长虹美菱(000521) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
长虹美菱股份有限公司
注册地址：
安徽省合肥市经济技术开发区莲花路2163号
公司简称：
长虹美菱
法人代表：
吴定刚
公司董秘：
李霞
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
电气机械和器材制造业
公司电话：
0551-62219021
公司网址：
www.meiling.com
上市时间：
1993-10-18
发行数量(万股)：
30000000
发行价格(元)：
4.8
发行市盈率(倍)：
--
发行方式：
公开拍卖
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000521

最新业绩^TTM

每股收益

-0.14(元)
每股净资产

4.62(元)
每股现金流

5.69(元)
净资产收益率

-3.06(%)
总资产收益率

-0.98(%)
毛利率

17.19(%)
利润增长率

-20.28(%)
资产负债比

68.13(%)
市盈率

-62.03(倍)
市净率

1.9(倍)
市盈增长比率

3.0(倍)
EV / EBIT

-123.62(倍)
市销率

0.62(倍)
市值(亿)

91.72(亿元)

注：以上数据是基于长虹美菱(000521)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	冰箱（柜）	3540	27
2011-06-30	空调	1523	12
2011-06-30	其他业务(补充)	306	8
2011-06-30	洗衣机	57	13
2011-06-30	其他	50	20

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	冰箱（柜）	3540	27
2011-06-30	空调	1523	12
2011-06-30	其他业务(补充)	306	8
2011-06-30	洗衣机	57	13
2011-06-30	其他	50	20

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	国内销售	4525
2011-06-30	出口产品	644
2011-06-30	其他(补充)	306

财务分析

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	31.87	0.00
2019-12-31	35.99	14.82
2018-12-31	33.00	10.65
2017-12-31	32.31	9.02
2016-12-31	41.30	9.63
2015-12-31	37.72	13.47
2014-12-31	38.17	13.58
2013-12-31	37.64	13.36
2012-12-31	37.81	15.77
2011-12-31	37.54	12.31
2010-12-31	38.59	12.16
历史平均	37.12	12.22
行业平均	43.91	15.72

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.12	68.13
2019-12-31	1.25	64.01
2018-12-31	1.22	67.00
2017-12-31	1.31	67.69
2016-12-31	1.51	58.70
2015-12-31	1.40	62.28
2014-12-31	1.38	61.83
2013-12-31	1.35	62.36
2012-12-31	1.34	62.19
2011-12-31	1.30	62.46
2010-12-31	1.32	61.41
历史平均	1.35	62.88
行业平均	1.39	56.40

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。长虹美菱(000521)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.12低于历史平均水平1.35，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.12低于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。长虹美菱(000521)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.68高于历史平均水平0.63，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.68高于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	17.19	-1.02	-3.06	-0.98
2019-12-31	18.71	0.26	1.13	0.31
2018-12-31	18.66	0.20	0.77	0.22
2017-12-31	17.83	0.21	0.64	0.23
2016-12-31	19.94	1.76	4.32	1.76
2015-12-31	20.13	0.20	0.78	0.23
2014-12-31	23.51	2.60	8.60	3.11
2013-12-31	24.14	2.62	8.60	3.24
2012-12-31	23.78	1.73	6.50	2.04
2011-12-31	21.29	0.99	3.81	1.17
2010-12-31	23.79	3.97	11.99	4.59
历史平均	21.45	1.59	5.11	1.84
行业平均	25.02	7.75	12.32	5.52

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。长虹美菱(000521)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.17低于历史平均水平0.21，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.17低于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。长虹美菱(000521)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.01低于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率-0.01低于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。长虹美菱(000521)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.03低于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率-0.03低于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	6.97	0.00	3.02	0.96
2019-12-31	9.21	7.86	3.24	1.17
2018-12-31	6.54	10.55	3.41	1.12
2017-12-31	4.73	11.67	3.26	1.05
2016-12-31	5.08	10.40	2.42	1.00
2015-12-31	5.39	8.53	3.05	1.15
2014-12-31	4.66	8.80	3.13	1.19
2013-12-31	5.02	9.25	3.29	1.24
2012-12-31	4.72	7.48	3.12	1.18
2011-12-31	3.81	9.62	3.15	1.18
2010-12-31	3.96	9.51	3.00	1.16
历史平均	4.88	9.53	3.09	1.14
行业平均	4.51	4.44	1.60	0.70

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。长虹美菱(000521)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.97高于历史平均水平4.88，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率6.97高于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。长虹美菱(000521)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率3.02低于历史平均水平3.09，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率3.02高于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。长虹美菱(000521)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.96低于历史平均水平1.14，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.96高于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	-148	4826	5942
2019-12-31	56	5005	5386
2018-12-31	39	5016	4485
2017-12-31	32	5051	5090
2016-12-31	220	5095	3986
2015-12-31	26	3385	2053
2014-12-31	295	3423	2646
2013-12-31	274	3187	2239
2012-12-31	192	2956	1701
2011-12-31	107	2796	1402
2010-12-31	326	2717	1986

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	0.57	-35.32
2019-12-31	1.85	111.05
2018-12-31	2.03	162.13
2017-12-31	1.18	193.01
2016-12-31	0.63	20.81
2015-12-31	0.82	172.95
2014-12-31	0.92	15.56
2013-12-31	2.03	27.87
2012-12-31	2.20	33.11
2011-12-31	1.88	49.75
2010-12-31	0.00	0.00
历史平均	1.30	75.02
行业平均	1.87	36.75

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	1.90	-62.03
2019-12-31	0.68	59.96
2018-12-31	0.62	79.98
2017-12-31	1.05	163.09
2016-12-31	1.42	32.83
2015-12-31	1.65	210.42
2014-12-31	1.45	16.88
2013-12-31	1.18	13.74
2012-12-31	0.98	15.06
2011-12-31	1.01	26.45
2010-12-31	2.24	18.65
历史平均	1.29	64.12
行业平均	2.56	20.36

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	3.24	-0.14
2019-12-31	3.24	0.05
2018-12-31	2.96	0.04
2017-12-31	5.07	0.03
2016-12-31	6.92	0.21
2015-12-31	7.30	0.03
2014-12-31	6.51	0.39
2013-12-31	4.93	0.36
2012-12-31	3.79	0.25
2011-12-31	4.43	0.17
2010-12-31	11.46	0.61

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

长虹美菱(000521)的前一交易日收盘价为8.78元，我们给予的估值为2.11元， 安全边际率为-75.97%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予长虹美菱(000521)高估评级。

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