启迪古汉(000590) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
启迪古汉集团股份有限公司
注册地址：
湖南省衡阳市高新区杨柳路33号
公司简称：
启迪古汉
法人代表：
王书贵
公司董秘：
曹定兴
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
医药制造业
公司电话：
0734-8239335
公司网址：
www.guhan.com
上市时间：
1996-01-19
发行数量(万股)：
10000000
发行价格(元)：
6.0
发行市盈率(倍)：
18.75
发行方式：
上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000590

最新业绩^TTM

每股收益

0.19(元)
每股净资产

2.68(元)
每股现金流

1.28(元)
净资产收益率

6.93(%)
总资产收益率

5.17(%)
毛利率

55.22(%)
利润增长率

-19.68(%)
资产负债比

25.37(%)
市盈率

33.47(倍)
市净率

2.32(倍)
市盈增长比率

-1.7(倍)
EV / EBIT

30.83(倍)
市销率

5.36(倍)
市值(亿)

14.87(亿元)

注：以上数据是基于启迪古汉(000590)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	古汉养生精	114	70
2011-06-30	其他业务(补充)	49	24

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	中药及保健品	114	69
2011-06-30	西药类	48	24

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	省内地区	140
2011-06-30	省外地区	23

财务分析

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	74.63	16.01
2019-12-31	73.48	16.94
2018-12-31	70.99	18.67
2017-12-31	66.76	18.47
2016-12-31	41.85	22.62
2015-12-31	35.03	24.86
2014-12-31	31.37	23.70
2013-12-31	48.77	22.14
2012-12-31	67.98	23.29
2011-12-31	59.97	27.98
2010-12-31	49.04	23.14
历史平均	52.22	22.76
行业平均	61.21	18.48

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	3.40	25.37
2019-12-31	3.19	26.52
2018-12-31	3.45	29.01
2017-12-31	3.17	33.24
2016-12-31	1.12	58.15
2015-12-31	0.90	64.97
2014-12-31	0.80	68.63
2013-12-31	1.03	51.23
2012-12-31	1.81	32.02
2011-12-31	0.96	40.03
2010-12-31	0.82	50.96
历史平均	1.56	47.78
行业平均	1.82	38.79

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。启迪古汉(000590)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.40高于历史平均水平1.56，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率3.40高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。启迪古汉(000590)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.25低于历史平均水平0.48，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.25低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	55.22	16.02	6.93	5.17
2019-12-31	53.22	13.47	6.82	5.01
2018-12-31	47.23	-20.55	-6.59	-4.68
2017-12-31	56.12	2.88	3.29	1.13
2016-12-31	52.57	15.79	21.14	7.95
2015-12-31	55.23	7.59	10.87	3.81
2014-12-31	51.64	-42.23	-46.59	-14.62
2013-12-31	50.99	-64.24	-61.02	-29.76
2012-12-31	51.03	37.86	28.75	19.55
2011-12-31	56.26	21.00	19.97	11.97
2010-12-31	57.09	15.13	16.91	8.29
历史平均	53.13	-2.97	-1.41	0.40
行业平均	48.57	11.42	10.60	6.81

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。启迪古汉(000590)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.55高于历史平均水平0.53，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.55高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。启迪古汉(000590)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.16高于历史平均水平-0.03，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率0.16高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。启迪古汉(000590)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07高于历史平均水平-0.01，说明本公司运用资产的能力正在上升；当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	2.19	2.02	0.43	0.32
2019-12-31	2.90	2.20	0.51	0.37
2018-12-31	1.42	1.22	0.32	0.23
2017-12-31	2.38	2.13	0.59	0.39
2016-12-31	2.26	2.23	1.20	0.50
2015-12-31	1.91	2.02	1.43	0.50
2014-12-31	2.34	1.46	1.10	0.35
2013-12-31	1.95	2.09	0.95	0.46
2012-12-31	2.53	2.22	0.76	0.52
2011-12-31	1.72	2.04	0.95	0.57
2010-12-31	1.55	2.37	1.12	0.55
历史平均	2.01	1.98	0.94	0.45
行业平均	2.15	3.08	0.93	0.57

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。启迪古汉(000590)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.19高于历史平均水平2.01，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率2.19高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。启迪古汉(000590)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.02高于历史平均水平1.98，说明本公司固定资产利用效率正在上升；当前固定资产周转率2.02低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。启迪古汉(000590)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.43低于历史平均水平0.94，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.43低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。启迪古汉(000590)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.32低于历史平均水平0.45，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.32低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	44	641	308
2019-12-31	42	622	314
2018-12-31	-38	580	317
2017-12-31	19	583	120
2016-12-31	55	261	123
2015-12-31	22	206	56
2014-12-31	-86	184	48
2013-12-31	-164	270	63
2012-12-31	138	479	159
2011-12-31	72	361	28
2010-12-31	47	279	9

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	0.00	0.00
2019-12-31	0.00	0.00
2018-12-31	0.00	0.00
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	0.00	0.00
2014-12-31	0.00	0.00
2013-12-31	2.86	-54.32
2012-12-31	1.77	29.51
2011-12-31	0.00	0.00
2010-12-31	0.00	0.00
历史平均	1.16	-6.20
行业平均	1.17	36.44

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	2.32	33.47
2019-12-31	4.07	59.70
2018-12-31	3.14	-47.67
2017-12-31	6.42	195.21
2016-12-31	16.82	79.54
2015-12-31	28.12	258.65
2014-12-31	19.30	-41.43
2013-12-31	11.58	-18.99
2012-12-31	4.79	16.65
2011-12-31	5.21	26.09
2010-12-31	11.12	65.75
历史平均	11.85	59.31
行业平均	3.32	32.46

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	10.58	0.19
2019-12-31	10.58	0.18
2018-12-31	7.60	-0.16
2017-12-31	15.63	0.08
2016-12-31	19.65	0.25
2015-12-31	25.91	0.10
2014-12-31	15.91	-0.38
2013-12-31	13.98	-0.74
2012-12-31	10.26	0.62
2011-12-31	9.27	0.36
2010-12-31	15.27	0.23

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

启迪古汉(000590)的前一交易日收盘价为6.21元，我们给予的估值为1.22元， 安全边际率为-80.35%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予启迪古汉(000590)高估评级。

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