华侨城(000069)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    深圳华侨城股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省深圳市南山区华侨城
  • 公司简称：
    华侨城
  • 法人代表：
    段先念
  • 公司董秘：
    关山
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    房地产业
  • 公司电话：
    0755-26909069
  • 公司网址：
    www.octholding.com
  • 上市时间：
    1997-09-09
  • 发行数量(万股)：
    50000000
  • 发行价格(元)：
    6.18
  • 发行市盈率(倍)：
    15.0
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000069
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.41(元)
  • 每股净资产
    8.57(元)
  • 每股现金流
    4.54(元)
  • 净资产收益率
    16.48(%)
  • 总资产收益率
    2.99(%)
  • 毛利率
    54.09(%)
  • 利润增长率
    16.66(%)
  • 资产负债比
    76.07(%)
  • 市盈率
    2.12(倍)
  • 市净率
    0.35(倍)
  • 市盈增长比率
    0.11(倍)
  • EV / EBIT
    19.95(倍)
  • 市销率
    0.39(倍)
  • 市值(亿)
    246.12(亿元)

注：以上数据是基于华侨城(000069)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
华侨城(000069)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

房地产收入

 3380 65
2011-06-30

旅游综合收入

 2073 47
2011-06-30

纸包装收入

 375 10
2011-06-30

其他业务(补充)

 41 61
华侨城(000069)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

房地产收入

 3380 65
2011-06-30

旅游综合收入

 2073 47
2011-06-30

纸包装收入

 375 10
2011-06-30

其他业务(补充)

 41 61
华侨城(000069)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华南

 4500
2011-06-30

华东

 751
2011-06-30

华北

 317
2011-06-30

西南

 261
2011-06-30

其他(补充)

 41
财务分析
华侨城(000069)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 23.93 0.00
2019-12-31 25.02 4.19
2018-12-31 26.23 4.95
2017-12-31 30.11 6.46
2016-12-31 32.88 9.98
2015-12-31 36.59 13.03
2014-12-31 33.99 16.46
2013-12-31 31.47 16.35
2012-12-31 30.05 17.26
2011-12-31 28.83 18.54
2010-12-31 30.31 22.34
历史平均 31.16 13.93
行业平均 20.72 1.65
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
华侨城(000069)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.57 76.07
2019-12-31 1.49 74.98
2018-12-31 1.62 73.77
2017-12-31 1.62 69.89
2016-12-31 1.48 67.12
2015-12-31 1.88 63.41
2014-12-31 1.59 66.01
2013-12-31 1.34 68.53
2012-12-31 1.44 69.95
2011-12-31 1.62 71.17
2010-12-31 1.45 69.69
历史平均 1.56 68.84
行业平均 1.38 79.42
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华侨城(000069)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.57高于历史平均水平1.56，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.57高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华侨城(000069)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.76高于历史平均水平0.69，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.76低于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业下游。
华侨城(000069)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 54.09 20.38 16.48 2.99
2019-12-31 56.58 23.89 17.98 3.78
2018-12-31 60.35 23.46 17.91 3.84
2017-12-31 50.25 22.01 16.61 4.29
2016-12-31 53.26 20.61 15.76 5.00
2015-12-31 53.19 16.27 12.18 4.55
2014-12-31 56.96 18.20 16.98 5.89
2013-12-31 52.99 17.60 18.47 5.64
2012-12-31 51.98 18.20 19.33 5.56
2011-12-31 53.33 18.97 19.50 5.24
2010-12-31 51.08 19.22 23.00 6.86
历史平均 53.71 19.39 17.75 5.21
行业平均 31.60 12.74 14.39 2.69
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华侨城(000069)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.54高于历史平均水平0.54，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.54高于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华侨城(000069)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.20高于历史平均水平0.19，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.20高于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华侨城(000069)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.16低于历史平均水平0.18，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.16高于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
华侨城(000069)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.12 0.00 0.61 0.15
2019-12-31 0.14 3.78 0.63 0.16
2018-12-31 0.12 3.31 0.62 0.16
2017-12-31 0.20 3.01 0.65 0.19
2016-12-31 0.24 2.43 0.74 0.24
2015-12-31 0.29 2.15 0.76 0.28
2014-12-31 0.30 1.97 0.95 0.32
2013-12-31 0.29 1.96 1.02 0.32
2012-12-31 0.30 1.77 1.02 0.31
2011-12-31 0.25 1.49 0.96 0.28
2010-12-31 0.43 1.60 1.18 0.36
历史平均 0.27 2.19 0.88 0.27
行业平均 0.26 12.58 1.01 0.21
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华侨城(000069)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.12低于历史平均水平0.27，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.12低于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华侨城(000069)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.61低于历史平均水平0.88，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.61低于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华侨城(000069)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.15低于历史平均水平0.27，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.15低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
华侨城(000069)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 11590 70339 37214
2019-12-31 12340 68637 35486
2018-12-31 10589 59123 24195
2017-12-31 8643 52048 27509
2016-12-31 6888 43717 15366
2015-12-31 4641 38086 15003
2014-12-31 4774 28119 14018
2013-12-31 4408 23862 9338
2012-12-31 3850 19919 9082
2011-12-31 3177 16290 6108
2010-12-31 3039 13216 5427
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
华侨城(000069)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 10.00 21.23
2019-12-31 4.27 19.94
2018-12-31 4.72 23.24
2017-12-31 1.18 9.49
2016-12-31 1.01 8.34
2015-12-31 0.70 10.97
2014-12-31 0.85 10.66
2013-12-31 2.64 23.09
2012-12-31 1.23 17.44
2011-12-31 0.93 11.74
2010-12-31 1.65 20.45
历史平均 1.66 15.05
行业平均 3.45 27.17
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
华侨城(000069)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.35 2.12
2019-12-31 0.84 4.67
2018-12-31 0.88 4.92
2017-12-31 1.34 8.06
2016-12-31 1.30 8.28
2015-12-31 1.90 15.56
2014-12-31 2.13 12.56
2013-12-31 1.62 8.74
2012-12-31 2.74 14.17
2011-12-31 2.45 12.57
2010-12-31 2.86 12.42
历史平均 1.91 10.81
行业平均 1.22 8.17
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
华侨城(000069)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.03 1.41
2019-12-31 7.03 1.50
2018-12-31 6.35 1.29
2017-12-31 8.49 1.05
2016-12-31 6.95 0.84
2015-12-31 8.80 0.57
2014-12-31 8.25 0.66
2013-12-31 5.30 0.61
2012-12-31 7.50 0.53
2011-12-31 7.14 0.57
2010-12-31 12.15 0.98
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

华侨城(000069)的前一交易日收盘价为3.0元， 我们给予的估值为8.81元， 安全边际率为193.67%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予华侨城(000069)低估评级。

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