阳光城(000671)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    阳光城集团股份有限公司
  • 注册地址：
    福建省福州经济技术开发区星发路8号
  • 公司简称：
    阳光城
  • 法人代表：
    林腾蛟
  • 公司董秘：
    徐慜婧
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    房地产业
  • 公司电话：
    021-80328709
  • 公司网址：
    www.yango.com.cn
  • 上市时间：
    1996-12-18
  • 发行数量(万股)：
    8000000
  • 发行价格(元)：
    1.0
  • 发行市盈率(倍)：
    --
  • 发行方式：
    公开拍卖
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000671
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.11(元)
  • 每股净资产
    6.89(元)
  • 每股现金流
    9.02(元)
  • 净资产收益率
    16.15(%)
  • 总资产收益率
    1.36(%)
  • 毛利率
    24.00(%)
  • 利润增长率
    32.72(%)
  • 资产负债比
    84.52(%)
  • 市盈率
    1.75(倍)
  • 市净率
    0.28(倍)
  • 市盈增长比率
    0.05(倍)
  • EV / EBIT
    41.27(倍)
  • 市销率
    0.12(倍)
  • 市值(亿)
    78.98(亿元)

注：以上数据是基于阳光城(000671)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
阳光城(000671)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

贸易行业

 656 2
2011-06-30

房地产行业

 615 45
2011-06-30

其他业务

 6 68
阳光城(000671)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 883
2011-06-30

境外地区

 390
2011-06-30

西北地区

 3
财务分析
阳光城(000671)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 15.48 1.25
2019-12-31 16.55 1.35
2018-12-31 15.58 1.27
2017-12-31 14.34 1.65
2016-12-31 15.71 0.57
2015-12-31 19.58 0.30
2014-12-31 15.31 0.05
2013-12-31 13.14 0.09
2012-12-31 23.59 0.17
2011-12-31 32.92 0.21
2010-12-31 46.57 0.32
历史平均 21.86 0.51
行业平均 20.72 1.65
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
阳光城(000671)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.40 84.52
2019-12-31 1.54 83.45
2018-12-31 1.50 84.42
2017-12-31 1.69 85.66
2016-12-31 2.20 84.29
2015-12-31 1.69 80.42
2014-12-31 1.46 84.69
2013-12-31 1.63 86.86
2012-12-31 1.61 76.41
2011-12-31 2.40 67.08
2010-12-31 2.71 53.43
历史平均 1.88 78.14
行业平均 1.38 79.42
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 阳光城(000671)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.40低于历史平均水平1.88，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.40高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 阳光城(000671)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.85高于历史平均水平0.78，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.85高于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业上游。
阳光城(000671)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 24.00 7.21 16.15 1.36
2019-12-31 26.58 7.08 15.03 1.41
2018-12-31 26.06 6.92 13.13 1.48
2017-12-31 25.08 6.72 10.77 1.04
2016-12-31 23.31 7.30 9.32 1.19
2015-12-31 25.56 7.74 11.80 2.47
2014-12-31 29.14 9.23 20.61 2.77
2013-12-31 29.78 8.04 19.90 1.83
2012-12-31 25.55 9.81 25.44 3.25
2011-12-31 27.77 8.89 15.56 2.18
2010-12-31 35.60 17.34 34.64 9.40
历史平均 27.54 9.11 17.91 2.85
行业平均 31.60 12.74 14.39 2.69
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 阳光城(000671)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.24低于历史平均水平0.28，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.24低于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 阳光城(000671)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.07低于历史平均水平0.09，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.07低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 阳光城(000671)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.16低于历史平均水平0.18，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.16高于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
阳光城(000671)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.26 15.08 1.22 0.19
2019-12-31 0.25 14.71 1.20 0.20
2018-12-31 0.29 16.93 1.38 0.21
2017-12-31 0.20 9.40 1.08 0.16
2016-12-31 0.20 28.63 1.04 0.16
2015-12-31 0.39 106.00 1.63 0.32
2014-12-31 0.28 615.39 1.96 0.30
2013-12-31 0.24 258.85 1.73 0.23
2012-12-31 0.39 195.85 1.41 0.33
2011-12-31 0.54 117.56 0.74 0.24
2010-12-31 0.64 170.21 1.16 0.54
历史平均 0.35 168.76 1.35 0.28
行业平均 0.26 12.58 1.01 0.21
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 阳光城(000671)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.26低于历史平均水平0.35，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.26高于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 阳光城(000671)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率15.08低于历史平均水平168.76，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率15.08高于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 阳光城(000671)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.22低于历史平均水平1.35，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.22高于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 阳光城(000671)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.19低于历史平均水平0.28，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.19低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
阳光城(000671)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 4508 27907 36527
2019-12-31 4020 26744 36691
2018-12-31 3018 22979 32447
2017-12-31 2062 19150 32795
2016-12-31 1230 13203 16308
2015-12-31 1418 12014 13558
2014-12-31 1324 6423 3337
2013-12-31 652 3275 2490
2012-12-31 559 2196 846
2011-12-31 312 2008 585
2010-12-31 561 1619 687
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
阳光城(000671)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 10.28 18.00
2019-12-31 0.94 5.64
2018-12-31 0.96 6.71
2017-12-31 0.64 9.82
2016-12-31 0.95 17.44
2015-12-31 0.57 14.59
2014-12-31 0.35 4.73
2013-12-31 1.66 24.67
2012-12-31 0.32 4.80
2011-12-31 3.15 34.32
2010-12-31 1.50 12.13
历史平均 1.12 14.36
行业平均 3.45 27.17
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
阳光城(000671)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.28 1.75
2019-12-31 0.90 5.99
2018-12-31 0.91 6.97
2017-12-31 1.66 15.46
2016-12-31 1.71 18.34
2015-12-31 3.02 25.56
2014-12-31 2.77 13.46
2013-12-31 2.96 14.88
2012-12-31 3.78 14.87
2011-12-31 1.70 10.90
2010-12-31 2.80 8.08
历史平均 2.37 14.28
行业平均 1.22 8.17
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
阳光城(000671)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 5.90 1.11
2019-12-31 5.90 0.98
2018-12-31 5.19 0.75
2017-12-31 7.87 0.51
2016-12-31 5.57 0.30
2015-12-31 9.03 0.35
2014-12-31 13.87 1.03
2013-12-31 9.29 0.62
2012-12-31 15.50 1.04
2011-12-31 6.35 0.58
2010-12-31 8.45 1.05
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

阳光城(000671)的前一交易日收盘价为1.95元， 我们给予的估值为8.78元， 安全边际率为350.26%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予阳光城(000671)低估评级。

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