京汉股份(000615) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
京汉实业投资集团股份有限公司
注册地址：
湖北省襄阳市樊城区陈家湖
公司简称：
京汉股份
法人代表：
田汉
公司董秘：
李红
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
房地产业
公司电话：
0710-2105321
公司网址：
www.0615.cn
上市时间：
1996-10-15
发行数量(万股)：
11330000
发行价格(元)：
7.8
发行市盈率(倍)：
13.17
发行方式：
上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000615

最新业绩^TTM

每股收益

-0.05(元)
每股净资产

2.22(元)
每股现金流

-0.39(元)
净资产收益率

-2.38(%)
总资产收益率

1.31(%)
毛利率

24.97(%)
利润增长率

88.99(%)
资产负债比

72.56(%)
市盈率

-55.9(倍)
市净率

1.33(倍)
市盈增长比率

0.21(倍)
EV / EBIT

26.46(倍)
市销率

0.81(倍)
市值(亿)

23.19(亿元)

注：以上数据是基于京汉股份(000615)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	粘胶纤维生产及相关业务	390	3
2011-06-30	其他业务(补充)	0	-7826361

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	粘胶纤维生产及相关业务	390	3
2011-06-30	其他业务(补充)	0	-7826361

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	国内	280
2011-06-30	国外	110

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	27.44	0.00
2019-12-31	26.05	5.08
2018-12-31	24.29	4.44
2017-12-31	30.70	5.02
2016-12-31	28.69	7.22
2015-12-31	26.61	6.70
2014-12-31	52.37	23.20
2013-12-31	50.43	23.05
2012-12-31	43.52	18.94
2011-12-31	53.13	22.04
2010-12-31	59.76	22.44
历史平均	41.06	14.78
行业平均	20.72	1.65

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.59	72.56
2019-12-31	1.27	73.95
2018-12-31	1.48	75.71
2017-12-31	2.05	69.30
2016-12-31	1.51	71.31
2015-12-31	1.33	73.39
2014-12-31	0.63	47.63
2013-12-31	1.08	49.57
2012-12-31	1.12	56.48
2011-12-31	1.42	46.87
2010-12-31	1.38	40.24
历史平均	1.33	58.94
行业平均	1.38	79.42

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。京汉股份(000615)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.59高于历史平均水平1.33，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率1.59高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。京汉股份(000615)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.73高于历史平均水平0.59，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.73低于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	24.97	4.33	-2.38	1.31
2019-12-31	25.47	3.93	0.66	1.21
2018-12-31	29.50	4.43	8.16	1.04
2017-12-31	36.88	15.06	15.83	4.60
2016-12-31	17.75	4.48	6.42	2.79
2015-12-31	25.91	10.92	14.37	3.59
2014-12-31	11.95	2.27	2.02	1.06
2013-12-31	9.03	-5.71	-6.03	-3.05
2012-12-31	12.87	0.58	0.68	0.29
2011-12-31	3.79	-9.57	-11.72	-6.22
2010-12-31	9.07	0.49	0.46	0.28
历史平均	17.42	2.55	3.35	0.49
行业平均	31.60	12.74	14.39	2.69

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。京汉股份(000615)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.25高于历史平均水平0.17，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.25低于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。京汉股份(000615)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04高于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率0.04低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。京汉股份(000615)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.02低于历史平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率-0.02低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	0.39	0.00	1.10	0.30
2019-12-31	0.36	6.07	1.18	0.31
2018-12-31	0.27	5.30	0.97	0.24
2017-12-31	0.31	6.08	0.99	0.31
2016-12-31	0.88	8.61	2.17	0.62
2015-12-31	0.48	4.91	1.23	0.33
2014-12-31	5.18	2.01	0.89	0.47
2013-12-31	4.02	2.32	1.06	0.53
2012-12-31	1.31	2.63	1.14	0.50
2011-12-31	2.29	2.95	1.22	0.65
2010-12-31	1.81	2.51	0.94	0.56
历史平均	1.84	4.15	1.18	0.47
行业平均	0.26	12.58	1.01	0.21

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。京汉股份(000615)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.39低于历史平均水平1.84，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率0.39高于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。京汉股份(000615)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.10低于历史平均水平1.18，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率1.10高于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。京汉股份(000615)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.30低于历史平均水平0.47，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.30高于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	-41	1740	-308
2019-12-31	12	1834	537
2018-12-31	157	1927	1714
2017-12-31	309	1954	1410
2016-12-31	109	1701	769
2015-12-31	238	1654	1082
2014-12-31	16	781	172
2013-12-31	-37	607	162
2012-12-31	4	637	204
2011-12-31	-73	623	135
2010-12-31	3	728	122

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	0.00	0.00
2019-12-31	0.00	0.00
2018-12-31	0.94	24.95
2017-12-31	0.41	10.09
2016-12-31	0.48	35.71
2015-12-31	0.00	0.00
2014-12-31	0.00	0.00
2013-12-31	0.00	0.00
2012-12-31	0.00	0.00
2011-12-31	0.00	0.00
2010-12-31	0.00	0.00
历史平均	0.26	10.11
行业平均	3.45	27.17

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	1.33	-55.90
2019-12-31	2.23	337.78
2018-12-31	2.16	26.44
2017-12-31	3.92	24.78
2016-12-31	4.77	74.21
2015-12-31	3.72	25.85
2014-12-31	2.64	131.05
2013-12-31	2.30	-38.07
2012-12-31	1.62	238.47
2011-12-31	1.28	-10.95
2010-12-31	2.32	501.86
历史平均	2.75	108.18
行业平均	1.22	8.17

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	5.22	-0.05
2019-12-31	5.22	0.02
2018-12-31	5.31	0.20
2017-12-31	9.76	0.39
2016-12-31	10.39	0.14
2015-12-31	15.75	0.61
2014-12-31	9.75	0.07
2013-12-31	6.59	-0.17
2012-12-31	4.88	0.02
2011-12-31	3.78	-0.35
2010-12-31	7.98	0.02

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

京汉股份(000615)的前一交易日收盘价为2.96元，我们给予的估值为3.81元， 安全边际率为28.72%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予京汉股份(000615)低估评级。

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