中山公用(000685)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    中山公用事业集团股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省中山市兴中道十八号财兴大厦北座
  • 公司简称：
    中山公用
  • 法人代表：
    苏斌(代)
  • 公司董秘：
    李春辉
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    水的生产和供应业
  • 公司电话：
    0760-88389268
  • 公司网址：
    www.zpug.net
  • 上市时间：
    1997-01-23
  • 发行数量(万股)：
    16000000
  • 发行价格(元)：
    6.74
  • 发行市盈率(倍)：
    16.99
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000685
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.92(元)
  • 每股净资产
    9.35(元)
  • 每股现金流
    0.9(元)
  • 净资产收益率
    9.89(%)
  • 总资产收益率
    6.65(%)
  • 毛利率
    30.75(%)
  • 利润增长率
    5.49(%)
  • 资产负债比
    30.56(%)
  • 市盈率
    8.11(倍)
  • 市净率
    0.8(倍)
  • 市盈增长比率
    1.49(倍)
  • EV / EBIT
    12.02(倍)
  • 市销率
    4.81(倍)
  • 市值(亿)
    110.49(亿元)

注：以上数据是基于中山公用(000685)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
中山公用(000685)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

供水

 242 19
2011-06-30

市场租赁业

 53 65
2011-06-30

污水、废液处理

 47 40
2011-06-30

其他业务(补充)

 17 38
2011-06-30

物业管理

 7 10
2011-06-30

其他

 1 88
中山公用(000685)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

供水

 242 19
2011-06-30

市场租赁业

 53 65
2011-06-30

污水、废液处理

 47 40
2011-06-30

其他业务(补充)

 17 38
2011-06-30

物业管理

 7 10
2011-06-30

其他

 1 88
中山公用(000685)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

广东省

 350
2011-06-30

其他(补充)

 17
财务分析
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 69.44 8.89
2019-12-31 70.43 9.73
2018-12-31 73.45 10.31
2017-12-31 77.23 10.53
2016-12-31 76.40 10.55
2015-12-31 80.31 12.06
2014-12-31 76.70 16.70
2013-12-31 80.27 20.00
2012-12-31 79.66 21.76
2011-12-31 71.57 19.12
2010-12-31 79.18 22.61
历史平均 77.20 15.96
行业平均 44.74 22.44
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.81 30.56
2019-12-31 0.69 29.57
2018-12-31 0.66 26.55
2017-12-31 0.76 22.77
2016-12-31 0.79 23.60
2015-12-31 2.48 19.69
2014-12-31 3.19 23.30
2013-12-31 2.08 19.73
2012-12-31 1.56 20.34
2011-12-31 0.57 28.43
2010-12-31 0.41 20.82
历史平均 1.39 22.80
行业平均 0.87 55.26
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.81低于历史平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.81低于行业平均水平0.87，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.31高于历史平均水平0.23，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.31低于行业平均水平0.55，说明本公司经营风险处于行业下游。
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 30.75 58.82 9.89 6.65
2019-12-31 29.52 48.25 7.97 5.60
2018-12-31 29.97 35.80 5.59 4.22
2017-12-31 31.15 68.20 8.87 6.95
2016-12-31 32.69 68.35 8.50 6.64
2015-12-31 40.03 123.55 13.66 11.06
2014-12-31 37.83 67.21 10.01 7.80
2013-12-31 33.61 70.30 9.30 7.43
2012-12-31 31.74 45.01 6.07 4.82
2011-12-31 29.38 137.60 19.34 13.69
2010-12-31 33.04 79.08 13.94 10.94
历史平均 33.27 77.23 10.59 8.17
行业平均 32.85 16.23 7.67 3.21
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.31低于历史平均水平0.33，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.31低于行业平均水平0.33，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.59低于历史平均水平0.77，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.59高于行业平均水平0.16，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.10高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 10.20 1.27 0.16 0.11
2019-12-31 6.64 1.19 0.16 0.12
2018-12-31 6.93 1.14 0.16 0.12
2017-12-31 10.37 0.97 0.13 0.10
2016-12-31 10.64 0.92 0.13 0.10
2015-12-31 10.49 0.74 0.11 0.09
2014-12-31 19.15 0.69 0.15 0.12
2013-12-31 21.97 0.53 0.13 0.11
2012-12-31 30.71 0.49 0.13 0.11
2011-12-31 23.65 0.52 0.14 0.10
2010-12-31 19.93 0.61 0.17 0.14
历史平均 17.09 0.73 0.14 0.11
行业平均 6.76 0.88 0.44 0.20
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.20低于历史平均水平17.09，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率10.20高于行业平均水平6.76，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.27高于历史平均水平0.73，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率1.27高于行业平均水平0.88，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.16高于历史平均水平0.14，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.16低于行业平均水平0.44，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.11高于历史平均水平0.11，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.11低于行业平均水平0.20，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1363 13786 1333
2019-12-31 1046 13132 1142
2018-12-31 686 12280 1567
2017-12-31 1067 12029 925
2016-12-31 963 11330 664
2015-12-31 1484 10869 1589
2014-12-31 748 7474 686
2013-12-31 608 6541 432
2012-12-31 367 6047 408
2011-12-31 1094 5658 917
2010-12-31 667 4783 295
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 3.34 27.06
2019-12-31 1.75 19.60
2018-12-31 3.14 47.27
2017-12-31 1.95 27.65
2016-12-31 2.70 45.97
2015-12-31 1.12 15.74
2014-12-31 0.67 15.62
2013-12-31 1.76 25.60
2012-12-31 1.40 32.66
2011-12-31 2.80 21.90
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.73 25.82
行业平均 2.49 39.16
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.80 8.11
2019-12-31 0.89 11.21
2018-12-31 0.84 15.04
2017-12-31 1.26 14.17
2016-12-31 1.45 17.05
2015-12-31 1.92 14.06
2014-12-31 2.32 23.14
2013-12-31 1.35 14.54
2012-12-31 1.42 23.37
2011-12-31 1.51 7.82
2010-12-31 2.19 15.68
历史平均 1.58 16.10
行业平均 1.27 16.56
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.95 0.92
2019-12-31 7.95 0.71
2018-12-31 7.00 0.47
2017-12-31 10.25 0.72
2016-12-31 11.13 0.65
2015-12-31 14.15 1.01
2014-12-31 22.23 0.96
2013-12-31 11.36 0.78
2012-12-31 11.01 0.47
2011-12-31 14.28 1.83
2010-12-31 17.46 1.11
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

中山公用(000685)的前一交易日收盘价为7.49元， 我们给予的估值为10.23元， 安全边际率为36.58%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中山公用(000685)低估评级。

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