天音控股(000829)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    天音通信控股股份有限公司
  • 注册地址：
    江西省赣州市经济技术开发区迎宾大道60号
  • 公司简称：
    天音控股
  • 法人代表：
    黄绍文
  • 公司董秘：
    孙海龙
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    批发业
  • 公司电话：
    010-58300807
  • 公司网址：
    www.chinatelling.com
  • 上市时间：
    1997-12-01
  • 发行数量(万股)：
    25000000
  • 发行价格(元)：
    5.0
  • 发行市盈率(倍)：
    14.57
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000829
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.1(元)
  • 每股净资产
    2.38(元)
  • 每股现金流
    2.24(元)
  • 净资产收益率
    4.30(%)
  • 总资产收益率
    0.84(%)
  • 毛利率
    3.15(%)
  • 利润增长率
    4.19(%)
  • 资产负债比
    83.11(%)
  • 市盈率
    74.92(倍)
  • 市净率
    3.22(倍)
  • 市盈增长比率
    15.24(倍)
  • EV / EBIT
    168.79(倍)
  • 市销率
    0.13(倍)
  • 市值(亿)
    79.56(亿元)

注：以上数据是基于天音控股(000829)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
天音控股(000829)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

通信产品销售

 9667 9
2011-06-30

酒类销售

 208 47
2011-06-30

其他业务(补充)

 124 57
2011-06-30

通信产品维修

 111 29
2011-06-30

农产品销售

 0 -66
天音控股(000829)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

通信

 9667 9
2011-06-30

其他业务(补充)

 235 44
2011-06-30

酒业

 208 47
2011-06-30

农业

 0 -66
天音控股(000829)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

南区

 4226
2011-06-30

北区

 2706
2011-06-30

东区

 1903
2011-06-30

西区

 1152
2011-06-30

其他(补充)

 124
财务分析
天音控股(000829)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 16.89 0.80
2019-12-31 18.74 1.87
2018-12-31 19.54 2.16
2017-12-31 20.44 2.04
2016-12-31 22.14 2.72
2015-12-31 20.61 3.28
2014-12-31 24.33 3.25
2013-12-31 25.60 3.16
2012-12-31 31.75 3.76
2011-12-31 29.14 3.36
2010-12-31 34.22 4.22
历史平均 25.31 3.11
行业平均 31.98 6.17
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
天音控股(000829)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.95 83.11
2019-12-31 0.97 81.26
2018-12-31 0.97 80.46
2017-12-31 0.96 79.56
2016-12-31 1.11 77.86
2015-12-31 1.14 79.39
2014-12-31 1.21 75.67
2013-12-31 1.28 74.40
2012-12-31 1.49 68.25
2011-12-31 1.44 70.86
2010-12-31 1.44 65.78
历史平均 1.23 74.69
行业平均 1.30 68.56
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天音控股(000829)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.95低于历史平均水平1.23，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.95低于行业平均水平1.30，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天音控股(000829)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.83高于历史平均水平0.75，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.83高于行业平均水平0.69，说明本公司经营风险处于行业上游。
天音控股(000829)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 3.15 0.21 4.30 0.84
2019-12-31 3.72 0.16 2.03 0.62
2018-12-31 3.31 -0.54 -9.27 -1.81
2017-12-31 4.37 0.63 8.03 1.75
2016-12-31 4.36 0.79 10.13 2.28
2015-12-31 2.94 -0.87 -11.51 -3.34
2014-12-31 3.01 -1.05 0.83 -3.31
2013-12-31 7.11 -0.09 1.26 -0.24
2012-12-31 6.28 -0.28 -1.04 -0.99
2011-12-31 9.31 0.27 2.32 0.63
2010-12-31 11.94 2.11 14.55 5.15
历史平均 5.85 0.11 1.70 0.01
行业平均 6.35 1.69 7.93 2.95
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天音控股(000829)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.03低于历史平均水平0.06，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.03低于行业平均水平0.06，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天音控股(000829)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.00高于历史平均水平0.00，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.00低于行业平均水平0.02，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天音控股(000829)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04高于历史平均水平0.02，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
天音控股(000829)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 17.36 499.36 23.53 3.97
2019-12-31 13.07 209.43 20.91 3.92
2018-12-31 13.67 155.06 17.10 3.34
2017-12-31 9.00 137.38 13.69 2.80
2016-12-31 9.98 105.50 12.96 2.87
2015-12-31 12.37 117.17 18.66 3.85
2014-12-31 16.32 97.33 13.00 3.16
2013-12-31 5.82 81.93 10.10 2.59
2012-12-31 12.53 93.32 11.05 3.51
2011-12-31 7.83 69.71 8.03 2.34
2010-12-31 7.23 57.75 7.13 2.44
历史平均 10.53 101.68 12.41 2.99
行业平均 6.01 28.38 5.48 1.75
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天音控股(000829)（以下简称“本公司”）当前存货周转率17.36高于历史平均水平10.53，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率17.36高于行业平均水平6.01，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 天音控股(000829)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率499.36高于历史平均水平101.68，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率499.36高于行业平均水平28.38，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天音控股(000829)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率23.53高于历史平均水平12.41，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率23.53高于行业平均水平5.48，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天音控股(000829)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率3.97高于历史平均水平2.99，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率3.97高于行业平均水平1.75，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
天音控股(000829)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 106 2470 2322
2019-12-31 51 2494 1745
2018-12-31 -231 2488 1651
2017-12-31 234 2918 1938
2016-12-31 223 2205 2905
2015-12-31 -227 1976 3865
2014-12-31 18 2203 4055
2013-12-31 27 2185 3268
2012-12-31 -23 2164 3298
2011-12-31 51 2187 3425
2010-12-31 311 2136 2150
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
天音控股(000829)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.39 29.17
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.40 -10.12
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.08 -2.02
行业平均 1.79 25.49
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
天音控股(000829)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.22 74.92
2019-12-31 2.38 116.94
2018-12-31 2.34 -25.23
2017-12-31 3.45 43.03
2016-12-31 4.90 48.38
2015-12-31 5.86 -50.86
2014-12-31 3.45 414.87
2013-12-31 3.06 243.23
2012-12-31 1.72 -164.57
2011-12-31 2.62 112.89
2010-12-31 5.21 35.84
历史平均 3.62 73.06
行业平均 1.34 15.55
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
天音控股(000829)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 5.74 0.10
2019-12-31 5.74 0.05
2018-12-31 5.61 -0.22
2017-12-31 9.50 0.22
2016-12-31 11.28 0.23
2015-12-31 12.22 -0.24
2014-12-31 8.03 0.02
2013-12-31 7.06 0.03
2012-12-31 3.93 -0.02
2011-12-31 6.04 0.05
2010-12-31 11.76 0.33
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

天音控股(000829)的前一交易日收盘价为7.67元， 我们给予的估值为1.63元， 安全边际率为-78.75%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予天音控股(000829)高估评级。

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