泛海控股(000046)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    泛海控股股份有限公司
  • 注册地址：
    北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心C座22层
  • 公司简称：
    泛海控股
  • 法人代表：
    卢志强
  • 公司董秘：
    陈怀东
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    房地产业
  • 公司电话：
    010-85259683
  • 公司网址：
    www.fhjs.cn
  • 上市时间：
    1994-09-11
  • 发行数量(万股)：
    13000000
  • 发行价格(元)：
    6.3
  • 发行市盈率(倍)：
    9.4
  • 发行方式：
    申请表抽签限额认购
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000046
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.39(元)
  • 每股净资产
    3.94(元)
  • 每股现金流
    3.33(元)
  • 净资产收益率
    -9.83(%)
  • 总资产收益率
    -0.94(%)
  • 毛利率
    42.59(%)
  • 利润增长率
    38.78(%)
  • 资产负债比
    79.06(%)
  • 市盈率
    -3.07(倍)
  • 市净率
    0.3(倍)
  • 市盈增长比率
    -0.09(倍)
  • EV / EBIT
    -118.59(倍)
  • 市销率
    2.72(倍)
  • 市值(亿)
    61.83(亿元)

注：以上数据是基于泛海控股(000046)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
泛海控股(000046)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

房地产

 237 65
2011-06-30

电子产品及建材

 84 33
2011-06-30

物业管理

 58 4
2011-06-30

物业出租

 5 82
泛海控股(000046)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

房地产销售

 237 65
2011-06-30

商品销售

 84 33
2011-06-30

物业管理

 58 4
2011-06-30

物业出租

 5 82
泛海控股(000046)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中国浙江

 192
2011-06-30

中国广东

 77
2011-06-30

中国北京

 77
2011-06-30

境外收入

 16
2011-06-30

其他地区

 14
2011-06-30

中国山东

 7
财务分析
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 20.94 0.52
2019-12-31 18.61 0.55
2018-12-31 13.40 0.44
2017-12-31 14.64 0.55
2016-12-31 14.83 0.53
2015-12-31 12.81 0.58
2014-12-31 17.65 0.78
2013-12-31 23.69 0.33
2012-12-31 28.97 0.45
2011-12-31 36.15 0.44
2010-12-31 37.34 0.44
历史平均 22.16 0.51
行业平均 20.72 1.65
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.38 79.06
2019-12-31 1.34 81.39
2018-12-31 1.35 86.60
2017-12-31 1.51 85.36
2016-12-31 2.33 85.17
2015-12-31 2.07 87.19
2014-12-31 0.00 82.35
2013-12-31 3.21 76.31
2012-12-31 4.17 71.03
2011-12-31 3.25 63.85
2010-12-31 3.42 62.66
历史平均 2.58 77.84
行业平均 1.38 79.42
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.38低于历史平均水平2.58，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.38高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.79高于历史平均水平0.78，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.79低于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业下游。
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 42.59 -75.36 -9.83 -0.94
2019-12-31 48.28 47.15 5.10 0.80
2018-12-31 50.43 20.63 4.63 0.49
2017-12-31 38.13 36.88 14.41 1.65
2016-12-31 41.50 16.42 16.97 1.82
2015-12-31 48.16 25.07 19.64 2.00
2014-12-31 56.53 27.45 16.81 2.35
2013-12-31 54.98 19.86 12.79 2.89
2012-12-31 56.82 17.50 9.19 2.52
2011-12-31 51.31 12.26 3.22 1.05
2010-12-31 46.69 7.35 1.56 0.53
历史平均 49.39 20.38 11.02 1.70
行业平均 31.60 12.74 14.39 2.69
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.43低于历史平均水平0.49，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.43高于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.75低于历史平均水平0.20，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.75低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.10低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.10低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.02 2.39 0.06 0.01
2019-12-31 0.03 3.10 0.09 0.02
2018-12-31 0.03 5.31 0.18 0.02
2017-12-31 0.06 8.18 0.30 0.04
2016-12-31 0.16 21.04 0.75 0.11
2015-12-31 0.09 13.67 0.62 0.08
2014-12-31 0.07 10.90 0.48 0.09
2013-12-31 0.09 44.23 0.62 0.15
2012-12-31 0.08 31.96 0.50 0.14
2011-12-31 0.05 19.28 0.24 0.09
2010-12-31 0.05 16.66 0.19 0.07
历史平均 0.08 19.01 0.43 0.09
行业平均 0.26 12.58 1.01 0.21
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.02低于历史平均水平0.08，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.02低于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.39低于历史平均水平19.01，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.39低于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.06低于历史平均水平0.43，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.06低于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.01低于历史平均水平0.09，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.01低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -2011 20453 17329
2019-12-31 1095 21473 14952
2018-12-31 931 20118 14667
2017-12-31 2891 20069 17994
2016-12-31 3109 18325 32055
2015-12-31 2020 10288 31540
2014-12-31 1559 9274 13546
2013-12-31 1181 9236 3877
2012-12-31 782 8509 3138
2011-12-31 258 8001 833
2010-12-31 123 7860 2165
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 8.40 -25.84
2019-12-31 3.47 71.19
2018-12-31 3.21 83.73
2017-12-31 2.01 26.96
2016-12-31 1.61 25.07
2015-12-31 1.20 33.84
2014-12-31 1.52 43.86
2013-12-31 4.45 77.16
2012-12-31 2.22 69.93
2011-12-31 1.16 88.39
2010-12-31 2.23 370.98
历史平均 2.18 91.10
行业平均 3.45 27.17
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.30 -3.07
2019-12-31 1.05 20.50
2018-12-31 1.21 26.07
2017-12-31 1.93 13.41
2016-12-31 2.63 15.53
2015-12-31 5.56 28.31
2014-12-31 4.86 28.92
2013-12-31 2.22 17.32
2012-12-31 2.89 31.47
2011-12-31 2.46 76.37
2010-12-31 2.60 166.57
历史平均 2.93 44.89
行业平均 1.22 8.17
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.32 -0.39
2019-12-31 4.32 0.21
2018-12-31 4.67 0.18
2017-12-31 7.46 0.56
2016-12-31 9.29 0.60
2015-12-31 12.55 0.44
2014-12-31 9.89 0.34
2013-12-31 4.49 0.26
2012-12-31 5.40 0.17
2011-12-31 4.32 0.06
2010-12-31 8.98 0.05
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

泛海控股(000046)的前一交易日收盘价为1.19元， 我们给予的估值为6.14元， 安全边际率为415.97%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予泛海控股(000046)低估评级。

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