中洲控股(000042) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
深圳市中洲投资控股股份有限公司
注册地址：
广东省深圳市福田区金田路3088号中洲大厦38楼
公司简称：
中洲控股
法人代表：
姚日波
公司董秘：
王艺瑾
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
房地产业
公司电话：
0755-88393629
公司网址：
www.zztzkg.com
上市时间：
1994-09-20
发行数量(万股)：
16300000
发行价格(元)：
10.8
发行市盈率(倍)：
8.7
发行方式：
申请表抽签限额认购
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000042

最新业绩^TTM

每股收益

-0.06(元)
每股净资产

11.65(元)
每股现金流

3.56(元)
净资产收益率

-0.53(%)
总资产收益率

-0.15(%)
毛利率

23.24(%)
利润增长率

2.07(%)
资产负债比

82.54(%)
市盈率

-59.9(倍)
市净率

0.32(倍)
市盈增长比率

-16.39(倍)
EV / EBIT

181.43(倍)
市销率

0.27(倍)
市值(亿)

24.47(亿元)

注：以上数据是基于中洲控股(000042)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	商品房	728	50
2011-06-30	酒店服务	101	46
2011-06-30	物业租赁及管理服务	52	56
2011-06-30	施工劳务	14	2
2011-06-30	其他业务(补充)	1	77
2011-06-30	减：相互抵消	-15	6

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	房产销售收入	728	50
2011-06-30	酒店餐饮收入	101	46
2011-06-30	租赁及服务收入	52	56
2011-06-30	工程施工收入	14	2
2011-06-30	其他业务(补充)	1	77
2011-06-30	行业间相互抵减	-15	6

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	四川地区	627
2011-06-30	广东地区	172
2011-06-30	上海地区	74
2011-06-30	辽宁地区	22
2011-06-30	其他(补充)	1
2011-06-30	抵消	-15

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	17.46	2.25
2019-12-31	17.75	2.49
2018-12-31	16.65	2.72
2017-12-31	15.78	3.19
2016-12-31	20.10	4.98
2015-12-31	22.81	5.92
2014-12-31	20.38	0.50
2013-12-31	38.35	1.07
2012-12-31	38.61	0.94
2011-12-31	35.38	1.35
2010-12-31	35.13	1.69
历史平均	27.02	2.48
行业平均	20.72	1.65

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.73	82.54
2019-12-31	1.61	82.25
2018-12-31	1.44	83.35
2017-12-31	1.55	84.22
2016-12-31	1.65	79.90
2015-12-31	1.72	77.19
2014-12-31	1.69	79.62
2013-12-31	2.10	61.65
2012-12-31	2.30	61.39
2011-12-31	2.14	64.62
2010-12-31	1.98	64.87
历史平均	1.84	72.98
行业平均	1.38	79.42

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。中洲控股(000042)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.73低于历史平均水平1.84，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.73高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。中洲控股(000042)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.83高于历史平均水平0.73，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.83高于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	23.24	-0.79	-0.53	-0.15
2019-12-31	39.96	9.34	10.42	1.49
2018-12-31	47.08	5.22	6.14	0.90
2017-12-31	36.28	7.04	9.60	1.40
2016-12-31	29.21	2.73	4.43	0.76
2015-12-31	39.87	7.92	7.14	1.62
2014-12-31	42.71	10.08	9.26	1.89
2013-12-31	48.51	18.32	13.23	5.07
2012-12-31	49.47	15.26	14.20	5.48
2011-12-31	51.98	16.65	12.62	4.46
2010-12-31	53.65	25.01	15.18	5.33
历史平均	44.31	12.03	10.20	2.99
行业平均	31.60	12.74	14.39	2.69

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。中洲控股(000042)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.23低于历史平均水平0.44，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.23低于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。中洲控股(000042)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.01低于历史平均水平0.12，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率-0.01低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。中洲控股(000042)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.01低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率-0.01低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	0.21	8.72	1.12	0.20
2019-12-31	0.13	6.42	0.90	0.16
2018-12-31	0.16	6.33	1.04	0.17
2017-12-31	0.20	6.22	1.26	0.20
2016-12-31	0.32	5.59	1.38	0.28
2015-12-31	0.19	3.46	0.90	0.21
2014-12-31	0.13	37.08	0.92	0.19
2013-12-31	0.21	25.94	0.72	0.28
2012-12-31	0.31	38.12	0.93	0.36
2011-12-31	0.23	19.80	0.76	0.27
2010-12-31	0.19	12.65	0.61	0.21
历史平均	0.22	17.24	0.95	0.24
行业平均	0.26	12.58	1.01	0.21

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。中洲控股(000042)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.21低于历史平均水平0.22，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率0.21低于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。中洲控股(000042)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率8.72低于历史平均水平17.24，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率8.72低于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。中洲控股(000042)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.12高于历史平均水平0.95，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；当前股东权益周转率1.12高于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。中洲控股(000042)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.20低于历史平均水平0.24，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.20低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	-41	7743	2369
2019-12-31	787	7556	2798
2018-12-31	447	7274	4780
2017-12-31	615	6412	4320
2016-12-31	261	5885	3635
2015-12-31	401	5615	2261
2014-12-31	306	3300	1137
2013-12-31	406	3066	1375
2012-12-31	412	2901	1022
2011-12-31	319	2528	927
2010-12-31	362	2384	1311

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	3.26	-195.31
2019-12-31	1.08	8.45
2018-12-31	1.78	29.77
2017-12-31	0.49	8.64
2016-12-31	0.99	51.05
2015-12-31	0.52	17.91
2014-12-31	0.98	23.51
2013-12-31	4.06	61.42
2012-12-31	3.98	46.51
2011-12-31	8.73	90.05
2010-12-31	1.73	19.85
历史平均	2.58	38.75
行业平均	3.45	27.17

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	0.32	-59.90
2019-12-31	0.81	7.80
2018-12-31	1.03	16.70
2017-12-31	1.68	17.53
2016-12-31	2.29	51.65
2015-12-31	2.48	34.66
2014-12-31	2.23	24.02
2013-12-31	2.00	15.12
2012-12-31	1.66	11.69
2011-12-31	1.30	10.32
2010-12-31	1.74	11.48
历史平均	1.82	21.46
行业平均	1.22	8.17

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	9.24	-0.06
2019-12-31	9.24	1.18
2018-12-31	11.22	0.67
2017-12-31	16.23	0.93
2016-12-31	20.24	0.39
2015-12-31	20.91	0.60
2014-12-31	15.33	0.64
2013-12-31	25.60	1.69
2012-12-31	20.10	1.72
2011-12-31	13.75	1.33
2010-12-31	17.35	1.51

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

中洲控股(000042)的前一交易日收盘价为3.68元，我们给予的估值为9.49元， 安全边际率为157.88%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中洲控股(000042)低估评级。

中洲控股(000042)基本面研究报告

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