广宇发展(000537) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
天津广宇发展股份有限公司
注册地址：
天津市经济技术开发区新城西路52号6号楼202-4单元
公司简称：
广宇发展
法人代表：
周悦刚
公司董秘：
张坤杰
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
房地产业
公司电话：
010-85727702
公司网址：
www.gyfz000537.com
上市时间：
1993-12-10
发行数量(万股)：
33400000
发行价格(元)：
3.68
发行市盈率(倍)：
--
发行方式：
公开招募
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000537

最新业绩^TTM

每股收益

1.39(元)
每股净资产

8.09(元)
每股现金流

1.8(元)
净资产收益率

17.21(%)
总资产收益率

3.71(%)
毛利率

31.13(%)
利润增长率

29.29(%)
资产负债比

78.47(%)
市盈率

7.06(倍)
市净率

1.22(倍)
市盈增长比率

0.24(倍)
EV / EBIT

21.95(倍)
市销率

0.77(倍)
市值(亿)

183.09(亿元)

注：以上数据是基于广宇发展(000537)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	商品房销售	283	53

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	房地产	283	53

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	重庆	283

财务分析

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	21.53	2.09
2019-12-31	19.47	2.31
2018-12-31	14.07	2.40
2017-12-31	13.30	2.02
2016-12-31	17.86	0.02
2015-12-31	34.29	0.03
2014-12-31	51.90	0.03
2013-12-31	49.78	0.04
2012-12-31	46.12	0.05
2011-12-31	45.63	0.06
2010-12-31	35.35	0.07
历史平均	34.26	0.52
行业平均	20.72	1.65

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.47	78.47
2019-12-31	1.37	80.53
2018-12-31	1.33	85.93
2017-12-31	1.35	86.70
2016-12-31	1.95	82.14
2015-12-31	1.81	65.71
2014-12-31	1.57	48.10
2013-12-31	1.80	50.22
2012-12-31	1.77	53.88
2011-12-31	1.96	54.37
2010-12-31	1.68	64.65
历史平均	1.69	65.74
行业平均	1.38	79.42

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。广宇发展(000537)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.47低于历史平均水平1.69，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.47高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。广宇发展(000537)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.78高于历史平均水平0.66，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.78低于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	31.13	10.96	17.21	3.71
2019-12-31	38.31	13.67	23.09	4.49
2018-12-31	32.81	9.25	23.42	3.29
2017-12-31	27.87	10.58	22.49	3.15
2016-12-31	33.02	13.66	15.03	2.93
2015-12-31	52.01	16.83	7.29	3.04
2014-12-31	49.07	33.67	15.51	8.97
2013-12-31	51.80	37.11	23.59	13.30
2012-12-31	54.60	24.33	23.98	13.19
2011-12-31	57.94	28.59	31.57	14.28
2010-12-31	35.80	11.14	17.46	6.28
历史平均	43.88	20.57	20.04	7.60
行业平均	31.60	12.74	14.39	2.69

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。广宇发展(000537)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.31低于历史平均水平0.44，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.31低于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。广宇发展(000537)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.11低于历史平均水平0.21，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.11低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。广宇发展(000537)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.17低于历史平均水平0.20，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.17高于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	0.31	16.19	1.57	0.34
2019-12-31	0.26	14.21	1.69	0.33
2018-12-31	0.30	14.84	2.53	0.36
2017-12-31	0.28	14.77	2.24	0.30
2016-12-31	0.17	995.81	1.20	0.21
2015-12-31	0.11	519.16	0.53	0.18
2014-12-31	0.23	942.91	0.51	0.27
2013-12-31	0.38	942.92	0.72	0.36
2012-12-31	0.41	1017.53	1.18	0.54
2011-12-31	0.29	790.56	1.09	0.50
2010-12-31	0.51	864.37	1.59	0.56
历史平均	0.30	678.10	1.29	0.36
行业平均	0.26	12.58	1.01	0.21

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。广宇发展(000537)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.31高于历史平均水平0.30，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率0.31高于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。广宇发展(000537)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率16.19低于历史平均水平678.10，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率16.19高于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。广宇发展(000537)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.57高于历史平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；当前股东权益周转率1.57高于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。广宇发展(000537)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.34低于历史平均水平0.36，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.34高于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	2592	15059	3350
2019-12-31	3142	13610	3022
2018-12-31	2502	10684	2759
2017-12-31	2172	9659	5256
2016-12-31	345	2298	702
2015-12-31	142	1952	941
2014-12-31	281	1810	667
2013-12-31	361	1529	1849
2012-12-31	280	1168	1154
2011-12-31	280	888	640
2010-12-31	107	611	560

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	3.05	21.55
2019-12-31	2.04	7.71
2018-12-31	1.74	9.68
2017-12-31	0.13	1.42
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	0.00	0.00
2014-12-31	0.00	0.00
2013-12-31	0.00	0.00
2012-12-31	0.00	0.00
2011-12-31	0.00	0.00
2010-12-31	0.00	0.00
历史平均	0.31	1.85
行业平均	3.45	27.17

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	1.22	7.06
2019-12-31	0.87	3.78
2018-12-31	1.31	5.57
2017-12-31	2.46	10.95
2016-12-31	2.03	13.48
2015-12-31	3.07	42.14
2014-12-31	2.45	15.80
2013-12-31	1.91	8.10
2012-12-31	3.23	13.45
2011-12-31	3.09	9.78
2010-12-31	6.93	39.70
历史平均	2.94	17.66
行业平均	1.22	8.17

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	6.37	1.39
2019-12-31	6.37	1.69
2018-12-31	7.49	1.34
2017-12-31	12.77	1.17
2016-12-31	9.08	0.67
2015-12-31	11.70	0.28
2014-12-31	8.65	0.55
2013-12-31	5.70	0.70
2012-12-31	7.35	0.55
2011-12-31	5.35	0.55
2010-12-31	8.26	0.21

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

广宇发展(000537)的前一交易日收盘价为9.83元，我们给予的估值为8.89元， 安全边际率为-9.56%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予广宇发展(000537)合理评级。

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