2015-12-31 2.08 57.54
2014-12-31 1.54 123.11
2013-12-31 1.00 90.78
2012-12-31 1.12 61.57
2011-12-31 1.21 53.76
2010-12-31 1.60 108.26
历史平均 1.34 132.13
行业平均 2.45 24.52
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
华联股份(000882)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 2.26 -0.04
2019-12-31 2.26 0.02
2018-12-31 2.23 0.01
2017-12-31 3.05 0.01
2016-12-31 4.57 0.05
2015-12-31 5.71 0.10
2014-12-31 4.11 0.03
2013-12-31 2.68 0.03
2012-12-31 3.04 0.05
2011-12-31 3.94 0.07
2010-12-31 7.17 0.07
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

华联股份(000882)的前一交易日收盘价为1.46元， 我们给予的估值为1.84元， 安全边际率为26.03%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予华联股份(000882)低估评级。

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